La tasa de desempleo en EE. UU. bajó al 4,1% en julio de 2026, desde el 4,2% en junio. La tasa no disminuyó porque más personas encontraron empleo, sino porque 264.000 personas dejaron de buscar trabajo por completo, reduciendo la fuerza laboral civil a 169,094 millones. Cuando las personas abandonan completamente la fuerza laboral, ya no se cuentan como “desempleadas”, y el número principal mejora por defecto.
Los números detrás del número
La nómina no agrícola realmente disminuyó en 23.000. Las cifras de empleo de meses anteriores también se revisaron a la baja en un total combinado de 103.000, lo que significa que el mercado laboral era más débil de lo que pensábamos incluso antes de que se publicara este informe.
La tasa de participación en la fuerza laboral descendió al 61,4%, su nivel más bajo desde febrero de 2021. La categoría “fuera de la fuerza laboral” aumentó hasta un récord de 105,8 millones de personas, superando los picos alcanzados durante la Gran Recesión y el peor momento de la pandemia de COVID-19.
Dentro de los datos de julio, la población empleada disminuyó en 87.000, mientras que el número de desempleados se redujo en 178.000. Antes de 2026, la participación en la fuerza laboral se había estabilizado dentro de un rango estrecho del 62,4% al 62,7% desde principios de 2023 hasta finales de 2025. El ritmo de caída desde entonces —aproximadamente 0,9 puntos porcentuales desde finales de 2025— representa una aceleración pronunciada respecto a esa línea de base.
¿Quién se va y por qué importa
El análisis de la Reserva Federal de St. Louis y otros investigadores señala un patrón preocupante: la participación de los trabajadores en edad productiva, aquellos de 25 a 54 años, ha disminuido drásticamente, al igual que la participación del grupo de 55 a 64 años. Esta contracción ocurrió fuera de condiciones recesivas, lo cual es históricamente inusual.
Los investigadores también han señalado un patrón más amplio de disminución de la fluidez del mercado laboral. Las tasas de contratación son bajas. Las tasas de renuncia son bajas. Las tasas de despidos son bajas. Los trabajadores sin título universitario han estado desproporcionadamente representados entre quienes abandonan la fuerza laboral, una tendencia que precede a la pandemia pero que se ha acelerado desde entonces.
Qué significa esto para los mercados y la Fed
La Reserva Federal ahora enfrenta un desafío interpretativo. La tasa de desempleo de 4,1% parece suficientemente saludable. Pero la composición de ese número —impulsada por la contracción de la fuerza laboral en lugar de la creación de empleos— sugiere que la economía es más débil de lo que indica el dato global. Una tasa de desempleo del 4,1% basada en una fuerza laboral en declive es un fenómeno fundamentalmente diferente a una basada en la fortaleza de las contrataciones.