- ETFs canalizaron capital hacia Bitcoin y Éter, impidiendo una amplia rotación de altcoins y comprimiendo la amplitud del mercado.
- Las alzas de las altcoins se acortaron a aproximadamente 20 días ya que las narrativas alcanzaron su punto máximo más rápido y la atención del retail se desvió hacia las acciones.
- Las derivados y el comercio OTC crecieron, indicando un mercado más maduro centrado en rendimiento, protección y discreción.
La liquidez entró en los mercados de criptomonedas a lo largo de 2025, sin embargo, no se extendió como se esperaba. Según el mercado OTC de activos digitales de Wintermute de 2025 informe, capital concentrado en lugar de rotativo. Utilizando datos propios de flujo OTC, Wintermute examinó a dónde se movieron los fondos, cuándo se alcanzó el pico de actividad y cómo cambió el comportamiento de trading a lo largo de regiones, productos y activos durante el año.
Los ETFs atraen capital hacia los principales, no hacia las alternativas
Según Wintermute, los fondos cotizados en bolsa y los fideicomisos de activos digitales dirigieron la liquidez hacia Bitcoin, Ether y algunos tokens de gran capitalización. Como resultado, la rotación más amplia hacia altcoins nunca se materializó. La actividad de negociación se concentró cerca de la cima del mercado, reduciendo la amplitud del mercado.
Las altcoins sintieron el impacto a través de repuntes más cortos. Los datos de Wintermute muestran que los repuntes promedio de altcoins duraron aproximadamente 20 días en 2025, frente a unos 60 días en 2024. Como consecuencia, las narrativas se comprimieron rápidamente. Plataformas de lanzamiento de monedas meme, DEXs perpetuos, y las tokens de IA alcanzaron su punto máximo rápidamente, luego disminuyeron.
Mientras tanto, el interés minorista se desplazó hacia otros lugares. Wintermute informó que las acciones absorbieron la atención previamente atraída por el cripto. Los temas de IA, robótica y cuántica lideraron los mercados accionarios. Después del 10 de octubre, los flujos vinculados a corredores mostraron que el minorista regresaba a los principales activos de cripto por primera vez desde finales de 2023.
Derivados y Negociación OTC Señalan la Madurez del Mercado
La actividad con derivados se expandió bruscamente durante 2025. Wintermute reportó volúmenes de opciones y conteos de operaciones que más que duplicaron su volumen anual. Notablemente, el uso se desplazó lejos de apuestas direccionales. En lugar de eso, los traders favorecieron estrategias sistemáticas, incluyendo producción de rendimiento, protección contra caídas, y ventas cubiertas.
Al mismo tiempo, los métodos de ejecución evolucionaron. El comercio OTC ganó importancia a medida que los participantes priorizaron la discreción y la eficiencia del capital. Wintermute observó una mayor participación de contrapartes, incluso cuando el rendimiento de los precios permaneció apagado. Este cambio reflejó estrategias de ejecución más deliberadas en posiciones grandes.
Flujos Regionales Cambiaron con Eventos Macroeconómicos
Los flujos de liquidez variaron por región en lugar de moverse juntos. Según Wintermute, Asia vendió durante la volatilidad impulsada por aranceles en abril. Europa redistribuyó posiciones a lo largo de los meses de verano. Mientras tanto, Estados Unidos lideró la venta neta hacia el final del año, siguiendo señales halconas de la Reserva Federal.
Wintermute señaló que los ETFs y los DATs se unieron a las stablecoins como canales primarios de liquidez. Sus mandatos determinaron dónde se asentaba el capital, limitando el desbordamiento más allá de los activos principales. El informe afirma que los resultados de 2025 reflejaron patrones de concentración, no el tiempo tradicional del ciclo, a medida que la estructura del mercado continuaba creciendo.