Wintermute Ventures: Para 2026, la criptomoneda se convertirá en la capa de liquidación de la economía de internet

Autor: Wintermute Ventures

Compilado por DeepTide TechFlow

Guía de profundidad:Durante décadas, Internet ha permitido que la información fluya libremente a través de fronteras, plataformas y sistemas. Pero el valor ha quedado rezagado. El dinero, los activos y los contratos financieros siguen fluyendo a través de una infraestructura fragmentada basada en vías tradicionales, fronteras nacionales y entidades intermedias que extraen rentas en cada nodo. Wintermute Ventures considera que esta brecha se está reduciendo a una velocidad sin precedentes, y que la criptografía está convirtiéndose en la capa de liquidación y compensación que la economía de Internet siempre ha necesitado.

El informe se centra en cinco temas principales: todo es negociable (mercados de predicción, tokenización), interoperabilidad de stablecoins, la economía de tokens vuelve a los fundamentos, la fusión entre DeFi y TradFi, y la privacidad se convierte en un impulso regulatorio. La madurez de la infraestructura es el hilo conductor común de este cambio.

Texto completo sigue a continuación:

Durante décadas, Internet ha permitido que la información fluya libremente a través de fronteras, plataformas y sistemas. Pero el valor ha quedado rezagado. El dinero, los activos y los acuerdos financieros siguen fluyendo a través de una infraestructura fragmentada basada en vías tradicionales, fronteras nacionales y entidades intermedias que extraen rentas en cada nodo.

Esta brecha se está reduciendo a un ritmo sin precedentes. Esto crea oportunidades para empresas de infraestructura que pueden sustituir directamente las funciones tradicionales de liquidación, compensación y custodia. La infraestructura que permite que el valor fluya libremente, al igual que la información, ya no es teórica. Está siendo construida, desplegada y utilizada a gran escala.

Durante muchos años, la criptografía ha existido en la cadena, pero ha estado desconectada de la economía real. Esto está cambiando. La criptografía está convirtiéndose en una capa de liquidación y liquidación que la economía de Internet siempre ha necesitado; una capa que funciona continuamente, transparente y sin necesidad de permiso de guardianes centralizados.

Los siguientes temas representan la dirección que creemos que tomarán los activos digitales en 2026, y también son áreas en las que Wintermute Ventures apoya activamente a los fundadores.

Un número cada vez mayor de activos y resultados del mundo real se vuelven negociables a través de nuevas primitivas financieras, incluyendo mercados de predicción, tokenización y derivados. Este cambio proporciona una capa de liquidez a áreas que históricamente no tenían mercado.

La tokenización y los activos sintéticos aportan liquidez a activos conocidos. Los mercados de predicción van más allá, asignando precio a cosas que antes no podían valorarse, transformando información básica en instrumentos negociables.

Se prevé que los mercados continúen expandiéndose, tanto como productos para consumidores como como nuevos instrumentos financieros, que permitan cubrir riesgos, realizar operaciones vinculadas a resultados y obtener visiones sobre eventos de gran detalle. También comienzan a sustituir parte de la infraestructura financiera tradicional.

El seguro es un ejemplo llamativo: los mercados basados en resultados pueden ofrecer coberturas más baratas y flexibles que el seguro o el reaseguro tradicional, al fijar directamente precios para riesgos específicos en lugar de incluirlos en productos amplios. Los usuarios pueden cubrir velocidades de viento específicas en lugares y períodos de tiempo concretos, en lugar de comprar un seguro contra huracanes para una región. A lo largo de un período de tiempo más prolongado, estos riesgos específicos pueden ser seleccionados manualmente por agentes de trabajo y agrupados según las necesidades únicas de cada individuo.

Con la escalabilidad de la infraestructura de mercados de predicción, han surgido nuevas categorías de productos de datos en torno a temas que nunca antes habían sido valorados. Preveemos la aparición de mercados diseñados para comerciar y cuantificar percepciones objetivas, emociones y opiniones colectivas. Estos mercados emergentes son una extensión natural de la financiación descentralizada, desbloqueando nuevas formas de fijar precios y intercambiar información en sí misma. Cuando todo se vuelve negociable, la infraestructura que proporciona liquidez, facilita la descubierta de precios y garantiza el cobro se vuelve fundamental.

Este cambio estructural concentrará el valor en la capa de infraestructura, lo que afecta directamente cómo asignamos el capital. Apoyamos activamente a los equipos que construyen infraestructuras de mercado y de liquidación fundamentales, capas de datos para verificación y comprobación, y nuevos productos de datos que respaldan la financiarización de resultados anteriormente no negociables. También nos enfocamos en modelos abstractos novedosos que hagan estos mercados programables y componibles, permitiendo que se integren en flujos de trabajo del mundo real y reemplacen parte de la infraestructura financiera y de seguros tradicional.

Las activos digitales carecen de equivalentes sólidos de bancos de liquidación y depósitos, que son los que engrasan las ruedas del financiamiento tradicional. Las monedas estables permiten el acceso abierto y el valor programable, pero sin infraestructura de liquidación, la fragmentación puede crear fricciones que limiten su adopción.

Con el aumento de emisores de monedas estables que surgen con diferentes modelos de garantía en diversos ecosistemas, crece la demanda de capas de interoperabilidad capaces de combinar estos activos de manera confiable. Para escalar este sistema, la criptografía necesita infraestructura que permita compensación neta, conversión y liquidación entre monedas estables y cadenas, sin introducir riesgos crediticios, de liquidez o gastos operativos adicionales.

La abstracción faltante se logra al transferir la conversión y el riesgo crediticio al emisor de monedas estables a través de la interoperabilidad basada en balances, en lugar de obligar a los usuarios finales a gestionar riesgos de tipo de cambio, enrutamiento o contraparte al realizar transacciones entre monedas estables. Lo vemos como el equivalente en cadena de un banco, con liquidación en segundos, acceso abierto para los constructores de aplicaciones, y predecimos que veremos a más empresas posicionarse como capa de coordinación entre emisores y aplicaciones.

El crecimiento impulsado por tokens sin un modelo de negocio sostenible está perdiendo efectividad. Las empresas que dependen de subsidios a los usuarios o proveedores de liquidez, mientras operan modelos de ingresos estructuralmente frágiles, encontrarán más difícil competir.

Las valoraciones se anclarán más estrechamente a los beneficios sostenibles y a pronósticos prospectivos, acercándose a un marco basado en flujos de efectivo. Ya no será un método creíble para valorar empresas el anualizar picos mensuales de gastos a corto plazo y volátiles, ya que la calidad de los beneficios y la alineación de incentivos se convertirán en el núcleo de las valoraciones. Los tokens sin una ruta creíble de captura de valor tendrán dificultades para mantener la demanda más allá de la fase especulativa.

Por lo tanto, menos empresas emitirán tokens desde su creación. Muchas optarán por defecto por estructuras priorizadas por acciones, utilizando principalmente la cadena de bloques como infraestructura de backend invisible para los usuarios e inversores. Cuando se utilicen tokens, su emisión ocurrirá cada vez más solo después de que se haya confirmado claramente el ajuste del producto al mercado, los ingresos, la economía por unidad y la distribución, y después de que los incentivos de los interesados estén alineados.

Creemos que este cambio es una evolución beneficiosa y necesaria para la salud del ecosistema en su conjunto. Los fundadores pueden enfocarse en construir negocios duraderos, en lugar de priorizar prematuramente incentivos y demanda basados en tokens. Los inversores pueden evaluar las empresas utilizando marcos financieros familiares. Los usuarios obtienen productos diseñados para el valor a largo plazo.

El futuro de la finanza no es DeFi ni TradFi: es la fusión de ambos. Una arquitectura bimodal permite a las aplicaciones fintech enrutar transacciones de forma dinámica según costos, velocidad y rendimientos. Las aplicaciones de consumo disruptivas se verán como productos fintech tradicionales, con billeteras, puentes y cadenas completamente abstractas. La eficiencia del capital, los rendimientos, la velocidad de liquidación y la ejecución transparente definen los próximos productos financieros.

Aunque la experiencia del usuario se integra con la tecnología financiera, la industria continúa expandiéndose rápidamente detrás de escena. La tokenización y los primitivos financieros altamente componibles impulsan este crecimiento, logrando una mayor liquidez y productos financieros más complejos.

La distribución será más importante que poseer una interfaz. Los equipos ganadores construirán infraestructuras orientadas a priorizar el backend, integrándose en plataformas y canales existentes, en lugar de competir como aplicaciones independientes. La personalización y la automatización (cada vez más potenciada por la IA) mejorarán en segundo plano la fijación de precios, la ruta y los ingresos. Los usuarios no elegirán conscientemente DeFi. Elegirán productos que sean más fáciles de usar.

La privacidad está convirtiéndose en un pilar fundamental para la adopción institucional, pasando de una responsabilidad regulatoria a un impulso regulatorio. La divulgación selectiva mediante pruebas de conocimiento cero y cálculo multiparty permite a los participantes demostrar su cumplimiento sin revelar los datos originales.

En la práctica, esto permite a los bancos evaluar la solvencia crediticia sin acceder al historial de transacciones, permite a los empleadores verificar el empleo sin revelar los salarios, y permite a las instituciones demostrar reservas sin revelar las posiciones. La realización concreta de esta visión extiende a un mundo en el que las empresas ya no necesitan almacenar grandes cantidades de datos, liberándose así de costosas y onerosas regulaciones de privacidad de datos. Nuevas primitivas como el estado compartido privado, zkTLS y el cálculo multiparte (MPC) desbloquean préstamos subcolateralizados, estratificación y nuevos productos de riesgo en cadena, transfiriendo una categoría completa de finanzas estructuradas a la cadena, algo que antes no era viable.

La claridad regulatoria ha evolucionado de un obstáculo confrontacional a canales estandarizados de distribución. Aunque la naturaleza "sin permiso" del DeFi temprano sigue siendo un motor importante para la innovación, el surgimiento de marcos operativos como el Acta GENIUS en Estados Unidos, MiCA en Europa y el régimen de monedas estables en Hong Kong ha proporcionado una mayor claridad a las instituciones tradicionales. En 2026, la historia ya no será sobre si las instituciones pueden utilizar la blockchain, sino sobre cómo utilizan estas guías para reemplazar los canales tradicionales con rutas de alta velocidad en cadena.

Estos estándares impulsarán una ola más grande de productos en cadena conformes, canales regulados para depósitos y retiros, e infraestructura a nivel institucional, sin necesidad de imponer una centralización completa, lo que aumentará la participación institucional.

Las regiones que combinen reglas claras con aprobaciones rápidas atraerán cada vez más capital, talento y experimentación, acelerando la normalización de la asignación de valor en cadena en productos criptográficos nativos y financieros híbridos, mientras que los regímenes más lentos se rezagarán.

La madurez de la infraestructura es el hilo conductor común de este cambio. La criptografía está convirtiéndose en la capa de liquidación y compensación de la economía de internet, permitiendo que el valor fluya libremente, al igual que la información. Los protocolos, primitivas y aplicaciones que se están construyendo hoy en día están desbloqueando nuevas formas de actividad económica real y ampliando los límites de lo que es posible lograr en internet.

En Wintermute Ventures, apoyamos a los fundadores que construyen esta infraestructura. Buscamos equipos que combinen una profunda comprensión técnica con una sólida mentalidad de producto. Equipos que lancen soluciones que la gente quiera usar realmente. Equipos que puedan operar dentro de los marcos regulatorios, al mismo tiempo que avanzan en los principios fundamentales de los sistemas descentralizados. Equipos que diseñen negocios construidos para un impacto a largo plazo.

2026 marcará un punto de inflexión. La infraestructura de criptomonedas se desvanecerá cada vez más en segundo plano para el usuario, al mismo tiempo que se convertirá en la base del sistema financiero global. La mejor infraestructura empodera a las personas en silencio, sin necesidad de llamar la atención.

Si construyes en cualquiera de estos campos, contacta con nuestro equipo.

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