TL;DR:
- Zcash, conocida y promocionada como una de las criptomonedas más privadas, fue cuestionada después de que Arkham demostrara cómo rastrear sus transacciones.
- Más de la mitad de la actividad en la red puede vincularse a organizaciones, individuos o entidades identificadas, según el análisis de Arkham Intelligence.
- Las direcciones transparentes utilizadas por exchanges e instituciones exponen puntos de entrada y salida que las herramientas de inteligencia de cadena de bloques explotan para reconstruir los flujos de fondos.
Zcash se considera una de las criptomonedas de privacidad más sofisticadas del mercado. Sin embargo, un análisis publicado por la empresa de inteligencia de cadena de bloques Arkham Intelligence revela que más de la mitad de toda la actividad en su red puede identificarse y vincularse a individuos, organizaciones o entidades conocidas. La plataforma afirma haber atribuido aproximadamente $420 mil millones en volumen de transacciones de ZEC, una cifra que contrasta fuertemente con la reputación de opacidad que rodea al protocolo.
La explicación detrás de este análisis no radica en una falla criptográfica, sino en cómo está construida la red y, sobre todo, en cómo la utilizan sus participantes más grandes.
Cómo rastrear transacciones de ZCash
Zcash es una criptomoneda centrada en la privacidad construida sobre la base de código de bitcoin, que utiliza zk-SNARKs para ocultar los datos de las transacciones en la cadena.
Nuestro equipo de investigación escribió una guía sobre cómo funciona Zcash, por qué la mayoría de las actividades de ZEC aún son rastreables y cómo rastrearlas con… pic.twitter.com/87kLo2I0mC
— Arkham (@arkham) May 25, 2026
Nadie explota las capacidades de Zcash
Zcash admite dos tipos de direcciones: transparentes, conocidas como t-addresses, y protegidas o z-addresses. Las transacciones entre direcciones transparentes son completamente visibles en la cadena, de manera idéntica a Bitcoin. La privacidad criptográfica completa solo se logra en transferencias de z a z, donde el remitente, el destinatario y las cantidades permanecen ocultos mediante zk-SNARKs, un sistema de prueba de conocimiento cero que permite verificar transacciones sin exponer los datos subyacentes.
El problema es que la mayoría de la actividad en Zcash nunca llega al grupo protegido. Las exchange, custodios y actores institucionales prefieren direcciones transparentes por razones regulatorias y de cumplimiento. Esto hace que los puntos de entrada y salida de la red sean perfectamente visibles, que es exactamente el tipo de datos que las empresas de inteligencia de cadena de bloques explotan.
Según Arkham, las direcciones protegidas siguen siendo opacas y solo aparecen etiquetadas como SHIELDED, pero los flujos que las rodean a menudo revelan suficientes metadatos para rastrear el comportamiento del usuario.
Cazes, Gemini y la pista del dinero
Según el informe, Arkham identificó en una billetera rastreada fondos de Zcash supuestamente vinculados a Alexandre Cazes, un ciudadano canadiense de 26 años arrestado en 2017 y identificado como el operador del mercado de la darknet AlphaWeb. Por separado, la plataforma identificó a un operador que supuestamente transfirió fondos al exchange Gemini semanas después de una compra, convirtiendo una inversión de 4,49 millones de dólares en ZEC en una ganancia de 6,6 millones de dólares.
El análisis no implica que la privacidad de Zcash esté comprometida a nivel técnico. Las transacciones completamente protegidas siguen siendo criptográficamente inaccesibles. Lo que el informe expone es una cuestión de uso: la privacidad del protocolo depende menos de su arquitectura que de la disciplina con la que cada usuario elige aplicarla.