Desde el exterior, uno podría pensar que las cadenas de bloques públicas son una carrera de dos caballos, donde el pionero DeFi Ethereum se enfrenta a su desafiante más cercano y rápido, Solana. De hecho, la actividad DeFi y la liquidez (valor total bloqueado) podrían reforzar algo esta imagen.
Echa un vistazo: de un TVL total de DeFi de $95.3 mil millones, Ethereum domina con $56 mil millones, mientras que Solana ocupa el segundo lugar con $6.8 mil millones, aproximadamente el 10% del tamaño de Ethereum.
Sin embargo, Evgeny Gaevoy, CEO del market maker criptográfico Wintermute, cree que ninguno de los dos principales chains tiene una barrera protectora duradera.
ETH frente a SOL – Aún no hay un claro ganador
Para el enorme TVL de Ethereum, Gaevoy afirmó que la mayor parte del capital en la cadena es “dinero atrapado” y “experimentos corporativos” sobre vías de blockchain.
La gente sobrestima mucho a esos pilotos corporativos para poner algunos mercados de efectivo y bonos en subasta. Es una actividad económica de TradFi mínima.
Por el contrario, para Solana, la locura de los memecoins ha revelado que su tecnología funciona y puede manejar volúmenes masivos de transacciones con transferencias más rápidas.
Según el ejecutivo, Solana aún está atascada con las memecoins. Además, no hay nuevos dApps ni exchanges importantes que la impulsen.
Él concluyó,
Aún no siento que alguien haya ganado. Es factible que una nueva cadena de bloques pueda atraer a un nuevo grupo de creyentes y conquistar el mundo. Es posible porque nadie tiene esta ventaja competitiva aún.
En el auge de las stablecoins y la tokenización, Ethereum y Solana siguen ocupando el primer y segundo lugar, respectivamente.
Hyperliquid valida su teoría
Los argumentos de Gaevoy también son plausibles, especialmente tras el éxito de Hyperliquid a pesar de haber estado operativo durante aproximadamente tres años.
La cadena y el DEX fueron diseñados específicamente para operaciones de criptomonedas de alta frecuencia y actividad DeFi. Sin embargo, ahora se ha convertido en el mejor lugar para operar oil y otros productos básicos amid tensiones geopolíticas.
Interesantemente, la intensa actividad de trading en activos cripto y no cripto ha llevado a Hyperliquid a generar más comisiones e ingresos.
¿Los resultados? Hyperliquid ahora domina el 45% del mercado de ingresos por comisiones generadas. TRON controla el 20% de los ingresos, mientras que Solana ocupa el tercer lugar con una cuota de mercado del 13%. Finalmente, ethereum llega al quinto lugar con un 7%, tras la BNB Chain con un 10%.
Y sin embargo, las actuales «ventajas competitivas» percibidas para Ethereum y Solana, como las stablecoins y los mercados tokenizados, están bajo amenaza de cadenas corporativas privadas rivales.
La cadena Tempo, respaldada por Stripe y enfocada en pagos con stablecoin, se lanzó recientemente. Una cadena similar, Arc de Circle, también se estrenó. Se espera que el lanzamiento completo del Universal Ledger de Google Cloud (GCUL) ocurra este año, con todas ellas enfocadas en pagos y mercados de capital tokenizados.
Todos estos nuevos bloques buscan eliminar las tarifas de transferencia volátiles e impredecibles cobradas por las cadenas públicas actuales y minimizar las estafas. Por lo tanto, es factible que puedan reducir la cuota de mercado de las cadenas públicas y su ventaja competitiva percibida.
Resumen final
- El CEO de Wintermute ha minimizado las ventajas competitivas percibidas de Ethereum y Solana, advirtiendo que aún podrían ser fácilmente perturbadas.
- La dominancia del 45% de Hyperliquid en los ingresos totales de la cadena de bloques validó el argumento del ejecutivo