Medios extranjeros señalan que recientemente el mercado de criptomonedas presentó una señal poco común: la capitalización de mercado del USDT emitido por Tether superó temporalmente la de Ethereum. Este cambio ocurrió mientras ETH continuaba debilitándose, lo que ha llevado al mercado a reanudar la discusión sobre si los fondos están migrando de activos de alta volatilidad hacia las stablecoins.
El artículo sostiene que este ajuste no es solo una rotación de activos. La capitalización total de las stablecoins disminuyó en más de 7.000 millones de dólares en menos de 21 días, y la capitalización total del mercado cripto se evaporó en aproximadamente 400.000 millones de dólares durante el mismo período, lo que indica que parte del capital no se quedó en la cadena esperando una reasignación, sino que salió directamente del mercado.
USDT supera a ETH
Según los datos mencionados, la capitalización de mercado de ETH ha caído a aproximadamente 185 mil millones de dólares, mientras que USDT se mantiene en aproximadamente 187 mil millones de dólares. Es la primera vez en ocho años que USDT supera a ETH en capitalización de mercado.
Este cambio se convirtió rápidamente en el foco del mercado. El artículo indica que el USDT se mantuvo relativamente estable, mientras que la capitalización de mercado de ETH disminuyó, reflejando que los inversores valoran más la liquidez y los atributos defensivos. Para Ethereum, la presión no solo se manifiesta en el precio, sino también en la actividad en la cadena.
Los fondos en la cadena ETH continúan debilitándose
Como red principal de DeFi, el valor total bloqueado en Ethereum también está disminuyendo. Se menciona en el artículo que el TVL de ETH ha caído a aproximadamente 36 mil millones de dólares.
Según este artículo, la salida de fondos de ETH no solo implica la venta de spot, sino también una disminución en la disposición a utilizar la cadena. La caída simultánea del capitalización de mercado y del TVL generalmente indica una reducción en la aversión al riesgo de los inversores y una menor disposición a desplegar fondos en la cadena.
El debate sobre el "Trimestre de las stablecoins" se intensifica
El artículo compara el desempeño de este ciclo de mercado con las "temporadas de altcoins" anteriores. Normalmente, después de que el aumento del bitcoin se estanca, parte del capital se desplaza hacia altcoins de mayor riesgo en busca de mayor elasticidad. Pero en esta ocasión, dicho giro no es evidente.
Se indica que, aunque la participación de mercado del bitcoin se ha estancado cerca del 60%, el par ETH/BTC ha mostrado debilidad durante aproximadamente ocho semanas consecutivas, lo que sugiere que el capital de riesgo no ha regresado claramente a las altcoins. Al mismo tiempo, las criptomonedas estables actúan más como medios de intercambio, herramientas de liquidación y vehículos de refugio a corto plazo, por lo que son más apreciadas durante los períodos de volatilidad.
El artículo sostiene que el hecho de que el USDT supere al ETH es solo un reflejo de esta tendencia. Al menos según los flujos de capital actuales, el mercado prefiere mantener liquidez en lugar de perseguir la recuperación de activos de alta volatilidad.