Aave está comenzando a parecer mucho más grande que un mercado de dinero DeFi. Creo que su reciente propuesta de gobernanza está infravalorada. Se trata de Préstamos con Garantía Custodiada para @aave V4. La idea es sencilla: Las instituciones suelen mantener BTC y otros activos con custodios regulados y no pueden simplemente mover esos activos al DeFi. Aave V4 quiere permitirles tomar prestado en cadena sin mover la garantía fuera de la custodia. El flujo propuesto: 1. La institución mantiene el BTC con Anchorage 2. Chainlink CustodySync verifica y sincroniza el saldo custodiado 3. Un token no transferible de Garantía Custodiada (CoCT) rastrea ese saldo en cadena 4. El CoCT se deposita dentro de un Isolated Spoke dedicado de Aave V4 5. La liquidez en stablecoin proviene de un Hub aislado 6. La institución recibe stablecoins mientras el BTC permanece con el custodio Incluso la liquidación es diferente. En lugar de enviar el BTC custodiado a un liquidador en cadena, el custodio puede ejecutar una venta OTC y usar los ingresos para devolver la deuda de Aave. Aquí es donde el diseño Hub-and-Spoke de V4 comienza a volverse mucho más interesante. Aave puede construir un mercado de préstamos institucionales completamente aislado sin introducir una vía de exposición a sus mercados existentes. Y, en mi opinión, esto también coloca a Aave cada vez más en el mismo mercado abordable que Maple. Maple ha pasado años construyendo préstamos asegurados institucionales, con evaluación de prestatarios, acuerdos legales y garantía mantenida con custodios institucionales. Aave está abordando el mismo problema desde la dirección opuesta. Maple: plataforma de crédito institucional → trayendo más de la pila de crédito a cadena Aave: protocolo de liquidez en cadena → extendiendo su infraestructura de liquidez hacia el crédito institucional No son el mismo modelo. Pero el mercado por el que compiten está comenzando a superponerse. La implicación más grande para Aave V4 podría ser que los “mercados de Aave” ya no necesitan parecerse a un solo gran pool de préstamos DeFi. Diferentes Hubs pueden servir formas completamente distintas de crédito, con distintas garantías, permisos y modelos de riesgo, mientras aún utilizan Aave como infraestructura subyacente de liquidez. Eso parece un final mucho más amplio para $AAVE.