La extraordinaria expansión de Vanguard en la industria de fondos de EE.UU. podría haber alcanzado finalmente su techo.
El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, destacó nuevos datos de la industria que muestran que la participación de Vanguard en los activos de fondos mutuos y ETF de EE. UU. ha disminuido tras aproximadamente cinco décadas de crecimiento casi ininterrumpido, tras estancarse cerca del 27%.
Morningstar data supports la tendencia general. Vanguard mantuvo aproximadamente el 28% de los activos de fondos estadounidenses al final de 2024, pero su participación entre las 150 familias de fondos más grandes disminuyó aproximadamente un punto porcentual durante 2025. Vanguard, BlackRock y Fidelity juntos aún controlaban aproximadamente el 50% de los activos de fondos estadounidenses, ilustrando cuán concentrada sigue siendo la industria.
Importante, Morningstar dijo que parte del descenso de Vanguard refleja activos transferidos de fondos tradicionales a confianzas de inversión colectiva, por lo que este cambio no debe interpretarse como que los inversores simplemente abandonan la empresa.
Vanguard podría haber creado su propia competencia
La historia más grande es lo que Balchunas llamó la culminación del “Efecto Vanguard”.
Vanguard pasó décadas obligando a la industria de inversiones a competir en costos. Sus fondos índice de bajas comisiones ayudaron a llevar la inversión pasiva al mainstream y presionaron a sus rivales para reducir las relaciones de gastos en fondos mutuos y ETFs.
Vanguard mismo dice que ha reducido los gastos de los fondos más de 2,100 veces a lo largo de su historia y ahora tiene una relación promedio ponderada por activos de gastos de solo el 0.06%. La empresa espera que las reducciones de tarifas de 2025–2026 ahorren a los inversores aproximadamente $600 millones.
Pero los competidores se han adaptado.
BlackRock ha construido una de las mayores franquicias de ETF del mundo a través de iShares, mientras que Fidelity combina productos pasivos de bajo costo con fondos activos, servicios de corretaje y cuentas de retiro. Morningstar señala que Vanguard, BlackRock y Fidelity ahora poseen colectivamente aproximadamente la mitad de los activos de fondos en EE.UU.
Nuestra comparación BlackRock vs Vanguard muestra cómo las empresas compiten cada vez más en productos de ETF, índices y servicios de inversión, más allá del precio.
Vanguard sigue dominando la inversión pasiva
La caída es notable precisamente porque Vanguard sigue siendo enorme.
Los cálculos de Morningstar indican que Vanguard administra más de 11 billones de dólares en fondos mutuos y ETFs domiciliados en EE.UU. y controla aproximadamente el 44% de los activos de fondos pasivos, aproximadamente equivalente a los siguientes cuatro gestores pasivos más grandes combinados.
Su ETF insignia VOO también cruzó recientemente los $1 billón en activos, convirtiéndose en el primer ETF en alcanzar ese hito. El análisis de VOO de Coinpaper muestra cuán poderosa sigue siendo la franquicia de inversión pasiva de Vanguard.
Al mismo tiempo, BlackRock y Fidelity han identificado áreas de crecimiento más allá del indexado tradicional de mercados amplios. BlackRock domina los portafolios modelo de terceros con aproximadamente $308 mil millones, mientras que Fidelity sigue siendo una fuerza importante en fondos activos, cuentas de jubilación y mercados monetarios.