El CEO de Wheaton Precious Metals afirma que el oro ya no es una commodity

El director ejecutivo de Wheaton Precious Metals, Randy Smallwood, dice que el modelo de streaming de la empresa está diseñado para superar a los mineros tradicionales, ya que los precios crecientes del metal impulsan los costos operativos más altos en toda la industria. " Oro ya no se comercia como un bien,” enfatizó Smallwood durante su entrevista. “Realmente es una moneda.”

Hablando con Noticias de Kitco durante VRIC 2026 en Vancouver, Smallwood argumentó que los contratos de streaming a precio fijo protegen a Wheaton de las presiones inflacionarias que ahora aprietan a los operadores mineros en todo el mundo.

Como oro y precios de la plata subir, los mineros procesan cada vez más minerales de menor calidad que antes no eran económicos. Aunque los precios más altos hacen que ese material sea viable, también elevan los costos por onza. Según Smallwood, esa dinámica crea una brecha cada vez mayor entre las empresas de streaming y los productores tradicionales. "Sacamos el riesgo de costos de la inversión", dijo, explicando por qué las margen de Wheaton se mantienen estables incluso cuando los operadores enfrentan gastos crecientes.

A partir del martes, 27 de enero, una onza de fino oro está negociando para $5,084 por onza mientras que la plata se negocia para $107,70. Los acuerdos de streaming fijan de antemano el precio que Wheaton paga por los metales, protegiendo a la empresa de los costos de mano de obra, combustible y procesamiento. inflación. Smallwood dijo que la ventaja se vuelve más pronunciada en entornos de altos precios, cuando los mineros sienten presión para extraer más material marginal simplemente porque ahora es rentable.

"Esa presión va a impactar realmente a los mineros más grandes en los próximos dos a tres años", dijo, agregando que Wheaton evita por completo esa exposición.

Smallwood señaló que Wheaton había conseguido recientemente Helo gold stream como un ejemplo claro de cómo funciona el modelo en la práctica. Describió el activo como "una leyenda canadiense", señalando que había estado infrainvertido mientras estaba en manos de operadores más grandes para los cuales no era un enfoque principal. Wheaton estructuró un flujo de 300 millones de dólares que valora el metal en sí mismo en lugar de la equidad, preservando el potencial ascendente para los accionistas mientras proporciona capital para el desarrollo.

A diferencia del financiamiento accionario, que a menudo se obtiene con un descuento al valor neto de los activos, Smallwood dijo que el streaming paga el valor neto total de los activos por el metal. Esa distinción importa en un entorno con alta demanda de capital, especialmente cuando los gobiernos e inversores estratégicos incrementan su participación en el sector minero. "Un stream paga el valor neto total de los activos", dijo Smallwood, llamándolo una alternativa cada vez más atractiva a la dilución.

Mirando hacia adelante, Smallwood dijo que Wheaton espera generar más de 3.000 millones de dólares en flujo de efectivo en 2026, lo que dará a la empresa una flexibilidad sustancial para financiar nuevos oro, plata y cobre. Dijo que la actividad de desarrollo se está acelerando en toda la industria ya que los precios sostenidamente altos mejoran la viabilidad económica de los proyectos. "Ese es un billón de dólares que tendremos que invertir", dijo, añadiendo que la empresa ya está evaluando oportunidades.

El enfoque de Wheaton se mantiene en proyectos de etapa avanzada con estudios de viabilidad finalizados y permisos en vigor. Smallwood dijo que el modelo de streaming limita naturalmente el riesgo de permisos porque el capital se asigna gradualmente durante la construcción en lugar de de forma previa. Agregó que la empresa evita el riesgo político cuando es posible, dejando los desafíos jurisdiccionales a operadores mejor posicionados para manejarlos.

También lea: Los comerciantes de Polymarket evalúan el techo del plata y la capacidad de permanencia del oro hasta 2026

Más allá de la estructura financiera, Smallwood enfatizó la importancia de las relaciones con los socios. Wheaton ha figurado repetidamente entre las empresas más sostenibles del mundo, un historial que, según él, refleja una inversión a largo plazo en programas comunitarios en las minas de sus socios. Relaciones sólidas, señaló, reducen las interrupciones operativas y respaldan entregas consistentes de metales con el tiempo.

Smallwood también abordó cambios más amplios en el mercado, argumentando que oro ya no se comercia como una commodity tradicional. “Realmente es una moneda”, dijo, señalando la demanda sostenida de los bancos centrales y oropapel como almacén de valor políticamente neutral. En su opinión, ese cambio ayuda a explicar la resiliencia del metal y refuerza el caso a largo plazo para flujos de metales preciosos.

En cuanto a la plata, Smallwood reconoció su volatilidad pero mantuvo una perspectiva constructiva. Llamó a la plata un metal industrial crítico con una demanda estructural vinculada a la electrificación y la tecnología, incluso cuando cada vez se negocia junto con oro como un activo preciado. El portafolio de Wheaton, dijo, sigue posicionado para beneficiarse sin asumir los riesgos de costos a los que se enfrentan los productores.

Con requisitos de capital para nuevos proyectos de cobre que llegan a los miles de millones, Smallwood dijo que el streaming podría desempeñar un papel creciente en la financiación de la próxima generación de minas. Para Wheaton, eso significa mantenerse disciplinado mientras aprovecha su balance en un mercado que está redescubriendo el valor de una exposición estable y basada en contratos metales.

• ¿Cuál es el modelo de streaming de Wheaton Precious Metals?
  Wheaton proporciona capital inicial a proyectos mineros a cambio de corrientes metálicas a precio fijo, evitando costos operativos inflación.
• ¿Por qué Wheaton espera superar a los mineros?
  Contratos de transmisión fijos protegen a Wheaton de los costos crecientes a medida que los mineros procesan materiales de menor calidad.
• ¿Qué es el Helo oro ¿flujo?
  Helo es un canadiense recientemente asegurado oro flujo que Smallwood llamó un activo con poca inversión y un gran potencial.
• ¿Cuánto flujo de efectivo espera Wheaton en 2026?
  La empresa espera más de 3.000 millones de dólares en flujo de efectivo, según Smallwood.