He observado cada ciclo bajista de $BTC. Actualización clave: Prácticamente en cada ciclo, completamos una corrección de 5 ondas. También tendemos a formar dos picos significativos en el mercado bajista. El primero aparece inmediatamente después del pico inicial en la primera retracción importante. Este es el pico de complacencia, el punto en el que la mayoría cree que el mercado alcista ha regresado. Es exactamente por eso que tomé posiciones cortas desde 96K hasta 70K en este ciclo. Una vez establecido ese pico de complacencia, el precio generalmente cae a nuevos mínimos mientras continúa la corrección macro. Lo vimos en 2014, 2022 y nuevamente en 2026. En 2018, el precio no alcanzó un nuevo mínimo tras el rebote de complacencia, pero la estructura general permaneció muy similar con múltiples retests. Poco después, típicamente ocurre un "dead cat bounce". En los ciclos anteriores, este rebote de muerto-católico establece el mínimo base. En esta etapa, la mayoría de los participantes del mercado ya han sido arruinados tras comprar en complacencia, el sentimiento está en su peor momento y todos comienzan a acumular posiciones cortas agresivamente. El delta cambia, las posiciones cortas se comprimen y el precio sube. Al final del día, se trata simplemente de psicología de mercado. Tras formarse el mínimo base del rebote de muerto-católico, el mínimo final generalmente se establece tras la segunda retracción importante. Lo vimos en 2015, 2018 y 2022. Avanzando hasta hoy, BTC ha superado el mínimo base del muerto-católico y completado la misma estructura correctiva de 5 ondas que hemos visto en ciclos anteriores. Lo único que me hace dudar es el timing. Cada mercado bajista anterior duró aproximadamente 365 días antes de establecer el mínimo final. Si el mínimo ya se formó en este ciclo, habría ocurrido alrededor de los 260 días, unos 100 días antes que en todos los ciclos anteriores. Por eso sigo 50/50. La estructura sugiere que el mínimo ya está en su lugar. El timing sugiere que no lo está. Eventualmente, la duración de los ciclos cambiará. El error es asumir que nunca lo harán. Debemos estar preparados para esa posibilidad. Probablemente tendremos nuestra respuesta en los próximos meses, pero vale la pena señalar que, desde una perspectiva estructural, todas las ondas correctivas ya han sido completadas y los mínimos parecen haberse establecido. Existe una muy buena probabilidad de que experimentemos cierta volatilidad desde aquí, pero en cuanto al mínimo ya establecido, creo que es más probable que formemos mínimos más altos que nuevos mínimos significativos.