El repunte de BTC está respaldado, pero el riesgo aún no ha terminado. Desde el lado macro, la desaceleración de la inflación es positiva. Sin embargo, los altos tipos de interés de los bonos y las condiciones estrictas de liquidez siguen siendo la mayor presión para BTC. Las entradas de ETF son fuertes. Los datos on-chain muestran una reducción en la presión de venta. El funding aún no es extremo. El open interest está aumentando, pero el punto crítico es el siguiente: Si el precio sube mientras el volumen spot y las entradas de ETF también aumentan, el movimiento es saludable. Si el precio se mantiene lateral mientras el open interest se infla, primero vendrá un lavado de posiciones largas. Actualmente, mi perspectiva es cautelosamente positiva. La probabilidad de un alza es más fuerte, pero aún existe la posibilidad de una fuerte liquidación en el lado apalancado. En resumen, la tendencia apoya un rumbo alcista, pero para que el movimiento se mantenga saludable, es necesario que la demanda spot continúe.