Wells Fargo acaba de emitir una de las recomendaciones más alcistas sobre Nvidia en Wall Street. El banco aumentó su objetivo de precio para el fabricante de chips de $265 a $315 el 12 de mayo, manteniendo una calificación de "sobrepesar", lo que implica un potencial al alza de aproximadamente un 44% respecto al precio de cierre del día anterior.
La tesis es sencilla: el gasto en IA no se está desacelerando, y Nvidia se encuentra en el centro de casi todo él. Los analistas de Wells Fargo ven una cadena de infraestructura de IA que podría superar los $1 billón para 2027, una cifra lo suficientemente grande como para sustentar el poder de ganancias de Nvidia durante años venideros.
Las matemáticas detrás de $315
El nuevo objetivo de precio se basa en un múltiplo de 21 aplicado a la estimación de Wells Fargo de las ganancias por acción para el año calendario 2028, de $14.85. El banco cree que Nvidia generará casi $15 por acción en beneficios para 2028, y considera que el mercado debería estar dispuesto a pagar 21 veces esa cifra por cada acción hoy.
Nvidia actualmente se negocia por menos de 20 veces las estimaciones consensuadas de 2027 que Wells Fargo considera duraderas. En los últimos tres años, la mediana del ratio precio-beneficio de los próximos doce meses de Nvidia ha oscilado alrededor de 32 veces.
El argumento del banco es esencialmente que Wall Street está subvalorando la durabilidad de la demanda de IA, tratando los ingresos impulsados por IA de Nvidia como cíclicos. Wells Fargo cree que eso es incorrecto.
Chips Blackwell y lo que viene a continuación
Los analistas esperan una demanda continua fuerte para los chips AI Blackwell hacia el segundo trimestre del año fiscal 2027. Además de Blackwell, el informe también menciona el próximo lanzamiento de la arquitectura Vera.
El momento de esta llamada es notable. Llega antes del próximo informe de ganancias de Nvidia, un momento que tiende a validar o desinflar la narrativa de la IA cada trimestre.
El pipeline de billones de dólares
Cuando Wells Fargo proyecta que la cadena de valor de la IA podría superar los $1 billón para 2027, se refieren al gasto de capital total que los hiperscalers, las empresas y las entidades soberanas se espera que inviertan en centros de datos de IA, equipos de red y las GPUs que los alimentan.
Grandes proveedores de nube como Microsoft, Google, Amazon y Meta han señalado aumentos masivos en sus planes de gasto de capital relacionados con la IA, y Nvidia ha sido el beneficiario más directo de esta ola de gastos.
Para los inversores que siguen el comercio de IA, la llamada de Wells Fargo cristaliza el debate central. Si cree que el gasto en infraestructura de IA crecerá hasta alcanzar los mil millones de dólares y más, y que Nvidia mantiene su posición dominante en la cadena de suministro de GPU, entonces una acción que negocia por debajo de 20 veces las ganancias de 2027 parece una ganga.