- Las previsiones finales de año 2026 de los principales bancos para USD/JPY oscilan entre 150 y 164, alimentando una “guerra civil de divisas de 14 puntos”.
- Los bancos asumen que el BOJ aumentará las tasas al 1,00-1,25% y la Fed las reducirá al 3,50-3,75%, en línea con la valoración de los swaps OIS.
- Un deshacer violento del carry trade de 7,5 billones de yenes podría desencadenar movimientos pronunciados de evasión de riesgo en la liquidez global y los mercados de criptoactivos.
El par de divisas asiático más negociado del mundo, USD/JPY, se encuentra en el centro de un importante choque de políticas hacia 2026. Bancos líderes como J.P. Morgan y Scotiabank discreparon fuertemente sobre su dirección, con pronósticos que van desde 150 hasta 164. Las políticas monetarias divergentes del Banco de Japón (BOJ) y la Reserva Federal están impulsando esta división y reconfigurando los flujos de liquidez globales.
Los bancos están divididos sobre las metas finales de 2026 para el USD/JPY
Según fuentes, los principales bancos están divididos sobre las metas finales de 2026 para USD/JPY, con pronósticos que van desde 150 hasta 164, alimentando una “guerra civil de divisas de 14 puntos”. J.P. Morgan pronostica un cierre anual en 164, Scotiabank en 150 e ING en una disminución gradual hasta 153 para el Q4. Esta marcada divergencia en los pronósticos de USD/JPY para 2026 destaca la incertidumbre continua en el par de divisas asiático más negociado del mundo.
Esta amplia divergencia refleja una mayor incertidumbre sobre la trayectoria del yen frente a la fortaleza sostenida del dólar estadounidense. USD/JPY es el par de divisas más activamente negociado en Asia y el tercer par monetario más líquido a nivel global. En 2025, se negoció dentro de un rango amplio de 139 a 158, mientras que el BOJ comenzó a alejarse de una política monetaria ultraexpansiva, y la Reserva Federal inició el alivio de las tasas de interés.
Las tasas de política del BOJ y la Fed impulsan la divergencia
La fuerte divergencia en las previsiones de cierre de 2026 para el USD/JPY se debe directamente a interpretaciones distintas de la divergencia en la política del BOJ y la Fed. Los bancos asumen que el BOJ normalizará gradualmente las tasas, aumentándolas del 0,75% al 1,00-1,25% para diciembre de 2026. Mientras tanto, se espera ampliamente que la Fed reduzca aún más las tasas hasta el 3,50-3,75%, en línea con la actual valoración de los swaps OIS y las expectativas del mercado. Esta reducción del diferencial de tasas de interés, que pasa de más de 300 puntos básicos, disminuye el atractivo del carry trade en yenes.
¿Cuál es el impacto en el cripto y los mercados globales?
Destacadamente, un deshacer violento del carry trade de 7,5 billones de yenes sigue siendo el mayor riesgo. Históricamente, tales eventos desencadenan movimientos fuertes de aversión al riesgo que impactan significativamente en Bitcoin (BTC) y los mercados de criptoactivos en general.
Por ejemplo, la correlación de 90 días de BTC con JPY aumentó a un récord de 0,86–0,89 a finales de 2025 y principios de 2026, lo que indica un vínculo inusualmente estrecho entre el comportamiento de precios de BTC y JPY. Durante este período, ambos activos se debilitaron en conjunto, con los movimientos del yen explicando hasta el 73% de las fluctuaciones del precio de BTC, lo que destaca la creciente correlación impulsada por factores macroeconómicos entre los mercados de criptomonedas y de divisas.
Además, el fortalecimiento del yen impulsado por subidas más rápidas de las tasas del BOJ podría desencadenar deshacerse de operaciones de carry, restringir la liquidez global y ejercer presión sobre los mercados de criptomonedas. Esta dinámica es evidente a principios de 2026, cuando el endurecimiento de la política del BOJ hacia el 0,75% coincidió con el rechazo del BTC cerca de los $94.000 y aproximadamente $243 millones en salidas de los ETFs de BTC al contado de EE.UU.
Por lo tanto, los operadores están observando la reunión del BOJ de junio de 2026 en busca de un posible aumento de 25 pb hasta el 1,00%, tras la mantención de abril en el 0,75%. Los datos de empleo no agrícola de EE.UU. y la reunión de la Fed en junio podrían guiar las expectativas de tasas, mientras que el USD/JPY se mantiene cerca de 157–160 con un riesgo elevado de intervención.
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