Para ser un inversionista exitoso, debes dedicar la mayor parte de tu tiempo a las empresas que realmente posees. No a la próxima idea. No al mercado. A lo que ya tienes. Estoy bastante seguro de que si tomaras 100 inversionistas que cada uno posee 10-15 acciones, 99 de ellos fallarían esta prueba sencilla. No podrían responder preguntas básicas como: 1. ¿Cuál es la capitalización de mercado? 2. ¿Cuál es el P/E histórico y proyectado (o mejor aún, el rendimiento de flujo de efectivo libre)? 3. ¿Qué vendieron el año pasado y aproximadamente ¿qué venderán el próximo año? 4. ¿Cómo se ve el balance general, deuda neta o efectivo neto? ¿Cuánto apalancamiento? 5. ¿Cuánto flujo de efectivo libre genera el negocio y qué hacen con él? Si has llegado hasta aquí, excelente, pero te prometo que al menos el 90% ya se han retirado. Sigamos: 6. ¿Cómo genera dinero este negocio, explicado de forma lo suficientemente simple como para que un niño inteligente de 12 años lo entienda? 7. ¿Tiene una ventaja competitiva duradera? ¿Qué impide específicamente que los competidores le arrebaten sus ganancias? 8. Háblame sobre la administración. ¿Cómo son como individuos? ¿Cómo asignan capital? 9. ¿Cuál es tu estimación aproximada del valor intrínseco y cuánto margen de seguridad tienes? 10. ¿Cuál es el riesgo a la baja? Si la tesis es errónea, ¿cuánto puedes perder permanentemente? 11. ¿Cuánto tiempo tardará en que los flujos de efectivo del negocio paguen aproximadamente lo que estás pagando por él? Si no puedes responder la mayoría de estas preguntas claramente para cada acción que posees, no eres realmente un propietario. Eres un espectador con una cuenta de corretaje. La ventaja en la inversión no proviene de encontrar más ideas. Provienen de conocer mejor que casi todos los demás las que ya posees. La mayoría de las personas nunca hacen el trabajo. Conocer lo que posees es clave para soportar caídas (poder comprar barato) y también para saber cuándo vender. Si no sabes lo que posees, entonces tampoco conoces su valor. Lo mismo ocurre en sentido contrario: a veces las personas toman ganancias demasiado pronto.