Higrid [consultar perfil para significado] @Exilist_io X @OndoPerps evento comunitário “As ações tokenizadas já não são apenas ativos detidos” Como o Ondo Perps transformou ativos garantidores O mercado de ações tokenizadas concentrou-se até agora em replicar on-chain os preços reais das ações. Embora a acessibilidade tenha melhorado, era difícil utilizar esses ativos detidos como garantia para empréstimos ou negociações derivadas. Ondo Perps está resolvendo esse limite por meio da funcionalidade de garantia. No Ondo Perps, é possível negociar contratos perp em tempo real baseados em ações americanas, ETFs, índices e commodities. Suporta mercados como Apple, Nvidia, Tesla, QQQ, ouro, prata e petróleo, oferecendo alavancagem de até 20x. Mas o aspecto mais notável não é a variedade de ativos, e sim a capacidade de usar Ondo Stocks como garantia para posições. Inicialmente, o suporte começa com SPYon e QQQon. [Diferenças em relação aos Perp DEX tradicionais] Em um Perp DEX comum, fornecer liquidez para contratos perp de ações exige capital em dois locais. Por exemplo, se um market maker executa uma ordem de venda de um contrato perp da Apple, ele precisa comprar ações reais da Apple ou ativos semelhantes para reduzir o risco de alta de preço. Ao mesmo tempo, precisa depositar uma garantia separada em stablecoin no próprio Perp DEX. Essa estrutura exige manter garantias na exchange e ativos externos de hedge simultaneamente. Como o capital fica bloqueado em dois lugares, os market makers reduzem o tamanho das ordens ou ampliam spreads para compensar os custos. No design do Ondo Perps, as ações tokenizadas podem cumprir simultaneamente as funções de hedge e garantia. Os market makers utilizam seus Ondo Stocks como ativos de hedge ao mesmo tempo em que os depositam como margem para outras posições perp. Segundo cálculos da Ondo, uma posição de market making de US$1 milhão que anteriormente exigia cerca de US$2 milhões pode agora ser operada com aproximadamente US$1 milhão. Com a melhoria da eficiência de capital, há mais espaço para oferecer ordens em intervalos de preços mais estreitos. [Da emissão ao uso: RWA em ação] Essa funcionalidade altera os critérios de avaliação do mercado RWA. Agora, não basta medir competitividade apenas pela quantidade de ativos tokenizados. O que importa mais é o quão amplamente os ativos emitidos são utilizados como garantia para empréstimos, margem derivada, fornecimento de liquidez e gestão de portfólio. Até maio de 2026, Ondo Stocks oferece mais de 260 ações e ETFs americanos, com TVL de US$1 bilhão e volume acumulado de US$18 bilhões. Esses ativos são respaldados por ações e ETFs reais e agora também são utilizados como garantia no Ondo Perps, após já terem sido adotados nos mercados de empréstimo da Morpho e Euler. Não se trata apenas de manter ações tokenizadas na carteira — está surgindo uma conta financeira on-chain que conecta empréstimos, hedge e negociação alavancada sob um único ativo base. [Como interpretar o volume de US$2 bilhões] O perfil oficial do Ondo Perps anunciou que o volume acumulado ultrapassou US$2 bilhões logo após o lançamento público. No entanto, esse número não deve ser interpretado como volume gerado apenas após o lançamento público. Sabe-se que já havia cerca de US$2 bilhões em negociações realizadas durante a fase beta privada anterior ao lançamento. Portanto, esse recorde reflete mais a conquista de liquidez e atividade comercial significativa desde os testes prévios do que o surgimento súbito de US$2 bilhões em nova demanda. Os indicadores futuros a serem monitorados são: volume sustentado sem recompensas, abertura não liquidada, número real de usuários, profundidade do livro de ofertas e slippage. Esses números devem permanecer estáveis mesmo após os incentivos iniciais terminarem, para avaliar corretamente a competitividade do produto. [Aspectos promissores] O potencial do Ondo Perps não reside apenas na adição de contratos perp de ações. Quando Ondo Stocks fornece ativos físicos que são usados como garantia e instrumentos de hedge nos perps, cria-se uma conexão entre ativos spot e derivativos dentro de uma única conta on-chain. A longo prazo, essa estrutura pode evoluir para um brokerage on-chain integrado que gerencia múltiplos ativos. Se essa estrutura operar com estabilidade, os usuários poderão abrir novas posições sem precisar vender suas ações tokenizadas por stablecoins; e os market makers poderão fornecer liquidez mais profunda sem depositar capital duplicado.La estructura de conexión también proporciona la base para que Ondo se expanda desde una empresa que emite RWA a una que opera infraestructura de mercados de capital en cadena. [Riesgos] A medida que aumenta la eficiencia de la garantía, también se complica el riesgo. En primer lugar, si se producen pérdidas en posiciones apalancadas mientras el precio de las acciones como garantía cae, el riesgo de liquidación puede aumentar rápidamente. Cuanto más alineadas estén las direcciones de la garantía y la posición de negociación, mayor será la superposición de pérdidas. En segundo lugar, aunque los futuros perpétuos se negocian las 24 horas, los mercados de acciones subyacentes no están siempre abiertos. Durante las horas en que el mercado de valores estadounidense está cerrado, puede resultar difícil fijar precios y realizar coberturas, lo que puede ampliar los spreads, los pagos de financiación y las desviaciones del precio de referencia. En tercer lugar, Ondo Stocks no son acciones reales, sino tokens que rastrean el rendimiento económico del activo subyacente. No otorgan a los titulares el derecho a poseer directamente las acciones originales ni a recibir dichas acciones. También existen restricciones de uso por país, por lo que primero debe verificar su ubicación de residencia y los requisitos de elegibilidad. Finalmente, los RWA dependen de instituciones fiduciarias, emisores, proveedores de precios, puentes y autoridades de gestión. Ondo también reconoce que los derechos de congelación y el control operativo generan cierto grado de centralización. Este control es ventajoso para responder a robos, pero representa un claro compromiso para usuarios que valoran la resistencia a la censura y la plena descentralización. [Conclusión] El cambio que muestran los Ondo Perps es claro: El mercado de RWA está pasando de la etapa de emitir activos reales en la cadena a la etapa de utilizar esos activos emitidos como garantía y liquidez. Aún son productos iniciales; se deben verificar aún más la calidad del volumen de operaciones, la liquidez fuera del horario comercial, la estabilidad de las liquidaciones y el alcance regulatorio. Sin embargo, la estructura conectada entre Ondo Stocks y Ondo Perps es un ejemplo concreto que muestra qué papel pueden desempeñar las acciones tokenizadas dentro del ecosistema financiero en cadena. Al evaluar futuros Ondo Perps, es necesario priorizar la verificación de cuán eficazmente funcionan realmente los activos tokenizados como garantía, más allá del número de mercados admitidos. #OndoPerps #RWA