El mercado no está roto, los incentivos sí. Claro, los fondos de capital de riesgo no sembraron Hyperliquid, pero muchos de ellos acumularon posiciones masivas más tarde. Cuando las firmas tienen asignaciones OTC enormes, no se sorprenda si esos tokens terminan llegando al mercado. Los acuerdos OTC entre aproximadamente $28 y $44 importan mucho más que las narrativas que verá en su línea de tiempo. Si está comprando por encima de $55 porque un KOL grita “más alto”, entienda quién podría estar vendiendo ante esa demanda. Aún creo que Hyperliquid, Aster y Lighter son tres de los proyectos más sólidos en cripto. Productos excelentes pueden coexistir con incentivos malos. Son dos conversaciones separadas. Mi convicción en la tecnología no ha cambiado. Mi escepticismo hacia alguno del capital detrás de ella, sí. El minorista sigue confundiendo fundamentos alcistas con posiciones favorables. No son lo mismo. Si toda tu tesis proviene de influenciadores diciéndote que compres cada vela verde, estás proporcionando liquidez de salida a alguien con un costo mucho más bajo. Por encima de $55, ya no estás jugando el mismo juego que las personas que adquirieron volumen a través de acuerdos privados. Es un juego malvado. Estudia la tabla de capital. Estudia los desbloqueos. Estudia quién posee realmente la oferta. Ahí es donde comienza realmente el gráfico.