El Representante de Comercio de EE. UU. acaba de notificar a China. Jamieson Greer dijo que el presidente Trump recibirá un menú de opciones para abordar la sobrecapacidad industrial china, condicionado a si las investigaciones en curso confirman que la producción excesiva se está derramando en los mercados de exportación y distorsionando el comercio global.
El problema de sobrecapacidad, explicado
La inversión respaldada por el Estado ha impulsado enormes expansiones de producción en sectores como acero, aluminio y tecnologías de energía limpia. El problema es que la demanda interna en China no ha seguido el ritmo de toda esa producción, y el excedente fluye hacia los mercados globales a precios que subestiman a los competidores que no disfrutan del mismo nivel de subsidios gubernamentales.
El kit de herramientas de EE. UU. para hacer frente a estas prácticas incluye aranceles, controles de exportación y campañas de presión coordinadas con naciones aliadas. Tanto la administración Trump como la administración Biden han implementado estos mecanismos, aunque con distintas énfasis estratégicos.
Se informa que está surgiendo un marco basado en riesgos que categorizaría las importaciones chinas en niveles: alto, medio y bajo riesgo. La clasificación consideraría factores como la gravedad de la sobrecapacidad y las implicaciones para la seguridad nacional.
Una tendencia más amplia de desacoplamiento
El primer mandato de la administración Trump introdujo aranceles amplios sobre productos chinos. La administración Biden mantuvo en gran medida esos aranceles y añadió controles de exportación agresivos dirigidos a la tecnología de semiconductores avanzados.
Los analistas han señalado que la coordinación entre EE. UU. y la UE sobre las respuestas arancelarias a la sobrecapacidad china ha sido desigual. Bruselas ha llevado a cabo sus propias investigaciones antidumping, especialmente dirigidas a los vehículos eléctricos chinos, pero el momento y el alcance de las respuestas transatlánticas no siempre han coincidido.
Qué significa esto para los inversores
Los sectores más expuestos a la sobrecapacidad china, incluidos acero, aluminio y manufactura de energía limpia, son los obvios a vigilar. El ángulo de la energía limpia merece especialmente atención, ya que los paneles solares, las baterías y los componentes de vehículos eléctricos son áreas donde la capacidad de producción china supera con creces la demanda doméstica. Cualquier marco jerárquico que clasifique estos productos como de alto riesgo podría reconfigurar la economía de la transición energética en EE. UU.
La declaración de Greer de que se presentarán opciones al presidente significa que aún no se han tomado decisiones. Las investigaciones aún deben producir hallazgos, esos hallazgos deben superar el debate interno y cualquier política resultante debe superar obstáculos legales y procedimentales.