Título original: "¿La caída del yen obliga al Banco Central a subir las tasas de interés con anticipación? Informe: Los funcionarios se centran más en el impacto de la debilidad cambiaria en la inflación"
Autor original: Ye Huiwen, Wall Street Insights
Los funcionarios del Banco de Japón (BOJ, por sus siglas en inglés) están prestando cada vez más atención al potencial impacto de la debilidad del yen sobre la inflación, una tendencia que podría alterar de forma significativa la trayectoria futura de incrementos de tipos de interés. Según informes de fuentes conocedoras del asunto a Bloomberg, aunque el BOJ probablemente mantendrá los tipos de interés sin cambios en su próxima reunión de política monetaria, el factor del tipo de cambio podría llevarlo a reevaluar el momento de los aumentos futuros, e incluso a actuar con anterioridad a lo previsto.
Según un informe de Bloomberg, los funcionarios del Banco de Japón consideran que la debilidad del yen está ejerciendo una mayor influencia en los precios, especialmente a medida que las empresas tienden cada vez más a trasladar los costos de entrada crecientes a los consumidores, lo que podría intensificar aún más la presión inflacionaria. Aunque el Banco de Japón recientemente subió su tipo de interés de referencia el mes pasado y no ha establecido una trayectoria fija para los tipos de interés, los responsables podrían considerar adelantar los aumentos de tipos previstos si el yen continúa debilitándose.
Actualmente, la expectativa general de economistas independientes es que el Banco de Japón eleve las tasas de interés con una frecuencia aproximada de una vez cada seis meses, lo que significaría que la próxima acción podría ocurrir probablemente en verano de este año. Sin embargo, fuentes informadas han indicado a Bloomberg que los funcionarios prefieren aplicar ajustes de política de forma oportuna, en lugar de actuar con excesiva prudencia, lo que sugiere que el ritmo previsto por los mercados para los aumentos de tasas podría verse modificado. Tras este anuncio, el yen japonés se recuperó temporalmente hasta 158,33 tras caer momentáneamente cerca de 158,68 frente al dólar estadounidense. Al momento de redactar este artículo, el yen se depreciaba hasta 158,55 frente al dólar.
Expectativas de la reunión de enero: mantener la tasa de interés sin cambios
El Banco de Japón publicará su decisión de política monetaria más reciente el 23 de enero. Fuentes informadas han indicado a los medios que los funcionarios consideran que mantener la tasa de interés en el 0,75 % es adecuado, un nivel que alcanza un máximo de treinta años. Aunque existe una tendencia general a mantener la postura actual, el comité seguirá vigilando los datos económicos y los cambios en los mercados financieros hasta el último momento para tomar una decisión final.
El enfoque de esta reunión se centrará en cómo la banca central evalúa el impacto del yen sobre la inflación potencial. Según informes de Bloomberg, los funcionarios prestarán especial atención a cómo las fluctuaciones del tipo de cambio afectan las expectativas de precios de los hogares y las empresas, ya que la tendencia inflacionaria se acerca al objetivo del 2% fijado por la banca central.
Se presta atención al mecanismo de transmisión de los tipos de cambio
La depreciación del yen suele aumentar la presión inflacionaria al elevar los costes de importación, al tiempo que impulsa los beneficios de los exportadores. Sin embargo, algunos funcionarios han señalado que, a medida que el yen se mantiene débil, sus efectos negativos sobre la economía podrían estar aumentando. Los funcionarios consideran que el Banco de Japón aún tiene margen para seguir subiendo las tasas de interés, siendo clave el momento de ajustar la política.
Las empresas japonesas también están expresando con mayor frecuencia su preocupación por los problemas de tipo de cambio. Esta semana, Yoshinobu Tsutsui, presidente del Keidanren (la mayor organización empresarial de Japón), hizo un comentario inusual, instando al gobierno a intervenir en el mercado cambiario para evitar una depreciación excesiva del yen, y describió la reciente tendencia del yen como "un poco exagerada".
Contexto del mercado y factores políticos
Aunque el Banco de Japón aumentó su tipo de interés de referencia el 19 de diciembre, el yen frente al dólar estadounidense sigue mostrando debilidad. Bajo el impacto de la noticia de que la primera ministra Sanae Takaichi planea celebrar elecciones anticipadas el mes que viene, el yen cayó aún más esta semana a un mínimo de 18 meses.
Según los datos compilados por Bloomberg, la tasa promedio anual del yen japonés frente al dólar estadounidense durante los últimos 10 años es de 123,20, mientras que en más de dos años recientes, la tasa del yen ha oscilado aproximadamente entre 140 y 161,95. Aunque el yen experimentó un ligero repunte después de tocar un mínimo de 18 meses a principios de esta semana, a medida que las autoridades monetarias intensificaron sus advertencias, la tendencia general a la depreciación sigue ejerciendo presión continua sobre las decisiones de la banca central.
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