El Departamento del Tesoro de EE. UU. reembolsó casi 22 mil millones de dólares en ingresos arancelarios recaudados de importadores en mayo, lo que representa uno de los mayores reversos fiscales mensuales en la historia reciente de la política comercial. Los reembolsos se derivan de una sentencia de la Corte Suprema que anuló los aranceles amplios impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos Internacionales de Emergencia, informando efectivamente a los importadores: en primer lugar, no deberían haber sido cobrados.
La Aduana y Protección de Fronteras de EE. UU. informó que los retiros en efectivo para reembolsos de aranceles alcanzaron aproximadamente $17 mil millones solo hasta el 20 de mayo, en comparación con solo $3 mil millones durante todo el mes de abril.
¿Qué pasó y por qué importa
El 20 de febrero, la Corte Suprema de EE. UU. votó 6-3 para anular los aranceles impuestos utilizando la IEEPA como base legal. El fallo determinó que la ley, originalmente diseñada para otorgar al presidente poderes económicos de emergencia, se había extendido más allá de su alcance previsto al utilizarse para imponer aranceles de importación amplios.
La decisión abrió la puerta para que los importadores afectados reclamen los derechos cobrados desde febrero de 2025.
Las recaudaciones brutas mensuales de tarifas habían alcanzado un pico de aproximadamente $22.3 mil millones y $22.12 mil millones en meses anteriores antes de que comenzara la ola de reembolsos.
El proceso de reembolso acaba de comenzar
Los analistas proyectan que los reembolsos potenciales totales bajo la anulación del arancel IEEPA podrían ubicarse entre $168 mil millones y $182 mil millones en todos los importadores afectados.
El procesamiento de reembolsos lo maneja la CBP, y los datos de ingresos netos aparecen en los estados mensuales retrasados del Tesoro.
La aceleración de abril a mayo habla por sí sola. Pasar de $3 mil millones en reembolsos totales en abril a $17 mil millones al 20 de mayo sugiere que los importadores y sus equipos legales han comprendido el proceso de reclamaciones y están actuando con agresividad.
Qué significa esto para los inversores
Casi 17 mil millones de dólares que regresan a los importadores en cuestión de semanas representan una inyección significativa de efectivo al sector privado. Las empresas que habían sido obligadas a pagar anticipadamente aranceles que legalmente no debían están recuperando ese capital.
El mero tamaño de la posible obligación de reembolso de entre 168 mil millones y 182 mil millones de dólares plantea preguntas sobre la estabilidad fiscal. Si el procesamiento de reembolsos se acelera durante la segunda mitad de 2026, el impacto en los saldos de efectivo del Tesoro y posiblemente en los patrones de emisión de bonos podría extenderse por los mercados financieros.