Este es un segmento de la newsletter de 0xResearch. Para leer ediciones completas, suscribirse.
Basis de Rendimiento (YB) es un mecanismo novedoso de DeFi que utiliza apalancamiento para eliminar la pérdida impermanente (IL) de los AMMs. El fundador de Yield Basis es el mismo fundador que Curve, y existen sinergias entre los dos. Los mecanismos de cómo funciona este mecanismo se pueden encontrar aquí.
Después de años de presenciar intentos fallidos, YB me parece la primera solución con futuro, pero no necesitas tomar mi palabra al respecto. YB ya representa el tres mayores piscinas BTC DEX en DeFi ($400 millones+)
Además, esto significa que los poseedores del token (envuelto) BTC ahora pueden obtener rendimiento al suministrar liquidez. Históricamente, el promedio móvil de siete días para este rendimiento (de suministro) ha oscilado entre el 4% y el 40%.
Y dado que muchos de nosotros no LP en AMMs (a menos que estemos cultivando algo), es posible que hayas olvidado que los rendimientos se ganan en los tokens del pool. Así que sí, eso significa rendimientos nativos de BTC.
En cuanto al token en sí, no es solo un meme token de gobernanza — hay valor real. El cambio de tarifa se activó a principios de este mes. Los LPs de YieldBasis tienen dos opciones para generar rendimiento a partir de la liquidez proporcionada: (a) mantener el token LP ybBTC y recibir comisiones de trading denotadas en BTC, o (b) apostar ybBTC, renunciar a las comisiones de trading denotadas en BTC y participar en las emisiones de YB.
Corporate Finance 201 está de acuerdo conmigo cuando digo: "No recomprar el token, dame los ingresos del protocolo y yo decidiré por mí mismo si y cuándo quiero comprar el token". Lo que quiero decir es que los dividendos ofrecen flexibilidad, especialmente cuando puedes elegir qué tipo de rendimiento recibir. Para dar perspectiva, para la semana terminada el 25 de diciembre, aproximadamente 450.000 dólares fueron distribuidos (y esta cifra es a pesar de los límites en las piscinas LP).
Si has leído esto y piensas que finalmente existe una forma de ganar rendimientos nativos en BTC sin IL y sin los riesgos, esfuerzos y costos de cubrir posiciones, entonces tendrías razón — pero podría haber aún más. YB está posicionado como algo más que un AMM libre de IL: es una infraestructura de rendimientos y liquidez diseñada para hacer que activos que de otro modo no serían productivos generen rendimientos, al mismo tiempo que establece mercados secundarios. Al enfocarse en activos nativos envueltos y RWA tokenizados, YB podría teóricamente hacer que cualquier activo lo suficientemente líquido y volátil sea productivo, permitiendo a los emisores ganar con la liquidez en lugar de subsidiar el mercado, mientras también permite a los poseedores acceder a rendimientos y casos de uso de DeFi posteriores, como la colateralización.
Este modelo se extiende más allá de los principales criptoactivos como BTC y ETH, hasta llegar a commodities y acciones tokenizadas como el oro, la plata y NVDA, cuya adopción en cadena está actualmente limitada por la pérdida de liquidez (IL), una liquidez superficial y la ausencia de opciones de rendimiento o vías de liquidación. Yield Basis podría liberar estos mercados ofreciendo una opción única y superior de rendimiento con un perfil de riesgo-recompensa atractivo, una liquidez profunda y fuertes efectos de red.
YB no carece de riesgos. Te animo a leer el documento (o que la IA te lo explique) y comprender tanto las posibles desventajas como los beneficios potenciales que YB tiene para ofrecer.
Obtén las noticias en tu buzón de correo. Explora las boletas de Blockworks:
- El desglose: Decodificando criptomonedas y los mercados. Diariamente.
- 0xInvestigación: Alfa en tu bandeja de entrada. Piensa como un analista.