Por qué EE. UU. carece de productos de crédito al estilo Huabei y Jiebei

Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Autor｜Wenser（@wenser 2010 ）

Recientemente, Musk volvió a lanzar mensajes sobre X Money, manteniendo su interés constante en "recrear un WeChat"; por otro lado, también pone de manifiesto la realidad de que Estados Unidos carece actualmente de una plataforma de pago integral como WeChat Pay o Alipay. Surgió entonces una pregunta: ¿por qué en Estados Unidos, al otro lado del océano, no se han desarrollado productos de crédito y préstamos al consumo a gran escala, como Ant Credit Pay o Ant Loan?

Tras un estudio detallado, la realidad resulta algo inesperada. En esta tierra financiera estadounidense, una jaula de controles sucesivos ha bloqueado los préstamos de pequeño monto, que deberían beneficiar a innumerables hogares, permitiendo que un ecosistema de tarjetas de crédito de “alto costo y amplia cobertura” siga extrayendo recursos.

De hecho, Estados Unidos, con su desarrollado sector financiero, no carece de demanda de microcréditos.

Según los datos de la encuesta de la FDIC de EE.UU. de 2023, aproximadamente 5.6 millones de hogares estadounidenses son “sin cuenta bancaria” (representan aproximadamente el 4.2% de la población), y aproximadamente 19 millones de hogares son “subatendidos por servicios bancarios” (representan aproximadamente el 14.2% de la población); según los datos del informe de bienestar económico de la Reserva Federal de 2024, el 22% de los adultos con ingresos anuales inferiores a 25,000 dólares no tienen cuenta bancaria; el 6% de los adultos (aproximadamente 15 millones de personas) se encuentran en estado “sin cuenta bancaria”.

La razón principal por la que estas personas no abren cuentas bancarias es muy sencilla: "no tienen suficiente dinero para cumplir con el requisito de saldo mínimo"; seguida por "falta de confianza en el sistema bancario", ya que para muchas personas, los bancos son vistos como vampiros demonizados que solo presionan y obligan a pagar préstamos; aproximadamente dos tercios de los hogares sin cuenta bancaria dependen completamente del efectivo en su vida diaria.

Para estas personas que viven en la base del sistema financiero, los préstamos de nómina se convierten en una de las pocas esperanzas de supervivencia. A pesar de que la tasa de interés anual de estos préstamos puede alcanzar hasta el 400%, en su pico en 2014 contaban con 12 millones de usuarios activos, un volumen anual de préstamos de aproximadamente 46 mil millones de dólares y más de 1.000 proveedores que ofrecían este servicio. En otras palabras, estas personas solo pueden acceder a dinero extremadamente caro. Para los grandes bancos estadounidenses, son "usuarios basura" con puntajes FICO extremadamente bajos, que ni siquiera pueden obtener una tarjeta de crédito, la capa más baja de la base.

Sobre esta base, el grupo de personas que utilizan el servicio de préstamo "usa primero, paga después" está ligeramente mejor.

Según una encuesta, en 2024 había aproximadamente 380 millones de usuarios de préstamos "compra ahora, paga después" a nivel mundial, y se espera que en 2028 aumenten a aproximadamente 670 millones; en 2025, el número de usuarios de préstamos "compra ahora, paga después" en Estados Unidos fue de 91,5 millones; se espera que en 2026 alcance los 96,3 millones; en 2025, el GMV del mercado de préstamos "compra ahora, paga después" en Estados Unidos fue de aproximadamente 122.200 millones de dólares, con un CAGR del 20,3% entre 2021 y 2024.

Para los jóvenes y el principal grupo de consumidores, cuyo deseo de consumo es fuerte y cuya capacidad de compra crece rápidamente, el consumo con tarjeta de crédito, algo retro y con procesos engorrosos, es menos práctico que el “paga después de usar”, flexible y conveniente, con cuotas sin intereses; por lo tanto, se encuentra en una fase de penetración lenta. Sin embargo, en comparación con la escala de decenas de millones de comerciantes a nivel mundial y un número aún mayor de consumidores, este grupo es sin duda una minoría. Por supuesto, instituciones financieras tradicionales como American Express y Citibank ya han lanzado funciones de cuotas similares al “paga después de usar” para titulares de tarjetas de crédito, y están avanzando rápidamente para ponerse al día.

En contraste, el sistema de tarjetas de crédito ha dominado en Estados Unidos, aprovechando ventajas como la ventaja de primer movimiento, los efectos de red, los subsidios cruzados y los costos de cumplimiento.

En términos de ventaja de primer movimiento y efecto de red, según los datos de la Reserva Federal, entre el 70% y el 80% de los adultos estadounidenses poseen tarjetas de crédito; a finales de 2025, el saldo pendiente de tarjetas de crédito alcanzó los 1.28 billones de dólares (datos de la Reserva Federal de Nueva York de febrero de 2026); 175 millones de titulares poseen aproximadamente 648 millones de tarjetas, con una tasa de interés anual promedio del 22.3% (datos del Q4 de 2025); además, la APR promedio de las nuevas tarjetas de crédito es del 23.75%; además, el informe de la CFPB de 2025 indica que solo en 2024, los consumidores pagaron hasta 160 mil millones de dólares en intereses de tarjetas de crédito, un aumento del 52% en comparación con los 105 mil millones de dólares de 2022. Sin exagerar, las tarjetas de crédito son el préstamo predatorio legal más grande de Estados Unidos.

En términos de subsidios cruzados y costos de cumplimiento, según estadísticas, aproximadamente el 45%-50% de los titulares de tarjetas de crédito eligen pagar el saldo completo cada mes; para ellos, la tarjeta de crédito es una herramienta de crédito a corto plazo gratuita (equivalente a un período de gracia de 25 días), e incluso pueden ganar dinero mediante puntos y reembolsos. Entre los titulares de tarjetas de crédito con ingresos anuales inferiores a 50.000 dólares, el 56% tienen saldo mensual; entre aquellos con ingresos anuales superiores a 100.000 dólares, este porcentaje disminuye al 36%. En contraste, más de 27 millones de estadounidenses solo pueden pagar el pago mínimo mensual, lo que equivale a pagar intereses en lugar de capital. Así, el sistema de tarjetas de crédito en Estados Unidos ha creado un equilibrio extraño en el que los usuarios que no pueden pagar el saldo completo subsidian a los usuarios que pagan el saldo completo mediante altas tasas de interés anuales.

En ambos lados, la oferta y la demanda, se refleja la cruel realidad actual del sector financiero estadounidense: algunas personas no pueden obtener tarjetas de crédito; algunos titulares de tarjetas de crédito están transfiriendo fondos a bancos y a otras personas; y algunas prefieren optar por préstamos de consumo en lugar de usar tarjetas de crédito. Y las causas de esta situación son, sin duda, complejas y profundas.

Al analizar en detalle las razones específicas por las que Estados Unidos no tiene una industria de finanzas digitales tan intensa como la de China, en esencia se trata de un sistema de cuatro muros estructurales y sistémicos.

En primer lugar, el sistema regulatorio estricto y fragmentado de la industria financiera estadounidense.

Por un lado, el marco regulatorio dual del gobierno federal y los 50 estados crea barreras de cumplimiento financiero extremadamente altas. La fragmentación regulatoria hace que los costos de cumplimiento para las empresas que desean realizar préstamos crezcan a menudo de forma no lineal, con una relación entre inversión y retorno muy baja; por otro lado, la crisis financiera de 2008 proporcionó un respaldo favorable para el endurecimiento de la regulación financiera. Tras la aprobación de la Ley Dodd-Frank en 2010, el ámbito de poder de la Agencia de Protección Financiera del Consumidor (CFPB) se expandió aún más, aumentando aún más los costos de cumplimiento y eliminando objetivamente la posibilidad de que las instituciones no bancarias se conviertan en actores importantes en el sector de préstamos pequeños. En cierta medida, el sistema regulatorio estadounidense protege no a los consumidores, sino a los bancos que se benefician pasivamente.

En segundo lugar, la línea roja legal de los datos de privacidad en Estados Unidos.

Teóricamente, las grandes empresas de tecnología estadounidenses poseen datos de privacidad y información personal más completos que las empresas de internet locales: Amazon sabe qué compraste, Google sabe qué buscaste, Apple sabe qué usaste; pero la FCRA (Fair Credit Reporting Act, legislada en 1970 y revisada múltiples veces) establece estrictamente qué datos pueden utilizarse para decisiones de crédito y cuáles no; el CFPB impulsó entre 2023 y 2024 la expansión del alcance de la FCRA para incluir más actividades de经纪 de datos bajo regulación; la CCPA de California y su sucesora CPRA añadieron otra capa de protección de privacidad a nivel estatal. Todas estas regulaciones significan que, aunque las empresas tecnológicas estadounidenses poseen abundantes datos de comportamiento del usuario, legalmente no pueden alimentar directamente estos datos en modelos de gestión de riesgo crediticio. Esto no es un obstáculo técnico, es una línea roja legal.

En tercer lugar, se encuentra la penalización de valoración en los mercados de capitales que enfrentan las empresas de internet.

Desde la perspectiva del capital de Wall Street, donde el dinero nunca duerme, una empresa de tecnología de internet pierde atractivo en sus ingresos y rentabilidad una vez que se vincula con actividades financieras: históricamente, las empresas de tecnología de internet han disfrutado de múltiplos elevados de precio/beneficio (por ser de activos ligeros, alto crecimiento y efecto red), mientras que las empresas financieras, debido a sus activos pesados, fuerte regulación y ciclicidad, han sido valoradas más bajamente en el mercado. Anteriormente, Apple comenzó en 2019 a colaborar con Goldman Sachs en el lanzamiento del servicio de tarjeta de crédito Apple Card, que finalizó con pérdidas superiores a 6.000 millones de dólares para Goldman Sachs, una tasa de morosidad del 2,93% y la transferencia del negocio a JPMorgan. Si bien la insuficiencia de Goldman Sachs en crédito al consumidor y gestión de riesgos contribuyó a este fracaso, la razón más importante fue que Apple no quería involucrarse profundamente ni asumir el riesgo crediticio.

Cuarto, el poder de fijación de precios del crédito está en manos de los gigantes financieros.

Los actores principales del crédito al consumo en Estados Unidos son grandes bancos y grupos financieros como JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Capital One y Wells Fargo. Estos controlan casi todas las líneas de productos de crédito al consumo, incluyendo la emisión de tarjetas de crédito, préstamos personales, hipotecas y préstamos automotrices. Según estadísticas, la deuda total del consumidor en Estados Unidos asciende a aproximadamente 17.86 billones de dólares (datos de Equifax de junio de 2025), de los cuales 13.21 billones corresponden a hipotecas y 4.65 billones a préstamos no garantizados (que incluyen préstamos automotrices en un 36%, préstamos estudiantiles en un 28.5% y tarjetas de crédito en un 24.2%). Un inmenso imperio crediticio respaldado por gigantes financieros con poder equivalente al de naciones. Bajo el diseño institucional manipulado por grupos de presión bancaria y la inercia del comportamiento del consumidor, el costo del 22% de interés de las tarjetas de crédito se convierte en un amargo trago inevitable.

En resumen, la realidad actual del sector financiero estadounidense es que las tarjetas de crédito ya ocupan el espacio, la regulación ha bloqueado el camino, las leyes de privacidad han cortado el soporte de datos, Wall Street no acepta los métodos de valoración financiera y los gigantes bancarios no permiten que los competidores desafíen su autoridad e intereses; todo esto, en conjunto, ha excluido del mercado estadounidense el crédito minorista en línea que debería beneficiar a innumerables individuos y pequeñas empresas.