Actualización de liquidez del análisis de mercado de la semana pasada. Muchos parecen estar esperando que la Reserva Federal inyecte liquidez, pero no creo que ahí provenga el próximo movimiento. Especialmente con una inflación más alta y la guerra continuando. A corto plazo, la TGA realiza gran parte del trabajo. El Tesoro reconstruyó su saldo en efectivo de aproximadamente $738 mil millones el 10 de julio a $966 mil millones al 28 de julio. Eso retiró alrededor de $228 mil millones del sistema financiero en menos de tres semanas. Esa acumulación ahora está prácticamente completa. La TGA ha disminuido el primer día hábil de agosto cada año desde 2022. Esas reducciones variaron entre $44 mil millones y $120 mil millones, con una mediana de aproximadamente $69 mil millones. Mi expectativa personal es que el Tesoro libere entre $50 mil millones y $100 mil millones al sistema al comienzo de agosto. Eso debería proporcionar cierto apoyo a los activos de riesgo y podría ayudar a que el BTC se mueva hacia el rango superior de VAMS. Sin embargo, no creo que esto sea el inicio del gran impulso de liquidez aún. El Tesoro también tiene alrededor de $111 mil millones en emisiones netas que se liquidarán entre el 30 de julio y el 4 de agosto, lo que podría absorber gran parte de la liquidez liberada a través del gasto. Luego, es probable que los ingresos fiscales de septiembre vuelvan a aumentar la TGA. El plan actual es terminar septiembre con aproximadamente $950 mil millones en la cuenta. Desde $966 mil millones, eso representa solo una liberación neta de $16 mil millones al final del trimestre. Entonces, la trayectoria esperada es un impulso de liquidez útil al comienzo de agosto, seguido por gran parte de ella siendo retirada nuevamente a través de emisiones e ingresos fiscales. La próxima señal importante será el objetivo actualizado de fin de año para la TGA del Tesoro. Si permanece cerca de $950 mil millones, no viene una inyección sostenida significativa. Si cae a $850 mil millones, podrían liberarse alrededor de $100 mil millones. Si cae a $750 mil millones, podrían liberarse alrededor de $200 mil millones. Por ahora, espero un impulso a corto plazo en lugar del inicio de un nuevo ciclo de liquidez. Esto mantiene a los principales activos dentro de un rango y el enfoque sigue centrado en los Alts, como ha sido las últimas semanas. Otra excelente entrada fue en ethereum:0x94314a14df63779c99c0764a30e0cd22fa78fc0e, que actualmente está alrededor del 30% por encima desde la entrada el 25. Todas las actualizaciones de cartera se comparten dentro del panel.