La próxima temporada de altcoins podría verse muy diferente a los ciclos de mercado anteriores, según el market maker de criptomonedas Wintermute. En lugar de que el capital se distribuya entre cientos de criptomonedas, la empresa espera que los inversores institucionales concentren su dinero en un grupo mucho más pequeño de proyectos establecidos. Data de Wintermute, CryptoQuant y Kaiko apunta a la misma tendencia, mientras que varios analistas siguen divididos sobre si aún es posible una subida más amplia de las altcoins.
Las instituciones dominan los flujos de cripto
El último informe de trading over-the-counter (OTC) de Wintermute para el primer semestre de 2026 mostró que los inversores institucionales representaron el 72% del volumen de trading OTC spot, el nivel más alto registrado.
Esa cifra ha aumentado constantemente desde:
- 59 % en el H1 2024
- 61% en H2 2025
- 72% en H1 2026
Según Wintermute, los fondos de cobertura, gestores de activos, fondos de inversión y oficinas familiares están impulsando la mayor parte de la actividad, mientras que la participación minorista aún no ha regresado de manera significativa.
La temporada de altcoins podría volverse más selectiva
Wintermute dijo que el cambio estructural más importante en este ciclo es que la liquidez está fluyendo hacia solo un puñado de activos grandes y líquidos en lugar del mercado de altcoins en general.
El informe encontró que entre el H1 2024 y el H1 2026:
- Los inversores institucionales aumentaron el número de tokens únicos negociados en solo un 24%.
- Los operadores minoristas aumentaron su exposición a tokens en un 76%.
Las instituciones también tienden a reducir la actividad de trading un día después de un fuerte repunte de precios, mientras que los inversores minoristas suelen mantenerse activos durante aproximadamente tres días, lo que muestra que el capital institucional gira mucho más rápido.
El capital ya se está concentrando
El informe coincide con los datos generales de la industria.
El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, dijo recientemente que la rotación tradicional de ganancias de bitcoin en altcoins más pequeñas ha “prácticamente desaparecido”. CryptoQuant también encontró que el volumen de trading de altcoins denominado en bitcoin se encuentra cerca de su nivel más bajo desde 2021.
Mientras tanto:
- Las 10 principales altcoins no stablecoin ahora representan aproximadamente el 80,5% de la capitalización de mercado no-Bitcoin y no-stablecoin.
- Kaiko informó que las 10 principales altcoins ahora generan el 63% del volumen total de trading de altcoins, en comparación con aproximadamente el 50% hace solo unos meses.
Wintermute agregó que la liquidez continúa fortaleciéndose alrededor de los activos favorecidos por instituciones, mientras que la actividad en tokens más pequeños sigue debilitándose.
Los derivados y los RWAs están ganando impulso
Wintermute también destacó otras dos tendencias en crecimiento.
El volumen de opciones OTC de altcoins ha aumentado 3.4 veces en los últimos seis meses, ya que las instituciones utilizan cada vez más derivados para cobertura y generación de rendimiento, en lugar de simplemente operar en los mercados al contado.
El informe también señaló que el mercado de activos del mundo real tokenizados (RWA) creció casi un 50% hasta alcanzar aproximadamente $31 mil millones durante el H1 2026. La demanda institucional sigue siendo más fuerte para tesoros de EE.UU. tokenizados, fondos del mercado monetario y crédito privado, mientras que las acciones tokenizadas continúan atrayendo a inversores minoristas.
Los analistas aún ven espacio para un repunte
No todos esperan un ciclo estrecho de altcoins.
Michaël van de Poppe dijo que espera que el ecosistema de ethereum supere al bitcoin y cree que ETH podría apuntar a $2,300 si supera los $1,975.
Daan Crypto Trades señaló que la capitalización total del mercado de altcoins aún mantiene el soporte clave, mientras que Crypto Patel señaló un cruce alcista del MACD en la dominancia de las altcoins, diciendo que configuraciones similares anteriormente produjeron aumentos de 10x a 20x.
Javon Marks también dijo que la estructura actual del mercado se asemeja mucho a los patrones anteriores de altseason.
Mientras los analistas siguen optimistas sobre una recuperación, el informe de Wintermute indica que este ciclo podría recompensar solo a un número limitado de proyectos de alta calidad y liquidez, en lugar de elevar todo el mercado de altcoins.