Informe del sector de pagos Web3 (Parte 1): Stablecoins, pagos por agentes y dinámicas regulatorias globales

Autor original: Rosa, investigadora de Web3Caff Research

Imagina esta escena: una mañana de 2026, un agente de IA opera silenciosamente bajo tu autorización: compara precios en mercados de datos globales, llama a tres API para recopilar información, paga 0.07 dólares para completar la transacción, utiliza capacidad de cómputo en la nube y reserva automáticamente 0.02 dólares para liquidación, y finalmente paga 0.01 dólares al agente descendiente que genera el informe. Todo el proceso se completa en 4 segundos sin cuenta bancaria, sin tarjeta de crédito y sin código SWIFT. Esto no es una fantasía de ciencia ficción, sino millones de transacciones reales que x402 y el protocolo MPP están procesando en este momento.

La digitalización está redefiniendo cómo fluye el valor. En 2025, las stablecoins superaron por primera vez el volumen combinado de transacciones de Visa y Mastercard, con un volumen de liquidación en cadena de 33 billones de dólares; más de 100.000 AI Agentes operan una economía de pagos imperceptible para los humanos: transacciones individuales de menos de un centavo de dólar, pero con frecuencias diarias que alcanzan millones, con comisiones casi nulas. Al mismo tiempo, la tarifa promedio global de remesas transfronterizas sigue siendo del 6,36% y la liquidación aún requiere de 3 a 5 días hábiles, mientras 1.300 millones de adultos aún no tienen acceso al sistema bancario tradicional. El relevo de poder en la definición de la próxima infraestructura de pagos está pasando de una narrativa industrial de Web3 a un tema estructural del sistema financiero global.

Este informe de investigación se centrará en la infraestructura de pagos Web3, desglosando sistemáticamente la transición paradigmática de la categoría de pagos Web3 de “impulsada por narrativas” a “implementación de infraestructura” entre 2025 y 2026, y respondiendo a las tres preguntas fundamentales que determinarán la dirección de la industria en los próximos cinco años: ¿Quién lidera los estándares de protocolo? ¿Qué capas de infraestructura se convertirán en puntos de entrada para la acumulación de valor? ¿Quién tomará el control de la definición del mercado en la espiral ascendente entre regulación y comercio?

Nota: Debido a la extensión, este informe de investigación se publica en tres partes: esta es la primera parte (incluye los capítulos: Capítulo 1: Contexto macroeconómico: El giro histórico en los pagos Web3, Capítulo 2: Stablecoins: La infraestructura central de los pagos Web3). La segunda parte incluye los capítulos: Capítulo 3: Pagos con AI Agent: La nueva capa de la economía de máquinas, Capítulo 4: La estrategia Web3 de los gigantes de pagos y las instituciones financieras tradicionales). La tercera parte incluye los capítulos: Capítulo 5: El auge y la competencia en el sector de las stablechains, Capítulo 6: Dinámicas regulatorias globales, Capítulo 7: Conclusiones integrales y análisis de tendencias.

Índice

• Capítulo 1: Contexto macroeconómico: El giro histórico en los pagos Web3
• Cambio de paradigma de la industria: de la narrativa impulsada a la implementación de infraestructura
• Dolores estructurales del pago tradicional frente a las ventajas comparativas del pago Web3
• El pago comercial ha superado el umbral de utilidad
• Capítulo 2: Monedas estables: la infraestructura central para pagos en Web3
• El mercado experimentará un crecimiento explosivo en 2025-2026
• El duopolio del dólar y el modelo de rendimiento de reservas aceleran la conexión con el sistema financiero tradicional
• Caso de uso de pagos en stablecoins: desde la liquidación en intercambios hasta la extensión a flujos comerciales reales
• Evolución de la arquitectura de experiencia de usuario: de activos en cadena hacia pagos masivos
• El auge de las “blockchains estables”: integración vertical de infraestructura dedicada a pagos
• Capítulo 3: Pagos con AI Agent: La nueva capa de la economía machine
• El concepto de Agentic Commerce y las necesidades de pago
• Pila de tecnología de pago del agente: arquitectura por capas desde el liquidación hasta la gobernanza
• El panorama competitivo de los estándares principales de protocolo
• Caso de referencia: El significado del hito de AWS AgentCore Payments
• Riesgo de pago del agente
• Capítulo 4: La estrategia Web3 de los gigantes de pagos y las instituciones financieras tradicionales
• Stripe: Transición completa al sistema de liquidación en stablecoins
• PayPal: PYUSD y AI Agent avanzan simultáneamente
• Visa: La estrategia de doble vía de stablecoins para redes de tarjetas
• Mastercard: Avanzando simultáneamente en la tokenización de credenciales y la infraestructura de stablecoins
• Rutas de entrada de las instituciones financieras tradicionales
• Capítulo 5: El auge y la competencia en la categoría de cadenas estables
• La necesidad estructural que surge en la cadena estable
• Posicionamiento y comparación de las principales cadenas estables
• Predicción de tendencias futuras: coexistencia de múltiples cadenas en lugar de un único ganador
• Capítulo 6 Dinámica regulatoria global
• Estados Unidos: La ley GENIUS establece un marco regulatorio federal
• Unión Europea: Aplicación integral de MiCA y reestructuración del mercado
• Hong Kong, China: Laboratorio de cumplimiento de Asia-Pacífico
• Comparación horizontal del marco regulatorio global
• Capítulo 7: Conclusiones integrales y análisis de tendencias
• Determinación de la fase de desarrollo de la industria
• Cinco tendencias clave
• Perspectivas futuras
• Diagrama de estructura de puntos clave
• Referencias

Advertencia de cumplimiento: Las stablecoins son tokens virtuales; por favor, tenga en cuenta que la emisión y la participación en inversiones en tokens están sujetas a regulaciones y restricciones variadas y estrictas en diferentes países y regiones, especialmente en la China continental, donde la emisión de tokens puede considerarse un “acto de emisión ilegal de valores”, y actividades relacionadas con el intercambio de criptomonedas, como la intermediación de tokens, también se clasifican como “actividades financieras ilegales” (se recomienda encarecidamente a los lectores de la China continental leer el documento: Recopilación y resumen de las leyes y regulaciones de la China continental relacionadas con blockchain y criptomonedas), el contenido siguiente solo presenta un análisis objetivo del progreso y las estrategias de viabilidad del mercado de las stablecoins, así como una exploración de cómo los casos de uso basados en tecnología blockchain están desarrollándose de manera responsable dentro del entorno regulatorio global; por lo tanto, no utilice esta información para tomar decisiones y asegúrese de cumplir estrictamente con las leyes y regulaciones de su país o región, evitando cualquier actividad financiera ilegal.

Cambio de paradigma de la industria: de la narrativa impulsada a la implementación de infraestructura

La industria Web3 está experimentando una profunda transformación paradigmática. La narrativa anterior sobre pagos Web3 se centró principalmente en la exploración de aplicaciones de activos en cadena en el ámbito de los pagos; sin embargo, su implementación práctica se ha visto limitada durante mucho tiempo por la volatilidad de los activos, la experiencia del usuario, la incertidumbre regulatoria y la baja aceptación por parte de los comerciantes. Los nuevos cambios de 2025 a 2026 radican en que el motor de crecimiento de la industria ha pasado de estar impulsado por el precio de los activos a estar impulsado por el crecimiento regulatorio y la integración de infraestructura. Las stablecoins, como activos digitales vinculados al valor de las monedas fiduciarias, han mitigado eficazmente el problema de la volatilidad de precios dentro de un marco regulatorio, convirtiéndose en el medio principal de liquidación de transacciones en cadena y ofreciendo accesibilidad transfronteriza las 24 horas del día, los 7 días de la semana. La entrada de gigantes de pagos y plataformas en la nube ha permitido que los pagos Web3 trasciendan el círculo de usuarios nativos y se extiendan a la red comercial tradicional.

La clave de este giro no es la madurez de la tecnología blockchain, sino la resonancia de tres catalizadores. Primero, el mercado de stablecoins es lo suficientemente grande como para respaldar la demanda de liquidez en escenarios comerciales reales. Segundo, el marco regulatorio comienza a aclararse, permitiendo a los bancos, empresas de pago y clientes corporativos evaluar rutas de cumplimiento. Tercero, los AI Agent generan nuevas necesidades de pagos automáticos, exponiendo las deficiencias estructurales de las redes de tarjetas tradicionales y los sistemas de cuentas bancarias frente a micropagos, autorizaciones automáticas y liquidaciones por uso. La combinación de estos tres factores lleva los pagos Web3 de la discusión sobre “si es posible” a la fase de competencia industrial sobre “quién define los estándares, quién controla las entradas y quién acumula valor”.

Dolores estructurales del pago tradicional frente a las ventajas comparativas del pago Web3

El sistema tradicional de pagos transfronterizos enfrenta tres problemas estructurales clave: primero, los costos elevados; según los datos del Banco Mundial del Q3 2025, la comisión promedio de remesas internacionales es aproximadamente del 6,36% [1], mucho por encima del umbral razonable; segundo, la baja eficiencia temporal, con un tiempo promedio de liquidación de SWIFT de 3 a 5 días hábiles, debido a múltiples bancos intermediarios que generan falta de transparencia en los nodos; y tercero, la falta de cobertura, ya que aproximadamente 1.300 millones de adultos en el mundo no tienen cuenta bancaria, y el sistema financiero tradicional ofrece un servicio insuficiente en regiones subbancarizadas [2].

Las cuatro ventajas estructurales de los pagos Web3: Primero, el tiempo de liquidación puede pasar de los días hábiles bancarios y las rutas de correspondientes a la confirmación casi en tiempo real en la cadena. Segundo, la red de pagos pasa de un sistema de cuentas autorizadas a un sistema de direcciones de billeteras, lo que permite alcanzar a usuarios con acceso limitado a cuentas bancarias o dificultades para recibir pagos transfronterizos. Tercero, las transacciones son programables, lo que hace posible los pagos condicionales, los pagos en flujo, la conciliación automática y la custodia mediante contratos inteligentes. Cuarto, la estructura de costos de los micropagos difiere de las tarifas fijas de las redes de tarjetas, lo que los hace más adecuados para nuevos escenarios como API, llamadas a datos y pagos entre máquinas.

Sin embargo, la ventaja comparativa no implica una sustitución total. El Banco de la Reserva Federal de Nueva York señala que los sistemas locales de pagos rápidos, como FedNow, RTP, same-day ACH, Venmo y CashApp, ofrecen ventajas de bajo costo, inmediatez y regulación en los pagos domésticos; la diferenciación de las stablecoins proviene principalmente de su alcance global, la capacidad de operar sin cuenta bancaria y la transferencia en cadena. [3] Por lo tanto, las stablecoins tienen más probabilidades de avanzar primero en escenarios donde los sistemas tradicionales presentan deficiencias claras, en lugar de reemplazar de forma uniforme todos los métodos de pago.

Comparación entre pagos tradicionales y pagos Web3, fuente: Rosa de Web3caff Research

El pago comercial ha superado el umbral de utilidad

En 2025, los pagos en stablecoins por parte de comerciantes superaron el umbral que la mayoría de los minoristas no habían considerado. Según datos de Artemis Analytics (informados por Bloomberg), el volumen total de liquidaciones en cadena de stablecoins en 2025 alcanzó aproximadamente 33 billones de dólares, un aumento del 72% interanual, superando ya el volumen combinado de pagos de Visa y Mastercard [4][5]. Incluso al excluir "ruido" como arbitraje y transferencias de bots, Chainalysis estima que el "volumen de actividad económica real" asciende a aproximadamente 28 billones de dólares, acercándose o incluso superando el volumen procesado por las organizaciones de tarjetas tradicionales, y considera que los flujos de pagos en stablecoins podrían igualar el volumen de transacciones fuera de cadena de Visa y Mastercard en algún momento entre 2031 y 2039 [4].

Las stablecoins pueden acercarse en volumen de liquidación a las organizaciones de tarjetas, debido precisamente a la insatisfacción a largo plazo de los comerciantes con los costos de las redes de tarjetas tradicionales. Cada vez que un comerciante procesa una transacción con tarjeta, debe asumir tres costos: la tarifa de intercambio (Interchange Fee) pagada al banco emisor, la tarifa de evaluación (Assessment Fee) pagada a Visa o Mastercard, y el recargo del procesador de adquisición (Processor Markup). Según el tipo de tarjeta, el método de transacción y la categoría del comerciante, estos tres costos combinados suelen representar entre el 1.5% y el 3.5% de cada venta. Por ejemplo, en una compra de 100 dólares, el comerciante paga en promedio unos 2.24 dólares en tarifas de procesamiento de tarjeta; para un comerciante con un volumen mensual de 1 millón de dólares, esto equivale a aproximadamente 22,400 dólares mensuales que fluyen hacia los intermediarios. Los costos para los comerciantes de comercio electrónico suelen ser aún mayores, ya que las transacciones sin tarjeta (Card-not-present) conllevan tarifas de evaluación más altas y una prima por riesgo de fraude. Además de los costos porcentuales, el ciclo de liquidación de las tarjetas retiene durante mucho tiempo el capital de trabajo del comerciante: a principios de 2026, el tiempo promedio de liquidación de tarjetas era de aproximadamente 1.9 días hábiles (cerca de 3 días calendario al incluir fines de semana). Para una empresa con un volumen mensual de 10 millones de dólares, un retraso de liquidación de aproximadamente 3 días genera anualmente unos 25,000 dólares en costos de financiamiento. Además, existen costos ocultos asociados a las disputas (Chargeback): independientemente del resultado del litigio, cada transacción disputada impone al comerciante una tarifa de entre 20 y 100 dólares, y generalmente también requiere que el comerciante entregue ya el producto. [6]

Cuando el volumen de liquidación en cadena ya puede compararse con el de las organizaciones de tarjetas, y los costos de tarifas, el bloqueo de fondos en tránsito y los reembolsos de la red de tarjetas tradicional son claramente cuantificables, para los comerciantes adoptar pagos en stablecoins ya no es un experimento en observación, sino una opción económica clara y calculable: este es precisamente el indicador de que se ha superado el umbral de utilidad.

Advertencia de cumplimiento: Las stablecoins son tokens virtuales; por favor, tenga en cuenta que la emisión y la participación en inversiones en tokens están sujetas a regulaciones y restricciones variadas y estrictas en diferentes países y regiones, especialmente en la China continental, donde la emisión de tokens puede considerarse un “acto de emisión ilegal de valores”, y actividades relacionadas con el intercambio de criptomonedas, como la intermediación de tokens, también se clasifican como “actividades financieras ilegales” (se recomienda encarecidamente a los lectores de la China continental leer el documento: 中国大陆涉及区块链与虚拟货币相关法律法规整理及重点提要), el siguiente contenido solo presenta un análisis objetivo del progreso y las estrategias de viabilidad del mercado de las stablecoins, así como una exploración de cómo los casos de uso basados en tecnología blockchain están desarrollándose de manera responsable dentro del entorno regulatorio global; por lo tanto, no utilice esta información para tomar decisiones y asegúrese de cumplir estrictamente con las leyes y regulaciones de su país o región, evitando cualquier actividad financiera ilegal.

El mercado experimentará un crecimiento explosivo en 2025-2026

El mercado de stablecoins experimentó un crecimiento explosivo entre 2025 y 2026. Según los datos de Artemis Terminal, en los cinco años desde septiembre de 2021, la oferta total de stablecoins aumentó aproximadamente 2.6 veces, y este crecimiento no fue lineal. En particular, durante 2025 se añadieron cerca de 100 mil millones de dólares, y el 12 de diciembre de 2025, la capitalización total de stablecoins alcanzó por primera vez un récord histórico de 310 mil millones de dólares, superando posteriormente los 323 mil millones de dólares en mayo de 2026. Sin embargo, el crecimiento del mercado se desaceleró durante el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026.

Gráfico de la oferta en circulación del mercado de stablecoins, fuente: Artemis Terminal

El crecimiento del mercado entre 2025 y 2026 coincide con una serie de eventos importantes. El 23 de enero de 2025, la Casa Blanca emitió la orden ejecutiva "Sobre el fortalecimiento del liderazgo de Estados Unidos en la tecnología financiera digital"; el 18 de julio de 2025, la Ley de Guía y Establecimiento de la Innovación de las Monedas Estables Nacionales de Estados Unidos (Ley GENIUS) fue promulgada como ley. [7] Impulsados por estas dos políticas importantes, Estados Unidos estableció formalmente un marco regulatorio federal para las monedas estables.

El crecimiento en la primera mitad de 2025 antes de la firma de la ley GENIUS probablemente se debió a que el mercado percibió que la creación de la ley estaba a punto de aclararse, lo que aumentó la confianza de las grandes instituciones y aceleró su implementación en el mercado de stablecoins. Aunque la ley GENIUS requiere que las stablecoins estén respaldadas 1:1 con tesoros y fondos del banco central, y prohíbe a los emisores pagar intereses directamente a los titulares, la oferta global de stablecoins respaldadas por monedas fiduciarias sigue expandiéndose sin verse afectada significativamente.

Es importante destacar que actualmente no hay ninguna moneda estable emitida bajo el marco de la ley GENIUS: la plena entrada en vigor de esta ley será el 18 de enero de 2027 (o 120 días después de la publicación de las reglas finales por parte de las autoridades regulatorias, lo que ocurra primero).

Gráfico de la relación entre el mercado de stablecoins y los eventos de política estadounidense, fuente: Federal Reserve

El duopolio del dólar y el modelo de rendimiento de reservas aceleran la conexión con el sistema financiero tradicional

El mercado de stablecoins aún sigue altamente concentrado en activos denominados en dólares. Según el gráfico de volumen circulante del mercado de stablecoins de Artemis Terminal, las stablecoins denominadas en dólares representan más del 99% de la oferta total de stablecoins. En términos de emisores, USDT y USDC han mantenido una posición dominante durante mucho tiempo; al 9 de junio de 2026, USDT posee aproximadamente el 59% de la cuota de mercado, con una capitalización de mercado de unos 186 mil millones de dólares; USDC tiene una cuota de mercado del 24%, con una capitalización de mercado de aproximadamente 77.4 mil millones de dólares; ambos combinados representan más del 83% de la cuota de mercado. PYUSD, RLUSD, las stablecoins en euros y las stablecoins bancarias representan nuevas ofertas provenientes de emisores regulados como gigantes de pagos e instituciones financieras tradicionales.

El modelo de negocio de los emisores de stablecoins proviene principalmente de los rendimientos de los activos de reserva. Los emisores de stablecoins regulados asignan los fondos en efectivo, depósitos bancarios, bonos del tesoro a corto plazo, acuerdos de recompra o fondos del mercado monetario tras recibir moneda fiduciaria, manteniendo al mismo tiempo los rendimientos de los activos de reserva mientras ofrecen un compromiso de canje 1:1 a los titulares. Los emisores no regulados, como Tether, según su divulgación oficial, registraron una utilidad neta superior a los 10.000 millones de dólares en todo el año 2025, con una exposición total a bonos del Tesoro de EE.UU. de hasta 141.000 millones de dólares (de los cuales 122.000 millones de dólares se mantienen directamente), convirtiéndose así en el mayor tenedor no soberano de bonos del Tesoro de EE.UU. en la actualidad. [8]

La investigación del BIS revela aún más la conexión entre las stablecoins y el mercado de bonos del Tesoro a corto plazo de EE.UU. La investigación del BIS indica que los emisores de stablecoins respaldadas en dólares compraron cerca de 40.000 millones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU. en 2024, una cifra cercana a la de los grandes fondos monetarios gubernamentales, y descubrieron que los flujos de fondos hacia las stablecoins ejercen un efecto medible sobre las tasas de rendimiento de los bonos del Tesoro a 3 meses, con una presión identificable hacia abajo sobre las tasas de los bonos del Tesoro a corto plazo [9]. Esto significa que las stablecoins ya no son solo productos internos al mercado Web3, sino que se han conectado al mercado de activos seguros tradicionales a través de sus activos de reserva. Cuanto mayor sea el volumen de las stablecoins, mayor será la atención regulatoria que merezcan sus flujos entrantes y salientes en términos de su impacto potencial en el mercado de bonos del Tesoro, la transmisión de la política monetaria y la estabilidad financiera.

Caso de uso de pagos en stablecoins: desde la liquidación en intercambios hasta la extensión a flujos comerciales reales

El uso principal inicial de las stablecoins fue la valoración y liquidación en mercados Web3, donde los usuarios movían exposición al dólar rápidamente entre plataformas de intercambio y protocolos DeFi mediante activos como USDT y USDC. El cambio en 2025–2026 es que los casos de uso de stablecoins están migrando hacia pagos comerciales reales. Visa resume las oportunidades bancarias incluyendo transferencias internacionales, pagos B2C, tesorería corporativa y pagos B2B, facilidades de crédito en cadena y RWA (tokenización de activos del mundo real) [10]. Una encuesta de Fireblocks en 2025 mostró que el 90% de las instituciones entrevistadas ya han tomado medidas respecto a stablecoins, el 49% de las instituciones financieras ya las utilizan en pagos, y otro 41% se encuentra en fase piloto o planificación [11].

En escenarios B2B transfronterizos, el valor de las stablecoins no radica solo en reducir las tarifas, sino en acortar las cadenas de liquidación, mejorar la visibilidad de los fondos y liberar capital depositado. La encuesta de Fireblocks revela que las instituciones encuestadas consideran que el principal valor de adoptar stablecoins es una liquidación más rápida (48 %), seguido por transparencia (36 %), integración de flujos de pago (33 %) y mejora en la gestión de liquidez (33 %), mientras que el bajo costo representa solo el 30 %. [12] Esto indica que las empresas y los bancos valoran la eficiencia en la rotación de fondos, el control y la capacidad de acceder a nuevos mercados, más que una simple reducción en las tarifas de transacción.

Los pagos globales y los pagos de salarios a distancia son otro tipo de escenarios de alto potencial. La economía de plataformas, la economía de creadores y la externalización transfronteriza hacen que las empresas necesiten pagar a individuos y pequeños comerciantes en múltiples países. Las cuentas bancarias tradicionales y las redes locales de liquidación tienen cobertura desigual; las criptomonedas estables pueden fluir transfronterizamente con valor estable en dólares, y luego ser liquidadas finalmente por instituciones locales autorizadas según la normativa local. Este escenario es especialmente adecuado para América Latina, África, Sudeste Asiático y países con alta inflación, ya que los usuarios son más sensibles a la conservación de valor denominada en dólares y a la disponibilidad inmediata de fondos.

La tarjeta U es la entrada más fácil de entender para el consumidor. La colaboración entre Visa y Bridge demuestra que las stablecoins pueden ser "convertidas" en capacidad de gasto diario a través de las redes de tarjetas existentes y el sistema de aceptación de comerciantes. El consumidor utiliza la tarjeta en el frente, mientras que el comerciante recibe moneda fiduciaria local en la parte trasera, y los saldos de stablecoins se contabilizan y convierten en valor en infraestructuras como Bridge. Este camino muestra que el consumidor no necesita comprender la cadena, el Gas o las billeteras; las stablecoins pueden integrarse como fuente de financiamiento trasero en la experiencia de pago tradicional.

Evolución de la arquitectura de experiencia de usuario: de activos en cadena hacia pagos masivos

Para que las stablecoins evolucionen de activos nativos de Web3 a herramientas de pago masivas, deben superar tres barreras de experiencia: primero, los usuarios necesitan poseer tokens de tarifa nativos (Gas Token) para iniciar transacciones; segundo, la gestión de claves privadas y frases semilla es compleja y propensa a errores; tercero, la multiplicidad de cadenas y stablecoins genera fragmentación en la selección cruzada. Entre 2025 y 2026, alrededor de estas tres barreras se han formado dos vías de evolución complementarias: la ruta de abstracción de cuentas en la capa inferior y la ruta de vías de pago en la capa superior, que juntas acercan la experiencia frontal del pago en cadena a Apple Pay, PayPal y tarjetas bancarias.

En la ruta de la abstracción de cuentas, ERC-4337 y EIP-7702 lideran el camino. ¿Qué es la abstracción de cuentas? La idea central es llevar la programabilidad de los contratos inteligentes a los usuarios comunes. Hacer que la billetera del usuario sea en sí misma un contrato inteligente, desbloqueando funciones avanzadas como autenticación multifactor, pagos automáticos periódicos y reglas de transacción personalizadas.

Dado que cada transferencia en la cadena de bloques requiere que el billetera del usuario posea el token de la cadena pública correspondiente para pagar las tarifas, es como viajar al extranjero: sin importar a qué país vayas, debes cambiar dinero a la moneda local antes de poder gastar. Esto representa una barrera significativa para los usuarios comunes. Para abordar esto, la comunidad de Ethereum (incluyendo al fundador Vitalik Buterin) propuso el estándar ERC-4337, que se implementó oficialmente en la red principal de Ethereum en marzo de 2023. ERC-4337 introduce componentes como UserOperation, Bundler, EntryPoint y Paymaster, permitiendo a los usuarios expresar sus intenciones de transacción a través de cuentas inteligentes y permitiendo que el Paymaster pague el Gas por el usuario bajo ciertas condiciones. Utilizaremos un ejemplo de prueba del equipo de Visa para ilustrar esto, como se detalla a continuación [13].

Nuevo paradigma de flujo de transacciones y tarifas de Gas bajo la abstracción de cuenta ERC-4337, imagen cortesía de VISA, What is Account Abstraction?

Flujo tradicional de transacciones de Ethereum: el usuario firma con su clave privada → la transacción entra en la memoria pública (Mempool) → los validadores/constructores la empaquetan en la cadena de bloques. Todo el proceso es simple pero rígido; los usuarios deben poseer ETH para pagar las tarifas de Gas y no pueden personalizar ninguna lógica.

ERC-4337 desacopla la intención de transacción del usuario de la ejecución subyacente en la cadena de bloques mediante la introducción de una memoria pool dedicada para UserOperation, un mercado de Bundlers y un contrato EntryPoint global, permitiendo que los billeteras inteligentes inicien transacciones activamente sin necesidad de modificar el protocolo de consenso de Ethereum; su valor radica en trasladar la lógica de control de las cuentas blockchain desde el nivel del protocolo hasta el nivel de la aplicación, otorgando a desarrolladores y usuarios permisos completamente programables sobre el “comportamiento de la billetera”. En términos más sencillos, ERC-4337 permite que las billeteras inteligentes inicien transacciones como una billetera normal, sin necesidad de cambiar las reglas subyacentes de Ethereum; en resumen, significa que “lo que puede hacer una billetera” ahora lo deciden los desarrolladores y los usuarios, no la propia Ethereum.

El contrato opcional de Paymaster abstracta aún más la forma de pagar las tarifas de Gas: puede actuar como “intermediario monetario”, aceptar USDC de los usuarios y convertirlo automáticamente en ETH en la cadena para pagar las tarifas, o bien la plataforma puede patrocinar directamente todas las tarifas de Gas, ofreciendo una experiencia de tarifas cero completamente transparente para los usuarios. Ambos modos apuntan al mismo objetivo: eliminar por completo el umbral de posesión de tokens nativos y reducir la fricción en los pagos en cadena hasta niveles comparables con los pagos digitales tradicionales.

Comprensión de los principales roles dentro del proceso estándar ERC-4337, imagen cortesía de Rosa, investigadora de Web3caff Research

Aunque la abstracción de cuentas (ERC-4337) es un protocolo clave para que los pagos en blockchain lleguen a la corriente principal, ERC-4337 no resuelve un problema fundamental: la gran mayoría de los usuarios aún utilizan billeteras EOA tradicionales (cuentas poseídas externamente), como MetaMask; ¿cómo pueden transicionar suavemente hacia la experiencia de uso de billeteras de contrato inteligente?

EIP-7702, propuesto por Vitalik Buterin, fue creado precisamente para resolver este problema. En una sola frase, EIP-7702 permite que una billetera EOA tradicional, en el momento de ejecutar una transacción, "preste" temporal o permanentemente el código de un contrato inteligente, convirtiéndose así en una billetera de contrato inteligente.

EIP-7702 introduce un nuevo tipo de transacción (Tipo de transacción 0x04). Cuando un usuario inicia este tipo de transacción, puede incluir una lista de autorización (Authorization List) en la transacción. Esta lista contiene un "puntero" especial (dirección). Cuando se ejecuta la transacción, la red Ethereum realiza lo siguiente: hace que el código de la cuenta EOA del usuario apunte al código del contrato inteligente en esa dirección (mediante la escritura de un indicador de delegación 0xef0100 || address). A partir de ese momento, esta cuenta EOA, que anteriormente estaba vacía, adquiere todas las capacidades de ese contrato inteligente. Su significado radica en que permite que las cuentas externamente poseídas (EOA) configuren temporalmente su código para obtener capacidades de cuentas inteligentes, como transacciones por lotes, patrocinio de transacciones (Paymaster) y reducción de permisos, sin necesidad de migrar direcciones ni desplegar nuevos monederos [14].

De esta manera, los usuarios pueden disfrutar inmediatamente de los beneficios del ecosistema ERC-4337 (como el pago mediante Paymaster) sin necesidad de cambiar de billetera ni transferir activos. En términos sencillos, si ERC-4337 es como construir una estación de tren de alta velocidad moderna (el ecosistema de billeteras de contrato inteligente), entonces EIP-7702 es como construir una autopista directa que lleva a todos los usuarios antiguos que aún usan bicicletas (billeteras EOA) hasta la estación de alta velocidad. A través de pequeños cambios en la capa de protocolo, libera un enorme potencial de innovación en la experiencia de usuario en la capa de aplicación.

Circle, en su artículo sobre la actualización Pectra de 2025, explica que EIP-7702 combinado con Circle Paymaster permite que los EOA utilicen USDC para pagar el Gas sin necesidad de desplegar un monedero inteligente, reduciendo la barrera de entrada para las operaciones en cadena relacionadas con pagos en stablecoins [15]. Esta vía aborda los problemas de complejidad de Gas y firma que enfrentan los usuarios de monederos autogestionados; su importancia radica en: proporcionar una experiencia de cuenta inteligente a los cientos de millones de EOA existentes (como MetaMask, Ledger, Trust Wallet, etc.) sin requerir que los usuarios migren a nuevas direcciones.

En la ruta de pago, instituciones de pago y redes de tarjetas como Stripe, PayPal, Visa, Mastercard y Circle optan por abstraer la complejidad en la cadena en el lado gestionado, con todo el procesamiento y emisión realizados en segundo plano por los procesadores y emisores, eliminando la necesidad de que los comerciantes y consumidores comprendan conceptos de cadena. Por ejemplo, tras adquirir la empresa de infraestructura de stablecoin Bridge a principios de 2025, Stripe integró oficialmente la capacidad de pago con USDC en su flujo estándar de caja para comerciantes desde diciembre de 2025 [16]; el stablecoin PYUSD emitido por PayPal se ha expandido a más de 70 mercados para marzo de 2026, procesando aproximadamente 8.2 mil millones de dólares en transacciones transfronterizas con stablecoins solo en el primer trimestre de 2026 [17]; Circle lanzó su producto de pago gestionado CPN Managed Payments dirigido a bancos; Visa implementó oficialmente el pago con USDC en Estados Unidos desde diciembre de 2025 y anunció el 29 de abril de 2026 que añadirá cinco blockchains adicionales a su proyecto piloto global de stablecoins, alcanzando un volumen anualizado de pagos con stablecoins de 7.000 millones de dólares, un aumento del 50% respecto al trimestre anterior [18]; Mastercard, en paralelo, avanza en la aceptación de tarjetas con stablecoins mediante colaboraciones con MetaMask, Circle y otros.

Dos caminos convergen en la misma forma de producto: permitir que el usuario solo confirme el monto del pago, el destinatario y el alcance de la autorización, mientras que el gas, la selección de cadena, el asentamiento y la enrutación cruzada se desplazan completamente al backend—pero atienden estructuras de usuarios distintas. La abstracción de cuentas hace que sea más intuitivo para “las personas que entienden Web3”; el canal de pago hace que sea accesible para “las personas que no entienden Web3”. Ambos, combinados, conforman la base técnica y de producto para que los pagos Web3 en 2025-2026 evolucionen de “activos en cadena” a “herramientas de pago masivas”.

El auge de las “blockchains estables”: integración vertical de infraestructura dedicada a pagos

En 2025, surgió un nuevo uso de un término técnico: "Stablechain". Este término fue introducido por primera vez por el proyecto de blockchain Layer1 Stable (stable.xyz), respaldado por Bitfinex y con USDT como activo nativo. Stable se posiciona como la primera "Stablechain" del mundo y lanzó su red principal en diciembre de 2025.

El auge de las cadenas estables se basa en la acumulación a largo plazo de una contradicción estructural: las monedas estables se han convertido en el principal vehículo de valor en cadena, pero la infraestructura que las soporta nunca fue diseñada para ellas. Esta “mala adaptación” genera en la práctica tres tipos de fricciones inevitables: primero, el pago de gas en cadenas generales, con costos impredecibles. Segundo, la competencia por el espacio de bloque, ya que las transacciones de pago deben competir con operaciones especulativas de DeFi y robots de arbitraje MEV (valor extraíble máximo) por un espacio de bloque limitado, lo que provoca tiempos de confirmación inestables y una posición naturalmente desventajosa en la priorización de las transacciones de pago. Tercero, la falta de módulos específicos para pagos en materia de cumplimiento y privacidad.

Las características actuales del desarrollo de las cadenas estables se manifiestan principalmente en: utilizar criptomonedas estables como Gas Token nativo, eliminando la volatilidad de costos; incorporar canales de transacción dedicados y mecanismos de prioridad para pagos; integrar liquidez DEX y FX para intercambios forex nativos en la cadena; y ofrecer módulos de cumplimiento dirigidos a instituciones. Esta especialización no solo implica una mejora en el rendimiento, sino también un cambio en la filosofía de diseño: elevar la previsibilidad, la conformidad y la experiencia de usuario en los pagos, desde una “opción” en la capa de aplicación hasta una “restricción obligatoria” en la capa de protocolo. Para un análisis detallado de las tres cadenas estables representativas, consulte el Capítulo 6.

[1] Banco Mundial (2025.09), Remittance Prices Worldwide

[2] Banco Mundial (2025), The Global Findex 2025

[3] Liberty Street Economics (2025), The Future of Payment Infrastructure Could Be Permissionless

[4] Cryptonews.net (2026.04), Las stablecoins superan silenciosamente a Visa mientras Coinbase las corona como el dinero real de internet

[5] Bloomberg (2026.01), Las transacciones de stablecoin aumentaron a un récord de 33 billones, lideradas por USDC

[6] Spark. Money (2026.06), Pagos con stablecoins para comerciantes: costos, integración y la ola de adopción de 2026

[7] Reserva Federal (2026.04), Stablecoins en 2025: Desarrollos e implicaciones para la estabilidad financiera

[8] BLOCKHEAD (2026.02), Tether reporta una ganancia de $10 mil millones mientras el emisor de stablecoins se convierte en el titular número 20 de bonos del Tesoro de EE.UU.

[9] Documentos de Trabajo del BIS N.º 1270 (2025.05, y revisado 2026.06),Stablecoins y precios de activos seguros.

[10] Visa, Stablecoins and the future of onchain finance

[11] Fireblocks (2025.05), State of Stablecoins 2025

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[19] Google Cloud Blog (2025.09), Impulsando el comercio de IA con el nuevo Protocolo de Pagos de Agentes (AP2)

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[25] Privy (2025.06)，Privy y Stripe: Llevando cripto a todos

[26] Stripe (2025.05), Stripe acelera la utilidad de la IA y las stablecoins con importantes lanzamientos

[27] Stripe (2026.05), Stripe se asocia con AWS para impulsar pagos de AgentCore con Privy

[28] PayPal (2025.07), PYUSD en Arbitrum

[29] PayPal Newsroom (2025.06), PayPal USD (PYUSD) planea usar Stellar para nuevos casos de uso

[30] Visa (2025.04), Visa y Bridge se asocian para hacer accesibles las stablecoins para compras cotidianas

[31] Coindesk (2026.04), Visa y Zodia Custody se unen a la nueva cadena de bloques de Stripe para pagos machine-to-machine

[32] Mastercard (2025.04), Mastercard presenta Agent Pay, una tecnología pionera de pagos agentes para impulsar el comercio en la era de la IA

[33] Mastercard (2026.03), Mastercard adquirirá BVNK para conectar pagos en cadena y canales de moneda fiduciaria

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[37] Eco.com (2026.05), Stablecoins cumplientes con MiCA 2026: Lista completa con emisores

[38] HKMA (2025.07),Implementación del régimen regulatorio para emisores de stablecoins

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