El motor de contratación privada se está desmoronando antes de que llegue el choque energético El promedio móvil de 4 semanas de ADP muestra que la contratación privada cayó de 40.750 puestos por semana a principios de mayo a solo 15.000 al 11 de julio. Eso representa una caída del 63% en apenas dos meses. El rebote temporal a principios de junio falló casi inmediatamente. La contratación luego se desaceleró durante cinco semanas consecutivas, descendiendo de 30.750 a 15.000. Dado que se trata ya de un promedio móvil de 4 semanas, la caída no puede descartarse como una sola semana festiva débil. Las nuevas observaciones siguen llegando más débiles que las semanas más fuertes que salen del cálculo. La tasa más reciente implica aproximadamente 60.000 a 65.000 puestos privados por mes, muy por debajo de los 98.000 reportados para junio. ADP mismo describió la creación de empleo en junio como desigual y reconoció una desaceleración general. Junio Fue Más Débil de lo que Sugirió el Titular Casi la mitad del crecimiento de empleo reportado en junio provino del sector educativo y de servicios de salud. Las partes del mercado laboral sensibles a la economía ya estaban cerca de la velocidad de estancamiento. • Las industrias productoras de bienes agregaron solo 2.000 puestos • La construcción y los servicios profesionales cada una agregaron solo 2.000 • Ocio e hostelería agregaron solo 2.000 tras seis meses débiles • La minería perdió 5.000 puestos, mientras que la manufactura agregó solo 5.000 Esto no es una sólida fortaleza del mercado laboral. Es contratación defensiva que enmascara el estancamiento en industrias más vinculadas a la inversión, el comercio, el gasto discrecional y la actividad económica física. El Nuevo Choque Energético No Está en los Datos El Pulse termina el 11 de julio y se publica con un retraso de 2 semanas. También es un promedio móvil de 4 semanas, lo que significa que las observaciones más fuertes anteriores siguen sustentando el titular después de que la semana más reciente se haya debilitado. Ese momento es crítico. El último aumento en los costos del diésel y los productos refinados ocurrió principalmente después del período de medición. Las empresas de transporte, manufacturadoras, contratistas, granjas, restaurantes y pequeñas empresas aún no han integrado completamente esos costos en sus decisiones salariales. La secuencia normal comienza silenciosamente: se cancelan vacantes, los empleados que se van no son reemplazados, se reduce el trabajo extra y se liberan contratistas. Los despidos llegan después. ADP ya está detectando la primera etapa antes de que el choque energético completo alcance los márgenes y los presupuestos de contratación de otoño. Las Pequeñas Empresas Tienen Poca Protección Los aumentos de empleo en junio se reportaron en todos los tamaños de establecimientos, pero los datos salariales revelan una base mucho más débil. Los trabajadores en empresas de 1 a 19 empleados recibieron un crecimiento salarial anual mediano de solo el 2,5%, frente al 4,8% en las empresas más grandes. Las pequeñas empresas son más expuestas a los costos del diésel, la electricidad, el flete, el seguro y el crédito. Tienen menos poder de fijación de precios, menos opciones de financiamiento y poca capacidad para cubrirse contra los costos energéticos. Su débil crecimiento salarial muestra que ya están limitadas en su capacidad para absorber otro choque de costos. Lo Que Sigue Con 40.750 puestos por semana, la economía tenía margen para absorber una desaceleración. Con 15.000, otro choque modesto lleva la contratación privada a cero. La economía ahora entra en otoño con: • Una caída del 63% en el impulso de contratación • Sectores cíclicos ya cerca del estancamiento • Demanda global debilitándose • Costos energéticos en aumento tras el último corte de datos • Una Reserva Federal restringida por la inflación Esta es la etapa inicial de una contracción en la contratación del sector privado, temporalmente disfrazada por industrias defensivas, métodos de suavizado y reconocimiento retrasado. El balance de empleo se acerca a cero antes de que llegue el choque completo del diésel y la energía. Una vez que los mayores costos se trasladen a los márgenes operativos, la progresión desde congelaciones de contratación hasta reducción de horas y despidos más amplios puede ocurrir rápidamente.