El Tesoro de EE. UU. subastó $92 mil millones en letras a 3 meses y $79 mil millones en letras a 6 meses el 8 de septiembre, lo que elevó la recaudación total a $171 mil millones en un solo día de emisión de deuda a corto plazo. Las letras de 13 semanas se colocaron con una rentabilidad de aproximadamente el 3,8%, mientras que las letras de 26 semanas se situaron cerca del 3,885%, con solo alrededor del 20,33% de las ofertas asignadas al tipo más alto en los plazos más cortos.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo han sido notablemente estables durante las últimas semanas, oscilando entre el 3,7 % y el 4,0 % durante agosto y principios de septiembre de 2026. Las relaciones oferta-solicitud de las subastas recientes se han mantenido entre 2,6x y 3,0x, lo que significa que los inversores ofrecieron colectivamente comprar de 2,6 a 3,0 veces más de lo que ofrecía el Tesoro.
Estas subastas utilizan un formato holandés de precio uniforme, lo que significa que todos los postores ganadores pagan la misma rentabilidad, independientemente de lo que ofrecieron individualmente. Esta estructura fomenta una participación más amplia, ya que los postores no son penalizados por presentar ofertas agresivas.
Los dealers primarios, el reducido número de grandes instituciones financieras obligadas a participar en cada subasta de Tesorería, forman la base de la demanda. Pero se les unen los postores directos (generalmente grandes inversores institucionales que presentan sus propias órdenes) y los postores indirectos (a menudo bancos centrales extranjeros e instituciones internacionales que envían sus pujas a través de dealers). Los inversores minoristas también pueden participar a través de TreasuryDirect, la plataforma del gobierno para compradores individuales.
Con bonos a 13 semanas al 3,8 % y bonos a 26 semanas al 3,885 %, el diferencial es mínimo, aproximadamente 8,5 puntos básicos por tres meses adicionales de compromiso. Ese diferencial comprimido implica que el mercado no espera que las tasas se muevan significativamente durante el próximo trimestre.