Algo en este movimiento del bitcoin se siente diferente. El precio está subiendo, pero el apalancamiento aún no está liderando el show. La posición abierta se ha recuperado desde el reciente ajuste, pero sigue estando bien por debajo de los máximos de principios del ciclo. Eso sugiere que los operadores aún mantienen un pie en el freno en lugar de saltar de cabeza. Y, honestamente, eso es más saludable. Cuando el BTC sube sin una ola masiva de futuros apalancados persiguiéndolo, el repunte tiene una base más sólida. Menos burbuja, menos manos débiles y menos posibilidad de que un fuerte ajuste elimine a todos. La parte que estoy observando ahora es la posición abierta. Si de repente se dispara mientras el bitcoin avanza hacia una resistencia importante, entonces es cuando suenan las alarmas. Mientras tanto, BlackRock acaba de comprar otros 136,5 millones de dólares en bitcoin. El minorista observa las velas. Las instituciones están construyendo posiciones en silencio. Sigue el dinero, no el ruido.