Las nuevas solicitudes de beneficios por desempleo aumentaron a su nivel más alto desde febrero, ubicándose en 225,000 para la semana que finalizó el 30 de mayo. Eso es 13,000 más que la semana anterior y significativamente por encima de las 213,000 que los economistas habían previsto.
Al mismo tiempo, un informe independiente revisó el crecimiento de la productividad del primer trimestre significativamente a la baja, de 0,8 % a una tasa anualizada apenas perceptible del 0,3 %. Dos publicaciones de datos, una por la mañana, y ninguna presentando una imagen particularmente optimista de la economía estadounidense.
Los números del mercado laboral
Los datos semanales de solicitudes de desempleo del Departamento de Trabajo, publicados el 4 de junio, mostraron un aumento notable que llama la atención sin provocar pánico. La cifra de la semana anterior también se revisó a la baja hasta 212.000, lo que hace que el aumento semanal parezca aún más pronunciado.
El promedio móvil de cuatro semanas de las solicitudes iniciales aumentó a 214.750, el nivel más alto desde febrero de 2026.
Las solicitudes continuas, que miden a las personas que permanecen recibiendo beneficios de desempleo tras su presentación inicial, en realidad disminuyeron en 8.000 hasta 1,777 millones para la semana que finalizó el 23 de mayo. Más personas presentaron solicitudes nuevas, pero menos personas se mantuvieron recibiendo beneficios.
La productividad se ve afectada
La Oficina de Estadísticas Laborales también revisó sus números de productividad del sector no agrícola del primer trimestre. La lectura inicial de un crecimiento anualizado del 0,8% se redujo a solo el 0,3%, la cifra trimestral más baja desde el Q1 2025.
La buena noticia es que el crecimiento de la productividad interanual aún registró un 2.8% en el primer trimestre de 2026. Pero la revisión trimestral indica que el ritmo se está desacelerando.
La revisión a la baja de la productividad también redujo los costos laborales unitarios. Los costos laborales unitarios más bajos, impulsados por un crecimiento más débil de la producción, no son lo mismo que costos más bajos impulsados por ganancias de eficiencia. El primero sugiere que la economía está perdiendo impulso; el segundo sugiere que se está volviendo más inteligente.
Qué significa esto para los mercados y la Fed
La Reserva Federal ha pasado la mayor parte de 2026 en modo de espera y observación, manteniendo las tasas elevadas y citando como justificación un mercado laboral resistente. Un máximo de cuatro meses en las solicitudes de desempleo, combinado con un crecimiento productivo débil, comienza a debilitar ese argumento.
Para los activos criptográficos y los activos de riesgo en general, las implicaciones son de doble sentido. Las expectativas de recortes de tasas tienden a ser alcistas para el bitcoin y otros activos digitales, ya que tasas más bajas hacen que las alternativas generadoras de rendimiento sean menos atractivas y empujan a los inversores más allá en la curva de riesgo. Pero hay una distinción crítica entre “la Fed recorta porque la inflación está controlada” y “la Fed recorta porque la economía se está deteriorando”.
El crecimiento más lento de la productividad limita cuánto puede recortar la Reserva Federal sin reavivar la inflación. Si la producción por trabajador no está creciendo, entonces los aumentos salariales se traducen más directamente en precios más altos, limitando el margen de maniobra de la Reserva Federal incluso si el mercado laboral se debilita aún más.