El financiamiento para el asentamiento de tarjetas stablecoin de Visa alcanza los $2.5 mil millones con cero incumplimientos

Autor: Visa

Compilado por Deep潮 TechFlow

Guía de Shenchao: Este artículo desglosa un esquema de financiamiento que utiliza contratos inteligentes para el control de garantías y datos de liquidación para la gestión de riesgos, y constituye un ejemplo poco común de cómo la infraestructura puede seguir el ritmo del crecimiento empresarial, especialmente relevante para emprendedores e inversores enfocados en el sector de pagos en stablecoins.

¿Cómo los datos de liquidación de Visa y el crédito en cadena ayudan a los nuevos proyectos de tarjetas a resolver los fondos diarios de liquidación?

Las tarjetas vinculadas a stablecoins son una de las áreas de más rápido crecimiento en nuestra red. En el segundo trimestre del año fiscal 2026, más de 160 proyectos de tarjetas vinculadas a stablecoins operaban a nivel mundial, con un volumen de pagos que creció casi un 200% interanual, y el volumen de liquidaciones en stablecoins recientemente superó una tasa anualizada de 20 mil millones de dólares, un aumento de más de 15 veces en comparación con el año anterior.1

Detrás de este ciclo de crecimiento hay una condición previa poco mencionada: cada proyecto de tarjeta debe adelantar primero las obligaciones diarias de liquidación antes de poder cobrar a los titulares de las tarjetas, y la financiación operativa para cubrir este hueco debe provenir de alguna parte. Este es uno de los factores más invisibles que determinan si un nuevo proyecto puede iniciarse y crecer.

Llenar el hueco financiero entre el asentamiento de la red y el reembolso al titular de la tarjeta no es un desafío nuevo, y las herramientas para resolverlo ya están bien desarrolladas. Los límites de almacenamiento y la titulización de activos son estructuras financieras eficientes y maduras, muy efectivas para servir grandes carteras de tarjetas. La mayoría de los grandes proyectos en nuestra red se financian de esta manera.

Lo que cambia es el perfil de los prestatarios iniciales. Muchos proyectos relacionados con stablecoins se liquidan diariamente, incluyendo fines de semana y feriados, y requieren volúmenes de financiamiento que suelen estar muy por debajo del umbral necesario para que la financiación de inventario sea económicamente viable. Un proyecto podría necesitar solo unos pocos millones de dólares en su primer año, con rotación diaria de desembolsos y reembolsos, y como garantía tiene cuentas por cobrar que recién comenzó a generar. A esta escala, los costos fijos de las estructuras de financiamiento tradicionales resultan difíciles de justificar, y aún no existe un historial de desempeño fácilmente evaluable que los prestamistas puedan utilizar para la evaluación de riesgo.

El resultado es que algunos proyectos tempranos se ven limitados más por la capacidad de obtener financiamiento operativo que se ajuste a su forma habitual de operar que por la demanda o la infraestructura de red.

Credit Coop colabora con Visa para construir en esta etapa una capa de financiación: una herramienta de crédito rotativo denominada en stablecoin, diseñada específicamente para financiar las obligaciones diarias de liquidación de Visa, con los cuentas por cobrar de liquidación como garantía. Tres componentes hacen que funcione:

1. Control programático de garantía

Los pagos de cuentas por cobrar primero pasan por el contrato inteligente Spigot de Credit Coop antes de llegar a la cuenta operativa del prestatario; Spigot retiene automáticamente el pago del ingreso. Esta función es familiar para cualquier prestamista: equivale a una caja fuerte que opera bajo un protocolo de control de cuenta de depósito, pero ejecutada mediante código en lugar de transferencias manuales. En toda la plataforma, esta infraestructura ha ejecutado más de 9.000 pagos en la cadena, cada uno de ellos una transacción pública y verificable. Implementar este control mediante código es precisamente lo que hace que este tipo de acuerdos sigan siendo económicamente viables incluso con volúmenes de financiamiento más pequeños.

2. Garantía de la validación de los datos de liquidación

Como tercero registrado y con autorización de cada proyecto, Credit Coop recibe directamente los archivos diarios de liquidación Visa de los proyectos a través de canales de datos seguros. Los límites de financiamiento, los desembolsos y la verificación de reembolsos se ajustan en función de estos registros junto con el historial de reembolsos en la cadena, lo que permite a los prestamistas observar el rendimiento real de un proyecto desde dos perspectivas independientes.

Mejores datos suelen conducir a mejores precios. A medida que más prestamistas se familiarizan con la suscripción de este tipo de financiamiento, el costo de los préstamos en los proyectos ha disminuido hasta un 30%.

Desde agosto de 2023, Rain (un miembro principal de Visa que respalda proyectos de tarjetas de criptomonedas estables globales) ha estado financiando sus obligaciones diarias de liquidación de Visa mediante la herramienta de crédito rotativo de Credit Coop.

El mecanismo es muy directo. Rain toma prestado para completar el asentamiento. Tras recibir el archivo diario de asentamiento de Visa, los fondos se transfieren desde la herramienta de crédito de Credit Coop a Rain, y luego al domicilio de asentamiento de Visa. Una vez que los titulares de tarjetas realizan el pago, los fondos fluyen automáticamente hacia Spigot a través del contrato inteligente de Rain, que paga los intereses y recarga el límite, permitiendo que la herramienta de crédito siga circulando.

Durante la vigencia de las herramientas de crédito, cada obligación de liquidación se financió a tiempo. Desde 2023, la plataforma Credit Coop ha acumulado más de 2.5 mil millones de dólares en financiamiento, con más de 3,000 eventos de préstamo y 9,000 eventos de reembolso ejecutados en cadena, sin incumplimientos.

• Agosto de 2023
• Monto acumulado de financiación liquidado: aproximadamente 2 mil millones de dólares
• Eventos de préstamo/reembolso en la cadena: 2000+ / 7000+
• Intereses pagados hasta la fecha: 1,58 millones de dólares estadounidenses o más
• Mecanismo de ejecución: Contrato inteligente Spigot (crédito privilegiado, ejecución programada)
• Settlement data: Daily Visa settlement file, obtained via secure data channel

Hay más eventos de reembolso que de préstamos porque Rain solo necesita solicitar un préstamo para cubrir los asentamientos de numerosos titulares de tarjetas y proyectos de tarjetas, mientras que los reembolsos llegan de estos usuarios en lotes.

La parte más interesante de la historia está por venir. Karta, una tarjeta de crédito Visa premium emitida en Estados Unidos dirigida a viajeros globales, que opera bajo el BIN de Rain, lanzó y expandió su operación desde sus inicios utilizando herramientas de crédito de Credit Coop, mientras aún construía su historial de desempeño. En junio de 2026, aprovechando el impulso de un crecimiento de 10 veces en 2025, Karta anunció una financiación de 140 millones de dólares: una ronda A de 15 millones de dólares liderada por Galaxy Ventures, junto con una herramienta de crédito institucional de 125 millones de dólares proporcionada por Community Investment Management. El historial diario de liquidación acumulado por el proyecto se convirtió en parte del respaldo para esta financiación de mayor escala.

Moto y Xplace son proyectos de tarjetas que operan bajo el BIN de Rain y también se financian en la misma infraestructura de Credit Coop.

El acceso directo a los datos de liquidación abre nuevas posibilidades. Los proyectos ya no necesitan anticipar herramientas de crédito ni mantener fondos excedentes entre ciclos; en su lugar, un archivo de liquidación diaria activa un préstamo el mismo día, por exactamente el monto de la deuda neta, que se transfiere directamente a la dirección de liquidación de Visa. Esto cambia la economía en tres aspectos:

• Capital efficiency: The project pays only for the funds actually used, with usage windows measured in hours, not days.
• Exposure matching: The lender's exposure follows the daily settlement amount rather than the entire credit line, allowing the same capital base to support more projects.
• Consistency: Disbursements are executed each settlement day based on the settlement amount reported by Visa, including weekends and holidays.

Cada nuevo proyecto de tarjeta asociada a una stablecoin requiere liquidación de fondos operativos desde el primer día, y los proyectos que más necesitan financiamiento suelen ser aquellos con el historial crediticio más corto. A través de la automatización del control de colaterales y servicios, Credit Coop hace viable el financiamiento respaldado por cuentas por cobrar a esos volúmenes, donde los costos fijos de estructuras de financiamiento con documentación completa resultan difíciles de justificar. Más proyectos obtienen financiamiento y más volumen fluye a través de la red.

La financiación programada y validada con datos de liquidación también refuerza la confiabilidad de la liquidación, reemplazando los modelos de fallo de procesos manuales con más de 12,000 eventos en cadena y cero incumplimientos.

Estos no reemplazan el mercado de crédito institucional, sino que lo complementan. Un proyecto que se liquida diariamente durante dos años, con cada obligación cumplida a tiempo y cada retiro y reembolso verificado contra datos de la red, es mucho más fácil de evaluar crediticiamente que uno con un historial corto y datos autodeclarados. Esta es la trayectoria que Karta sigue para pasar de créditos rotativos pequeños a créditos institucionales de 125 millones de dólares, y esperamos que más proyectos sigan este camino.

Para los bancos, emisores y prestamistas institucionales, esta es la oportunidad que merece atención. Una nueva clase de activos está siendo probada en un entorno abierto, y su desempeño se confirma con los datos de liquidación. Las instituciones asociadas con Visa tienen la posibilidad de posicionarse favorablemente cuando estos proyectos maduren.

For more information about Visa's stablecoin initiative and partnership opportunities, including how Visa Consulting and Analytics (VCA) can help assess and design card programs linked to stablecoins, visit Visa.com or contact your Visa representative.

Obtén más información sobre el papel de Visa en stablecoins, Credit Coop, Rain, Moto y Karta.

Los estudios de caso, comparaciones, estadísticas, contenidos de investigación y recomendaciones se proporcionan "tal cual" únicamente para fines informativos y no deben utilizarse como base para decisiones operativas, de marketing, legales, técnicas, fiscales, financieras u otras. Visa Inc. no garantiza ni declara la integridad o precisión de la información presentada, ni asume ninguna responsabilidad u obligación derivada del uso de dicha información. El contenido aquí incluido no constituye asesoramiento financiero ni legal; los lectores deben consultar a profesionales calificados cuando requieran este tipo de asesoramiento.

Los datos sobre el crecimiento del número de proyectos y el volumen de pagos provienen de la conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026 de Visa, el 29 de abril de 2026 (investor.visa.com). Los datos sobre la tasa anualizada de liquidación en criptomonedas estables provienen de Visa; este número debe confirmarse con el departamento de relaciones con inversores antes de su publicación.

Los datos del proyecto son proporcionados por Credit Coop (CMBT Labs Inc.); el recuento de eventos en la cadena es hasta el 19 de agosto de 2026. El estado de cero incumplimiento debe ser reconfirmado por Credit Coop inmediatamente antes de la publicación.