➥ El cumplimiento se convierte en parte de la arquitectura del producto • @BlackRock BUIDL controla quién puede poseer y transferir el token • @xStocksFi controla la emisión, la redención y la distribución regulada • @PayPal PYUSD concentra el control en torno al emisor, las reservas y la respuesta a sanciones • XAUm depende en gran medida de la verificación física del inventario no existe un único modelo de cumplimiento para los RWAs el diseño adecuado depende de - qué inversores desea atender el emisor - qué derechos representa el token - cómo se puede verificar su respaldo [1] BUIDL: el cumplimiento sigue al inversor El BUIDL de BlackRock ofrece a inversores estadounidenses elegibles acceso a un fondo tokenizado que posee bonos del Tesoro a corto plazo + otros activos equivalentes al efectivo - la participación está limitada a inversores acreditados y compradores calificados - BUIDL solo puede moverse entre monederos aprobados mediante la lista blanca de Securitize esto hace que el control de transferencia sea esencial: - Securitize Markets gestiona el onboarding, CIP y AML - El agente de transferencia de Securitize mantiene los registros de propiedad - BNY Mellon posee los activos - PwC audita los estados financieros del fondo si un token se pierde o roba, puede ser quemado y emitido nuevamente [2] xStocks: el cumplimiento sigue la distribución y la garantía El producto rastrea acciones estadounidenses + ETFs pero los titulares reciben exposición económica en lugar de propiedad directa de las acciones subyacentes se excluyen a personas estadounidenses xStocks puede moverse entre monederos e interactuar con DeFi sin que cada transferencia requiera aprobación del emisor la oferta emitida debe mantenerse alineada con los valores subyacentes mantenidos por brókers y custodios [3] PYUSD: el cumplimiento sigue al emisor y al canal de transacción PYUSD es una stablecoin de pago, por lo que sus controles se centran en reservas, redención y monitoreo de delitos financieros PayPal y @Venmo realizan verificaciones de clientes y monitoreo de transacciones dentro de sus plataformas @Paxos gestiona la emisión, la redención, las reservas y la oferta las transferencias a monederos externos permanecen abiertas pero Paxos conserva controles de contrato inteligente que le permiten - congelar direcciones - pausar transferencias - quemar saldos congelados cuando sea legalmente requerido [4] XAUm: el cumplimiento sigue el activo físico XAUm representa propiedad de oro físico, donde cada token corresponde a una onza troy de oro estándar LBMA la emisión y redención primarias requieren KYC, mientras que las transferencias secundarias son sin permiso se excluyen a residentes estadounidenses y jurisdicciones sancionadas de los servicios del emisor