Zepto, la startup india de comercio rápido que prometía entregas de comestibles en 10 minutos y que antes tenía una valoración de 7 mil millones de dólares, acaba de recibir una dura realidad de los inversores del mercado público. La empresa ha pospuesto sus planes de oferta pública inicial después de que las ofertas durante la gira de promoción oscilaran entre 2,5 y 4,5 mil millones de dólares, un descuento de hasta el 64% respecto a su última ronda de financiación privada.
Se informó que el CEO Aadit Palicha notificó a los empleados sobre un retraso planeado de 2 a 3 trimestres en la cotización, que originalmente estaba programada para julio de 2026. En su lugar, Zepto buscará una ronda de financiamiento previa a la OPI de aproximadamente ₹1.000 crores, alrededor de $105 a $120 millones, con una valoración de alrededor de $4.5 mil millones.
Los números cuentan una historia complicada
La empresa registró un ingreso operativo de ₹115.5 mil millones para el ejercicio 2026, un aumento del 104% interanual. Pero desplázate hacia abajo en el estado de resultados y encontrarás una pérdida neta de ₹59.1 mil millones.
Zepto alcanzó su valoración de $7 mil millones en octubre de 2025 tras recaudar $450 millones en una ronda privada.
Lo que esto significa para el ecosistema de startups de la India
Para otras startups indias que consideran una cotización pública, la experiencia de Zepto sirve como una advertencia sobre la brecha entre las valoraciones del mercado privado y el público. Cuando una empresa descubre en su gira de presentaciones que los inversores públicos valoran el negocio en aproximadamente la mitad o un tercio de lo que pagaron los inversores privados, envía una señal que resuena en todo el ecosistema.
El lado positivo, si miras bien, es que la aprobación existente de Zepto por parte de la SEBI se extiende hasta noviembre de 2027. Esto significa que la empresa no necesita presentar nuevamente la documentación regulatoria, lo que le brinda flexibilidad para esperar condiciones de mercado más favorables sin reiniciar el plazo burocrático.
El giro táctico y lo que los inversores deben vigilar
En lugar de aceptar una valoración de liquidación en los mercados públicos, Zepto está optando por una ronda pre-IPO más pequeña de $4.5 mil millones. La recaudación de ₹1.000 crores se dirigirá principalmente a inversores nacionales, un cambio notable para una empresa que históricamente ha atraído significativo capital de riesgo internacional.
El crecimiento del 104% en los ingresos es verdaderamente notable, y Blinkit, respaldada por Zomato, e Instamart de Swiggy compiten por los mismos clientes en las mismas ciudades.
Los inversores que observan el sector tecnológico de la India deben prestar atención a dos aspectos. Primero, si la ronda pre-IPO cierra realmente en la valoración reportada de $4.5 mil millones. Segundo, la trayectoria de las pérdidas netas de Zepto en los próximos trimestres. Una empresa que quema ₹59.1 mil millones anuales debe demostrar que esa curva se está doblando significativamente antes de que los mercados públicos le presten otra mirada.