La actividad se está recuperando, pero no está entrando nueva liquidez. Que ocurran estas dos cosas al mismo tiempo es más interesante que cada una por separado. ➛ Actividad on-chain en 24 horas: ‣ Volumen DEX: $7.70B (+16,58%) ‣ Volumen Perp.: $26.99B (+48,28%) ➛ Ingreso de nueva liquidez: ‣ Capitalización de mercado de stablecoins: $304.55B (-0,49% en los últimos 7 días) ‣ Acumulado semanal de $BTC ETF: netamente negativo Los $BTC ETF registraron cuatro días consecutivos de salidas netas (23-28 de julio), se volvieron ligeramente positivos el 29 de julio, pero el total semanal sigue siendo netamente negativo. Por lo tanto, el aumento del volumen no debe interpretarse automáticamente como "risk-on". ➛ Tres explicaciones posibles: ‣ La velocidad del capital está aumentando. El capital existente se está reemplazando más rápido. Mismos dólares, más transacciones. ‣ Posicionamiento con apalancamiento. El aumento del 48% en el volumen Perp. podría reflejar más bien ciclos de toma de posición a corto plazo y liquidaciones que la entrada de nuevo capital a largo plazo. ‣ El crecimiento mensual de TVL aún no está respaldado por nueva creación de stablecoins. El TVL de DeFi creció un +7,49% en 30 días, pero la oferta de stablecoins se está contrayendo un -0,49% en los últimos 7 días. La respuesta para hoy: mismo dinero, más agresivo.