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Situación macroeconómica
Estreno de Wash Jackson Hole: Despedida de la "orientación anticipada", redefiniendo la disciplina de la Reserva Federal entre la IA y la inflación
A las 22:00 del 28 de agosto, hora de Pekín, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, pronunció un discurso en la reunión anual del Banco Central Global de Jackson Hole, siendo esta su primera intervención en esta importante reunión de bancos centrales tras asumir el cargo de presidente de la Reserva Federal.
Durante su discurso, Kevin Wary indicó que la herramienta de "orientación anticipada" en tiempos extraordinarios ha cumplido su misión en un entorno económico normal y debe retirarse, y que la política monetaria debe volver a depender de los datos y a la disciplina en la toma de decisiones.
Ante la variable de la era de la inteligencia artificial, reconoció que sus profundos efectos sobre la productividad, el mercado laboral y la estructura de rendimiento del capital aún son inciertos, y que la Reserva Federal debe mantener una observación cautelosa. Al mismo tiempo, estableció claramente siete principios para guiar la implementación de la política: anclar el objetivo de inflación del 2%, equilibrar el mandato de empleo, utilizar la tasa de interés a corto plazo como herramienta principal, prestar atención a la cantidad monetaria, y mantener una comunicación moderada y con propósito. Estos principios delinean un enfoque de gobernanza que vuelve a lo tradicional y evita la sobrecarga funcional de la política.
En su evaluación de la situación, considera que el mercado laboral está básicamente en línea con el pleno empleo, pero la inflación sigue mucho por encima del objetivo: el PCE anualizado alcanza el 3,7 %, y más de la mitad de los componentes registran aumentos superiores al 3 %. Se compromete a no preestablecer una trayectoria política, pero indica claramente que, a menos que esté seguro de que la inflación se está acercando al objetivo a un ritmo claro, la Reserva Federal "aún tiene trabajo por hacer".
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Aunque el presidente de la Reserva Federal, Powell, afirmó en su discurso en Jackson Hole que "no proporciona orientación anticipada", sus intensas señales provocaron una gran volatilidad en el mercado. Sin embargo, los rendimientos a largo plazo recuperaron completamente sus pérdidas antes del cierre, ya que el mercado de bonos comprendió que la verdadera presión provenía del lado de la oferta.
La volatilidad actual del mercado se debe principalmente al "problema de las tasas de interés" (la reacción a la Reserva Federal), mientras que el desafío a largo plazo es el "problema de la oferta" —este último no desaparecerá por unas pocas palabras. Los inversores deben distinguir entre ambos y prestar atención a los siguientes movimientos tras la reunión de la Reserva Federal en septiembre, la decisión del Banco de Japón y la ventana de recompra del Departamento del Tesoro.
El petróleo vuelve a los 90 dólares: ¿por qué los mercados globales vuelven a negociar la «estanflación»?
Los choques energéticos están modificando la percepción del mercado sobre la inflación y la trayectoria de las tasas de interés. Los débiles datos de vacantes laborales, gasto en construcción y manufactura originalmente apuntaban a una desaceleración económica, pero el aumento en los precios del petróleo, el diésel y el gas natural podría elevar la inflación general. Esto enfrenta a la Reserva Federal con una combinación más compleja: crecimiento más débil, pero sin una reducción proporcional de la presión de precios.
Los precios de la energía, los mercados de tasas de interés y los activos de riesgo ya son difíciles de valorar por separado; si los precios del combustible refinado permanecen elevados, el espacio de política de la Reserva Federal podría reducirse aún más, y los bonos del Tesoro a largo plazo también enfrentarán presiones simultáneas por la inflación, el déficit fiscal y la demanda de financiamiento de la IA.
Las apuestas en el mercado de opciones sobre el riesgo de cola de las tasas de interés han aumentado claramente, pero esto refleja la precaución de los inversores ante escenarios extremos, y no indica que las tasas de interés hayan entrado definitivamente en una fase de aumento acelerado.
Los rendimientos de los bonos japoneses alcanzan su nivel más alto en 30 años, y los mercados globales enfrentan el riesgo de deshacerse de las operaciones de carry en yenes.
La rentabilidad de los bonos del gobierno japonés a 10 años superó el 3% esta semana, alcanzando un máximo de casi 30 años, y los efectos en cadena derivados están extendiéndose por todo el mundo.
La superación de este umbral clave, combinada con la debilidad persistente del yen y el aumento de las expectativas de un alza de tasas por parte del Banco de Japón, ha intensificado repentinamente las preocupaciones del mercado sobre una deshacienda masiva de operaciones de carry en yen. El secretario del Tesoro de EE.UU., Bessent, ha advertido públicamente que una volatilidad desordenada en el mercado del yen podría desencadenar liquidaciones forzadas, afectar a los mercados globales y finalmente aumentar los costos de financiamiento para familias y empresas estadounidenses.
Actualmente, el mercado ha precificado completamente un aumento de 25 puntos básicos por parte del Banco de Japón en septiembre, un ritmo mucho más agresivo del que el banco central sugirió al inicio del año.
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Inversión y emprendimiento
Robinhood Chain no emitió moneda, ¿qué altcoins se beneficiaron del impulso de crecimiento?
Uniswap domina la mayor parte del volumen de operaciones en Robinhood Chain, y las comisiones del protocolo impulsan la quema de tokens; Lighter se convierte en la puerta de entrada a contratos perpetuos de Robinhood Wallet; Morpho proporciona la infraestructura de préstamos detrás de Robinhood Earn; el 10% de los ingresos de Robinhood Chain fluye hacia el ecosistema Arbitrum.
UNI es el mayor beneficiario, seguido por LIT, mientras que MORPHO y ARB son más débiles.
Ocho capas de activos, dos lógicas: Desglose completo del efecto riqueza de Robinhood Chain
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CeFi y DeFi
El mayor riesgo del Bitcoin ha sido eliminado
Una serie de operaciones recientes de Strategy parecen “vender bajo y comprar alto”, pero aliviaron temporalmente el desvinculamiento de STRC y los problemas de reservas de efectivo que esto reveló. Esto también indica que la amenaza oculta más temida por el mercado se ha aliviado de forma provisional.
Oportunidades y guía de interacción de airdrops
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Meme
Robinhood Chain reproduce un perro de oro con capitalización de más de mil millones; el par de moneda-acción Meme retroalimenta a RWA
AI es la moneda Meme líder del sector de pares de criptomonedas y acciones, emparejada con el token de acciones de NVIDIA, NVDA, en Robinhood Chain. En el desarrollo comunitario del último mes, se ha formado una caja comunitaria de AI, destinando los honorarios de los creadores y el 50% de las tarifas de transacción a la recompra y quema de la oferta circulante de tokens, con un 0,82% de la oferta total de tokens ya quemada.
El auge de los memes de IA también se debe al impulso de la plataforma de emisión de tokens LONG, que en etapas tempranas incluso realizó un airdrop de tokens accionarios NVDA a los titulares de IA. LONG es una plataforma de emisión de memes dentro del ecosistema Robinhood Chain, y gracias a su novedoso modelo de "emisión de memes con emparejamiento token-acción", se ha convertido en la principal plataforma de emisión de memes en Robinhood Chain.
Comprar pares de Meme con acciones implica realizar una doble apuesta: se apuesta a que el Meme superará relativamente a las acciones, y también se apuesta a la volatilidad del precio en dólares de esa acción. No existe una relación de canje 1:1 entre el Meme y el token de acción subyacente; el token de acción solo sirve como activo de cotización en la piscina de liquidez, no como garantía del Meme, y el par Meme-acción no proporciona ningún respaldo de valor para los Meme emitidos.
La pareja de moneda de meme también tiene una importancia significativa al ampliar el uso de los tokens accionarios. El comercio de memes que impulsa las operaciones de tokens accionarios es el desarrollo que Robinhood espera ver.
3 formas de acceder a los tokens Meme en cadena de Robinhood
Activos alternativos en la cadena de Robinhood: tokens de acciones, tokens Meme de acciones, tokens de plataforma Launchpad, activos de préstamos; categorías LP: piscinas de liquidez de tokens Meme, piscinas de liquidez de tokens de acciones, piscinas de liquidez de acciones apalancadas; categoría de vinculación entre moneda y acción: cortos inversos de tokens Meme, acciones fundamentales impulsando tokens Meme.
El mito del short squeeze de los pares de acciones y las criptomonedas meme, ¿por qué está destinado a desmoronarse?
El problema fundamental por el que la estrategia de short squeeze no funciona es la diferencia en volumen, y poseer tokens de acciones no equivale a poseer acciones reales.
Cuando la escasez de tokens empuje el precio de HIMS en la cadena por encima del precio real de las acciones, las partes autorizadas de Robinhood pueden acuñar nuevos tokens de acciones, aprovechando el diferencial para arbitraje. Aunque acuñar nuevos tokens requiere comprar acciones reales adicionales como respaldo, lo que genera una leve demanda en las acciones subyacentes, acumular los tokens existentes no obliga a comprar acciones reales equivalentes. El resultado principal es que la plataforma acuña más tokens de acciones, aumenta la oferta de tokens y hace que el precio en la cadena se acerque nuevamente al precio real de las acciones.
Para lograr el famoso short squeeze, se necesitan TEQ (acciones tokenizadas) más desarrolladas.
Es interesante presenciar el nacimiento de una nueva narrativa. Aunque aquí existen oportunidades de especulación y ganancias, lo más importante es que surgirán numerosos mecanismos financieros sin precedentes en el futuro.
Para leer junto: “JINQIAN en dos horas: 80 millones se reducen a cero, el emparejamiento de moneda y acción se convierte en un ‘engaño de cerdo’ personalizado”.
¿Dónde obtener los LP de tokens de acciones? Vistazo rápido a los cinco nuevos AMM de Robinhood Chain
up.: Los ingresos del protocolo se devuelven al 100 % a los titulares de tokens; Fables: Se inicia el programa de puntos, TGE en octubre; RAMSES: El conocido AMM de Arbitrum aterriza; Delta: Convierte automáticamente las tarifas del protocolo en liquidez; Ekubo: El antiguo proyecto de Starknet falló en su "dorado".
8 memes coins alcanzan rápidamente una capitalización de millones, ¿qué tienen en común con el Gold Dog de Robinhood?
Una nueva narrativa tejida por tendencias tecnológicas, noticias de celebridades, memes corporativos y sentimiento del mercado.
No te quedes sentado inactivo en la cadena; ¿qué activos en Robinhood Chain tienen una segunda oportunidad de entrada?
PONS: ingresos diarios de la plataforma cercanos a los millones de dólares; HMM: convierte la indecisión de los traders en un "gato pensante"; DELTA: proporciona herramientas de gestión de liquidez para Robinhood Chain; microduck: vincula el pato de código abierto con la narrativa de las acciones de NVIDIA; YOLO: trae la cultura "todo o nada" de WallStreetBets a Robinhood Chain; AI: meme de acción-cripto emparejado con las acciones de NVIDIA; BONER: convierte las acciones de salud masculina en el meme más directo para adultos; SPACEHOOD: apuesta a la popularidad de SpaceX mediante un meme de acción-cripto.
¿Cuánto tiempo más podrá subir PONS, que ha aumentado cinco veces en una semana y genera casi un millón de dólares diarios en la plataforma?
La pasión de "P Xiaojiang" por los memes en Robinhood Chain sigue en aumento, y la moneda de la plataforma Pons, PONS, experimenta un nuevo repunte, impulsada por el rápido crecimiento en la cantidad de emisiones y la participación en el volumen de operaciones de Pons en Robinhood Chain.
Pons ha formado un ciclo positivo: más emisiones de tokens, mayores ingresos, mayor recompra.
Evalúe si PONS puede continuar su alza, cuánto tiempo más puede subir, y preste especial atención a los siguientes tres puntos: ¿cuánto tiempo más durará esta ola de popularidad de Meme en Robinhood Chain?; ¿puede Pons mantener su posición como líder en la plataforma de lanzamiento de tokens?; para que el capitalización de mercado de PONS aumente aún más hasta los 500 millones o 1.000 millones de dólares, probablemente sea necesario que aparezca un verdadero Meme coin que trascienda el círculo actual.
Comprar una empresa del Nasdaq por 1.8 millones de dólares y luego generar un short squeeze con una moneda Meme
Si la demanda en la cadena realmente puede convertirse en compras subyacentes de acciones a través del mecanismo de acuñación y garantía de tokens accionarios, entonces lo que nacerá en Robinhood Chain no será solo una nueva ola de tokens Meme. Podría ser una nueva máquina de capital que conecte la atención cripto con las pequeñas capitalizaciones de la Nasdaq.
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Ethereum y escalabilidad
Los ETF y el staking reducen conjuntamente la oferta; ¿se prepara un nuevo movimiento para ETH?
El ETF de Ethereum en spot en Estados Unidos registró un flujo neto semanal de casi 700 millones de dólares, aproximadamente 42 millones de ETH ingresaron a staking, y los saldos en intercambios disminuyeron aproximadamente un 15% desde principios de junio, mientras que las tesorerías corporativas continúan aumentando sus tenencias. Varias fuerzas combinadas están reduciendo la cantidad de ETH disponible para venta inmediata.
La oferta circulante de ETH se ha reducido significativamente desde junio; después de que nuevos fondos ingresen a un mercado más delgado, podrían generarse mayores elasticidades de precio.
El mercado necesita confirmar ahora: si el capital institucional puede continuar fluyendo, si ETH/BTC puede mantener los logros del repunte, y si el staking y las posiciones corporativas seguirán absorbiendo la oferta adicional.
Nuevo ecosistema
¡Se ha iniciado la batalla HIP-4, ¿quién se convertirá en el nuevo trade.xyz?
El lanzamiento del proyecto de mercados de predicción Outcome en el ecosistema de Hyperliquid significa que Hyperliquid ha disparado oficialmente la primera bala de la implementación sin permiso HIP-4, y que la expansión de Hyperliquid en la categoría de mercados de predicción ha entrado oficialmente en la era de los Builder.
Los equipos de Unit, Skew, trade.xyz y otros ya han expresado su apoyo o comenzado a implementar HIP-4; ya ha comenzado la competencia por el acceso, la liquidez y los usuarios del mercado predictivo de Hyperliquid.
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Repaso semanal de los temas más destacados
Políticas y mercado macro
Reinicio del conflicto entre EE. UU. e Irán (causas e impactos);
Trump vuelve a pedir a la Reserva Federal que reduzca las tasas, afirmando que el PIB de EE.UU. puede aumentar un 20%;
Exvicepresidente de la Reserva Federal: La opción predeterminada ahora es aumentar las tasas; el discurso de Walsh invierte la lógica previa de la Reserva Federal;
Opiniones y voces
Jensen Huang: La IA impulsa la relocalización de la manufactura a Estados Unidos; en los últimos seis meses, las empresas emergentes de IA recibieron 400.000 millones de dólares en inversión;
“El dios de las acciones de pelo blanco” Serenity: La apuesta de NVIDIA en MediaTek podría ser clave para elegir al próximo campeón de ASIC;
Musk: Google y Anthropic están alquilando capacidad de IA de SpaceX;
Arthur Hayes: El colapso del euro contra el yen está a punto de ocurrir; esta es la última pieza del rompecabezas para reiniciar el mercado alcista de criptomonedas;
Jiang Zhuo'er: El bitcoin enfrentará su primera prueba desde el 8.19; ha vendido el 50% de su posición spot en ETH; ha vendido toda su posición en BTC a 82,050 dólares; seguirá atento a los niveles de 70,000 a 72,000 dólares;
El bitcoin podría caer a 50,000 dólares en otoño, presionado por las expectativas de aumento de tasas y el estancamiento de la ley CLARITY;
El trader de criptomonedas Rune volvió a publicar para aclarar que el tweet sobre la adquisición de una empresa pública estadounidense fue generado por Claude, y que los números mencionados son inventados y exagerados;
Instituciones, grandes empresas y proyectos principales
OpenAI lanza el modelo GPT-6 Astra, afirmando que podría estar cerca de lograr la AGI;
La empresa matriz de Kimi, Moonshot, inicia su IPO en el mercado de Hong Kong, con el objetivo de recaudar fondos a una valoración de 50 mil millones de dólares;
En las 5 principales intercambios de Corea del Sur, casi el 30% de los activos solo son negociables en uno, surgiendo el riesgo de “dificultad para salir”.
Se reinicia la prima de kimchi del Bitcoin en el mercado coreano, registrando una semana consecutiva de valores positivos, el período más largo desde mayo;
Datos
Las criptomonedas meme dominan las operaciones; Robinhood Chain genera más ingresos en un día que Ethereum;
Pons planea ampliar los tokens de acciones; los ingresos acumulados por comisiones de trading de creadores ya superan los 25 millones de dólares;
Security
Múltiples cuentas del sector cripto recibieron solicitudes de restablecimiento de contraseña debido a un correo electrónico de restablecimiento de contraseña anormal que afectó a miles de usuarios de X;
Tras el ataque hacker al mayor protocolo de préstamos dentro del ecosistema Cronos, Tectonic, la operación de rollback de Cronos vuelve a generar controversia y escepticismo;
Con una pérdida de aproximadamente 455.000 dólares estadounidenses, el protocolo DeFi Full Sail del ecosistema Sui decide suspender gradualmente sus operaciones…
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