Western Asset Management Company, la división de ingreso fijo de Franklin Resources, ha acordado pagar 100 millones de dólares para resolver los cargos de la SEC por permitir que un ejecutivo senior llevara a cabo durante años una operación de selección de operaciones sin detectarla. La multa civil, anunciada el 5 de junio, resuelve las alegaciones de que las fallas de supervisión de la empresa permitieron que su ex copresidente de inversión, Ken Leech, dirigiera resultados favorables de operaciones a carteras seleccionadas mientras transfería pérdidas a otras.
¿Qué pasó y quién se lastimó?
El caso de la SEC se centra en lo que los reguladores describen como un esquema de selección arbitraria de varios años. Se alega que Leech realizó operaciones, esperó para ver cuáles funcionaron bien y luego asignó los ganadores a ciertos portafolios, mientras redirigía los perdedores a otros lugares.
Los portafolios afectados estaban concentrados en las estrategias Core y Core Plus de WAMCO. Los inversores en esas estrategias soportaron la mayor parte de las pérdidas del esquema, recibiendo asignaciones desfavorables que erosionaron sus rendimientos con el tiempo.
Como parte del acuerdo, los $100 millones completos se distribuirán a través de un Fondo Justo diseñado para compensar a los inversores afectados. WAMCO también aceptó una censura y una orden de cesación y desistimiento, aunque no admitió ni negó los hallazgos de la SEC.
Leech mismo enfrenta cargos separados de fraude que la SEC presentó el 25 de noviembre de 2024. Esos procedimientos siguen en curso.
El fracaso de supervisión en el corazón del caso
Los cargos de la SEC contra WAMCO no se tratan realmente de un solo trader desviado. Se tratan de una empresa que, según el regulador, no construyó ni hizo cumplir los controles que habrían detectado ese comportamiento. La posición de la SEC es que el aparato de supervisión de WAMCO o bien no buscaba esas señales o no actuó sobre ellas.
El acuerdo también resuelve las investigaciones relacionadas del Departamento de Justicia y otros organismos reguladores, cerrando efectivamente la parte institucional del caso, mientras continúan las batallas legales personales de Leech.
Franklin Resources, la empresa matriz que opera bajo el ticker BEN, ha trabajado para separar la situación de WAMCO de su negocio más amplio, que abarca la gestión de activos tradicionales, activos digitales y una creciente presencia en el espacio cripto a través de productos como su ETF de bitcoin y fondos del mercado monetario tokenizados.
Qué significa esto para los inversores
Para la industria más amplia de gestión de activos, este caso sirve como un recordatorio contundente de que las prácticas de asignación de operaciones siguen estando en el punto de mira de la SEC.
Los inversores en las estrategias Core y Core Plus de WAMCO durante el período relevante deben supervisar los archivos de la SEC para obtener detalles sobre el proceso y el cronograma de la distribución del Fondo Justo.
Franklin Templeton ha sido explícito en que esta acción de cumplimiento está estrictamente vinculada a sus operaciones tradicionales de renta fija y no tiene conexión con su división de activos digitales, incluyendo su ETF de bitcoin o sus productos de fondos tokenizados.