El patrón familiar de cuatro años de auge y caída en criptomonedas podría haber terminado, según la firma de trading Wintermute.
En un análisis reciente, la empresa argumentó que el rendimiento del mercado ahora está dictado por los flujos de capital institucional en lugar de narrativas históricas vinculadas a los eventos de reducción de Bitcoin.
Este cambio significa que una recuperación amplia del mercado en 2026 no está garantizada y depende de catalizadores específicos que puedan redirigir la liquidez concentrada.
Una Nueva Estructura de Mercado Se Consolida
Evaluación de Wintermute declarado que el "ciclo de cuatro años está muerto". La empresa basa esto en sus propios datos de negociación al contado de 2025, que mostraron una ruptura en el patrón tradicional donde el capital obtenido con ganancias en Bitcoin fluiría hacia Ethereum, luego a otros tokens importantes y finalmente a altcoins más pequeños. En cambio, 2025 se convirtió en un año de "extrema concentración".
La introducción de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin y Ethereum, aunque generó una demanda sostenida de esos activos, creó lo que Wintermute llama "jardines amurallados". La nueva liquidez institucional permaneció en su mayor parte confinada a un puñado de activos de gran capitalización y no se movilizó hacia el mercado más amplio de criptomonedas.
Este dinamismo contribuyó a rebotadas de altcoins de corta duración, que promediaron solo 20 días en 2025 en comparación con 60 días en 2024, según la empresa. Al mismo tiempo, la atención de los inversores minoristas a menudo se dirigía hacia los mercados accionarios en áreas como la inteligencia artificial (IA), dejando al mercado de criptomonedas sin una fuente clave de capital fresco.
Camino hacia una recuperación más amplia
Para que el mercado se expanda más allá de su estado actualmente concentrado en 2026, Wintermute identificó tres gatillos necesarios. El primero es un ampliación de los mandatos de ETF y de fideicomisos de activos digitales (DAT) para incluir más criptomonedas.
La empresa ha notado señales tempranas de esto, incluyendo presentaciones para ETFs de Solana y XRP. Al finalizar la semana pasada, los ETFs de XRP al contado tenían reanudado una racha de entradas netas después de una breve pausa, según datos de SoSoValue.
Según Wintermute, el segundo camino es un fuerte rendimiento del precio de BTC o ETH mismos. Un fuerte repunte en cualquiera de los dos podría generar un efecto de riqueza que se extienda a otros activos digitales, reviviendo la transmisión de capital última vista en 2024. Los analistas debaten la probabilidad de esto, con algunos, como Egrag Crypto, asignando un 55-65% de posibilidad de un año positivo para Bitcoin si mantiene niveles clave de precio.
El tercero, y considerado el menos probable, es un catalizador es el regreso del interés de los inversores minoristas en la criptomoneda desde otras clases de activos especulativos, lo que traería nuevos flujos de capital y emisión de stablecoins.
Los datos de Santiment muestran que el crecimiento de la red subyacente es posible incluso sin aumentos inmediatos de precio, ya que Ethereum establecer un récord para la creación de nuevas billeteras el 11 de enero de 2026, con 393 600 nuevas direcciones en un día, impulsado por tarifas más bajas y el uso de stablecoins.
La dirección general para 2026, tal como la plantea Wintermute y como la reflejan los comentaristas, dependerá de si uno de estos gatillos puede ampliar exitosamente la liquidez. Los cambios en la estructura del mercado ahora dependen de las dinámicas de flujo de capital, no de un reloj histórico predecible, para el rendimiento futuro.
El post Wintermute anuncia el fin del ciclo de criptomonedas de cuatro años, señala los gatillos de 2026 apareció por primera vez en CryptoPatata.