El analista on-chain Willy Woo dice que el ciclo de 4 años del bitcoin (BTC) podría estar terminando. En una publicación en X, argumentó que el mercado podría adoptar el ciclo de deuda de 6-8 años de las finanzas tradicionales (TradFi).
La reclamación se produce con el bitcoin cerca de $78,011 tras un repunte en agosto. La moneda había perdido aproximadamente la mitad de su valor desde el pico de octubre de 2025 de $126,198.
¿Por qué el ciclo de 4 años del bitcoin podría haber perdido su motor
Históricamente, cada reducción a la mitad duplicó el ritmo de nueva oferta y reinició el ciclo de cuatro años de Bitcoin. Ese choque de oferta recurrente era lo suficientemente fuerte como para mover el precio en un calendario fijo. Woo ahora cree que el mecanismo se ha vuelto demasiado pequeño como para importar.
La emisión ha estado cerca del 0,8% de la oferta desde abril de 2024, y el halving de 2028 la reducirá a aproximadamente el 0,4%. Para comparación, los mineros de oro añadieron alrededor del 1,7% al stock subterráneo en 2025, según los datos del Consejo Mundial del Oro. El motor de oferta del bitcoin es por lo tanto ya más débil que el del oro.
Fidelity Digital Assets llegó a una conclusión similar en febrero. Su investigación encontró que la volatilidad disminuía incluso cuando el bitcoin alcanzaba máximos históricos, un comportamiento que atribuye a la maduración. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de spot, que no existieron en ningún ciclo de halving anterior, refuerzan esa ruptura estructural.
Dentro del ciclo de deuda de 6-8 años de la TradFi
Los traders de criptomonedas conocen el halving como un evento de oferta. El ciclo de deuda, en cambio, es un evento de demanda y liquidez, y es el ritmo sobre el que ya operan los mercados de acciones y bonos.
El economista Ray Dalio popularizó el marco. En su modelo, la Fed reduce las tasas después de una recesión, y el crédito se vuelve barato. Los hogares y las empresas toman prestado y gastan, lo que aumenta las ganancias y los precios de los activos, y luego impulsa una mayor inflación. La Fed responde con aumentos de tasas, el crédito se contrae, el crecimiento se estanca y una recesión obliga a la siguiente ronda de recortes.
Un ciclo completo generalmente toma varios años. Los datos de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) sitúan el ciclo promedio de EE.UU. tras la guerra en aproximadamente 75 meses, o poco más de seis años, de pico a pico. El rango de 6 a 8 años de Woo, por lo tanto, se encuentra en el extremo más largo del registro.
El último ciclo de bitcoin probablemente también encaja en este bucle, así como en el de la reducción a la mitad. La Reserva Federal redujo las tasas al cero en marzo de 2020, y bitcoin alcanzó su pico en noviembre de 2021. Los aumentos comenzaron en marzo de 2022, y siguió el mercado bajista. Ambos modelos explican esa secuencia, por eso es difícil resolver el debate.
Sin embargo, la versión de Woo tiene una brecha. Bitcoin se lanzó en 2009, y la única recesión desde entonces fue la caída de dos meses por COVID en 2020, a la que la Fed respondió con estímulos inmediatos.
Woo dijo en el podcast What Bitcoin Did que el bitcoin nunca ha enfrentado una verdadera recesión del ciclo económico, y que 2026 podría ser la primera prueba real. Esa prueba podría estar cerca. Según CME Group, hay un 60% de probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC de septiembre.
El caso contra un nuevo régimen
Los puristas del ciclo argumentan que el antiguo patrón aún se está ejecutando a tiempo. El bitcoin alcanzó su pico aproximadamente 18 meses después del halving de abril de 2024, dentro de la ventana histórica, y luego entró en una fuerte corrección. Esa es la misma secuencia que siguió a los picos de 2017 y 2021, y ha mantenido el debate sobre el ciclo de cuatro años vigente.
También hay un problema de tamaño de muestra en ambos lados. El bitcoin ha completado solo cuatro ciclos, y una órbita de 6-8 años no puede confirmarse ni refutarse antes de la próxima década.
Por ahora, ambas historias encajan con la reciente acción de precios de Bitcoin. La moneda subió desde aproximadamente $62,900 al inicio de agosto. Aún así, sigue aproximadamente un 38% por debajo de sus máximos históricos.
Las señales desde aquí siguen el calendario. En los dos ciclos anteriores, el fondo llegó aproximadamente un año después del pico, lo que, según el antiguo patrón, apunta a un mínimo alrededor de finales de 2026 y una recuperación hacia el halving de 2028. Una órbita más larga mostraría en cambio que el mínimo se desplaza hacia 2027 o más allá, con repuntes que siguen el alivio de la Fed en lugar de la fecha del halving.
Si la reducción a la mitad ya no regula el reloj del bitcoin, el activo se convierte en una operación macroeconómica con una beta más alta.