La gran ironía de la Equidad Digital y el Crédito Digital es que fusiona la Teoría del Mercado Eficiente con la Teoría de la Reflexividad. La Teoría del Mercado Eficiente sostiene que los mercados son eficientes porque toda la información relevante se precia adecuadamente. Esta fue la teoría subyacente detrás de la afirmación de que TreasuryCos deberían operar con un múltiplo sobre su NAV de bitcoin que refleje su rendimiento previsto de bitcoin. También es la teoría detrás del Crédito Digital. Si toda la información relevante se proporciona en tiempo real, entonces el mercado debería preciar el crédito correctamente. El argumento contrario es que los precios son impulsados por el sentimiento. Esto, en efecto, es una reempaquetación de la teoría de la reflexividad. Los defensores de la reflexividad argumentan que los mercados no son eficientes porque cada participante del mercado tiene una percepción diferente de la realidad. Toman decisiones basadas en esas percepciones, las cuales a su vez influyen en la realidad. No existe una valoración permanentemente correcta. Las percepciones refuerzan la realidad hasta un punto de quiebre: el auge del mercado alcista o el colapso del mercado bajista. El ciclo luego se repite. La Teoría del Mercado Eficiente y la reflexividad no son compatibles. Pero para comprender la Estrategia, necesitas entender ambas.