El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha propuesto nuevas normas de licenciamiento para emisores de stablecoins de pago según la Sección 3 de la Ley GENIUS, abriendo otro período importante de comentarios sobre la regulación de activos digitales.
La propuesta de normativa se emitió el 18 de agosto y se publicó el 21 de agosto. Bajo la propuesta, los emisores de stablecoins de pago deberán obtener una licencia federal o estatal a partir del 18 de enero de 2027. Para el 18 de julio de 2028, los proveedores de servicios de activos digitales estarán prohibidos de ofrecer stablecoins no autorizadas a personas en Estados Unidos.
Los comentarios públicos están abiertos hasta el 19 de octubre de 2026.
Aún no es una ley vigente.
La propuesta aún se encuentra en la etapa de regulación, y los detalles podrían cambiar tras la retroalimentación pública.
TL;DR
- El Tesoro ha propuesto normas de licencia para stablecoins bajo la Ley GENIUS.
- Los emisores necesitarán una licencia federal o estatal a partir del 18 de enero de 2027.
- Los proveedores de servicios enfrentarán restricciones sobre stablecoins no autorizadas a partir del 18 de julio de 2028.
Por qué importa la licencia de las stablecoins
Las stablecoins son ahora una de las partes más importantes de los mercados de criptomonedas.
Se utilizan para operaciones, pagos, liquidación, remesas, DeFi, liquidez de exchange y acceso al dólar fuera del sistema bancario tradicional. Eso los hace demasiado grandes para que los reguladores los ignoren.
Un marco de licencias acercaría la supervisión de las stablecoins al mundo bancario y de pagos.
Los emisores deberán cumplir con requisitos relacionados con reservas, supervisión, cumplimiento, informes y redención. Los proveedores de servicios también deberán conocer qué stablecoins pueden ofrecerse a usuarios estadounidenses.
Eso podría reconfigurar el mercado.
Las vías federales y estatales generan competencia
La propuesta permite la licencia federal o estatal.
Ese detalle importa porque la regulación de las stablecoin ha implicado durante mucho tiempo una lucha entre la supervisión nacional y los regímenes a nivel estatal. Algunos emisores prefieren marcos estatales. Los reguladores pueden preferir un enfoque federal más unificado.
Una vía dual podría dar a los emisores opciones, pero también podría generar complejidad.
La calidad de la supervisión estatal, la reciprocidad, los estándares de reserva, la autoridad de examen y la coordinación de cumplimiento serán importantes.
Los emisores de stablecoins buscan claridad. Los reguladores buscan control. La propuesta intenta crear ambas cosas.
La fecha límite del proveedor de servicios para 2028 es importante
La fecha límite del 18 de julio de 2028 podría ser la palanca de mercado más importante.
Para esa fecha, los proveedores de servicios de activos digitales quedarían prohibidos de ofrecer stablecoins no autorizadas a personas en Estados Unidos. Eso podría afectar a exchanges, monederos, aplicaciones de pago, interfaces DeFi, custodia y otros intermediarios.
Si se aplica estrictamente, la regla podría impulsar el mercado hacia stablecoins autorizadas.
Los emisores no autorizados podrían perder el acceso a canales de distribución dirigidos a EE. UU. Los emisores autorizados podrían ganar cuota de mercado. Las stablecoins más pequeñas o fuera de territorio podrían enfrentar nueva presión.
El plazo da al mercado tiempo, pero también crea un estado final claro.
Esto podría consolidar el mercado de stablecoins
La regulación tiende a favorecer la escala.
Los emisores más grandes pueden estar en mejores condiciones para absorber los costos de cumplimiento, mantener reservas, gestionar auditorías y negociar con proveedores de servicios. Los emisores más pequeños pueden tener dificultades si la licencia se vuelve costosa o exigente operativamente.
Eso podría consolidar la cuota de mercado de las stablecoins.
El resultado podría ser un mercado más seguro y más regulado, pero también uno con menos emisores y menos experimentación.
Esta es la compensación fundamental en la política de las stablecoins.
¿Qué viene a continuación?
El período de comentarios será importante.
Los emisores de stablecoins, exchanges, bancos, fintechs, grupos de consumidores y organizaciones de política cripto probablemente responderán. Podrían cuestionar definiciones, plazos, estándares de licenciamiento, obligaciones de proveedores de servicios, requisitos de reservas y límites entre estados y federales.
El Tesoro puede revisar la regla después de que cierren los comentarios.
Por ahora, la propuesta proporciona al mercado una línea de tiempo más clara.
Los emisores de stablecoins pueden tener hasta principios de 2027 para obtener licencias, mientras que los proveedores de servicios enfrentan una fecha límite posterior en 2028 para ofrecer productos no autorizados a usuarios estadounidenses.
Eso sigue siendo una propuesta, pero es una que la industria no puede ignorar.
Este artículo se basa en la propuesta de normativa del Departamento del Tesoro y los materiales del Registro Federal relacionados con la Ley GENIUS.
Este artículo fue escrito por el equipo de noticias y editado por Samuel Rae.
Este informe se basa en la información publicada en los documentos de divulgación en documentación de fuente primaria.