Wall Street analiza el impacto de la prohibición de ópticas para centros de datos de IA en EE. UU.

ME AI La noticia de que EE.UU. planea restringir las importaciones de componentes ópticos para centros de datos de IA en China se está convirtiendo en una nueva línea de negociación para el sector de módulos ópticos. Los mercados estadounidenses reaccionaron primero anoche. Impulsados por esta noticia, valores como Marvell, Coherent, Lumentum, Applied Optoelectronics y Corning experimentaron subidas colectivas, con capital fluyendo rápidamente hacia la cadena de suministro estadounidense de comunicaciones ópticas. En contraste, el mercado A de China enfrentó presión de ánimo hoy; títulos relacionados con la cadena de suministro de IA en Norteamérica, como InnoLight, Eoptolink y Tech-Fly, se convirtieron en foco de atención del mercado. Las opiniones más recientes de Wall Street también comenzaron a divergir. Morgan Stanley y Citigroup publicaron evaluaciones rápidas el 4 de agosto, pero sus enfoques difieren. Morgan Stanley enfatiza más los beneficios para la cadena de suministro estadounidense de comunicaciones ópticas. Considera que, si EE.UU. finalmente restringe la entrada de transceptores ópticos chinos en la cadena de suministro de centros de datos de IA, los proveedores no chinos obtendrán oportunidades de reasignación de cuota, siendo Coherent el beneficiario más claro. AAOI y Fabrinet también podrían absorber parte de la demanda adicional. El razonamiento para Lumentum es más indirecto, principalmente debido a que el ciclo de escasez de láseres EML podría prolongarse; las preocupaciones previas sobre la alivio del suministro y la presión sobre el tope de márgenes podrían posponerse. Sin embargo, Morgan Stanley también reconoce que implementar esta prohibición será muy difícil. Actualmente, la capacidad de los proveedores no chinos no es suficiente para satisfacer la demanda de gasto en capital de IA, y materiales clave como sustratos InP aún involucran cadenas de suministro chinas. Si EE.UU. restringe los módulos ópticos chinos, China podría contrarrestar en componentes clave. Morgan Stanley incluso menciona una posible solución: que los proveedores de nube chinos aumenten sus compras de componentes estadounidenses de comunicaciones ópticas. Citigroup es más cauteloso. Considera que esta posible prohibición difícilmente se convertirá en una regla simple y clara. Siete de las diez empresas líderes mundiales en transceptores ópticos son chinas y suministran más del 50% de los módulos ópticos de alta velocidad a los principales proveedores de nube estadounidenses; además, la cadena de suministro de módulos ópticos para IA sigue estando tensa, y las empresas chinas poseen ventajas en costos, iteración de productos y capacidad de entrega. Citigroup espera que, bajo las restricciones reales de oferta y demanda, la política probablemente incluya ciertas exenciones. Para los títulos chinos, Citigroup ordena el impacto así: Tech-Fly tiene el impacto más indirecto, Dongshan Precision es intermedio, y Eoptolink tiene una exposición más directa debido a su perfil comercial. Tech-Fly es principalmente un proveedor de componentes pasivos, con clientes directos en empresas extranjeras de módulos ópticos; su impacto a corto plazo es controlable. Eoptolink, por su parte, tiene aproximadamente el 88% de sus ingresos provenientes de Tailandia en 2025, lo que le brinda una capacidad offshore como amortiguador. Lo que realmente debe vigilarse es si la política estadounidense ampliará su alcance a las capacidades productivas de empresas con vínculos chinos en terceros países. Esto explica la división del mercado: los mercados estadounidenses negocian la expectativa de reasignación de pedidos, mientras que el mercado A negocia el riesgo de cumplimiento con clientes norteamericanos y la desvalorización por descuento en valoración. Según ambos informes, el consenso actual en Wall Street es claro: si se implementa la prohibición, beneficiará a corto plazo la revaluación del mercado de la cadena estadounidense de comunicaciones ópticas. La divergencia radica en si la migración de pedidos ocurrirá sin problemas. La construcción de centros de datos de IA continúa acelerándose; los proveedores de nube necesitan una cadena de suministro estable, económica y con alta capacidad de entrega. La política puede cambiar expectativas, pero la capacidad, certificación y tasa de rendimiento (fuente: BlockBeats)