Bitcoin se encuentra en una fase bastante particular. Según datos de @glassnode, el volumen de operaciones spot ha caído hasta el nivel más bajo desde 2019. Esto no necesariamente significa que el mercado esté debilitándose. Más bien indica otra realidad: el capital está observando desde fuera. Los compradores esperan una señal más clara. Los poseedores tampoco tienen muchas razones para vender. Esta cautela también se refleja en el lado institucional: cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. son más atractivos que los de las estrategias de futuros de bitcoin, es comprensible que el flujo de capital priorice temporalmente activos seguros. Mientras tanto, los flujos hacia los ETF spot aún no han generado un impulso significativo, y la actividad en los intercambios sigue siendo tranquila. Lo que realmente importa ahora probablemente no sea la volatilidad diaria de los precios, sino cuándo volverá realmente la liquidez. Porque en cada ciclo de bitcoin, las tendencias sostenibles suelen formarse solo cuando nuevos flujos de capital comienzan a participar con fuerza. El mercado podría estar careciendo actualmente de impulso, pero precisamente estas fases suelen sentar las bases para la próxima gran volatilidad. Lo importante no es intentar predecir con precisión el día en que el mercado romperá, sino identificar hacia dónde se está desplazando el flujo de capital. #Bitcoin #BTC #Glassnode #Onchain #Crypto #MarketAnalysis