Las grandes empresas tecnológicas de EE. UU. enfrentan escrutinio por el gasto de capital en IA mientras Microsoft destaca

Noticia de Huoxing Finance: el 30 de julio, la temporada de resultados de las siete grandes empresas de EE.UU. entra en una ventana clave. Al cierre del mercado del 29 de julio en la costa este de EE.UU., Alphabet, Tesla, Microsoft y Meta ya han presentado sus resultados; Apple y Amazon publicarán sus resultados tras el cierre del mercado del 30 de julio, mientras que NVIDIA revelará sus últimos resultados trimestrales el 26 de agosto. Los resultados ya publicados muestran que el gasto en capital de IA continúa aumentando en todos los sectores, y el mercado comienza a examinar con mayor rigor el retorno de la inversión, el flujo de efectivo libre y la sostenibilidad del crecimiento. Alphabet fue la primera en aumentar la alerta del mercado sobre los gastos en IA. La empresa registró ingresos de 119.800 millones de dólares en el segundo trimestre, un aumento del 24% interanual; los ingresos de Google Cloud alcanzaron 24.800 millones de dólares, un crecimiento del 82% interanual, y la margen operativa general aumentó hasta el 34%. Sin embargo, el gasto en capital del trimestre se disparó hasta 44.900 millones de dólares, el flujo de efectivo libre se volvió negativo hasta -5.900 millones de dólares, y la proyección de gasto en capital para 2026 se elevó de 180.000 a 190.000 millones de dólares a 195.000 a 205.000 millones de dólares. El sólido desempeño del negocio en la nube no logró contrarrestar las preocupaciones sobre la deterioración del flujo de efectivo, lo que presionó el precio de las acciones tras los resultados. La presión sobre Tesla se centró más en las ganancias y el flujo de efectivo. Los ingresos del segundo trimestre fueron de 28.240 millones de dólares, un aumento del 26% interanual; las entregas alcanzaron 480.100 vehículos, un crecimiento del 25%; y la implementación de almacenamiento energético fue de 13,5 GWh, un aumento del 41%. Sin embargo, el EPS ajustado fue de 0,33 dólares, por debajo de las expectativas del mercado; la ganancia operativa disminuyó un 57% interanual hasta 398 millones de dólares, y el flujo de efectivo libre fue de -1.092 millones de dólares. La empresa espera que el gasto en capital para 2026 supere los 25.000 millones de dólares, destinado a Robotaxi, Optimus, capacidad de cómputo Dojo y capacidad manufacturera; el mercado ha mostrado menos paciencia con altos gastos en busca de un futuro incierto. Microsoft ofreció uno de los pocos ejemplos positivos. Los ingresos del cuarto trimestre fiscal fueron de 90.000 millones de dólares, un aumento del 18%; el EPS fue de 4,81 dólares, ambos por encima de las expectativas; la ganancia neta alcanzó 35.800 millones de dólares, un aumento del 31%. Los ingresos de Microsoft Cloud fueron de 59.300 millones de dólares, un crecimiento del 27%; Azure creció un 43%, y los usuarios pagos de Microsoft 365 Copilot superaron los 30 millones. El gasto en capital del trimestre fue aproximadamente de 41.000 millones de dólares; el ritmo de inversión en IA e infraestructura en la nube no se redujo, pero Azure y Copilot ya han demostrado rutas más claras para monetizar, lo que generó una respuesta relativamente positiva del mercado. Los resultados de Meta volvieron a generar controversia sobre los gastos en IA. Los ingresos del segundo trimestre fueron de 60.800 millones de dólares, un aumento del 28%; los ingresos publicitarios alcanzaron aproximadamente 59.360 millones de dólares, un crecimiento del 27%; sin embargo, el EPS fue de 6,18 dólares, por debajo de las expectativas del mercado, y la ganancia neta disminuyó un 14% interanual hasta 15.850 millones de dólares. Los costos y gastos aumentaron un 55% interanual hasta 42.030 millones de dólares, y el gasto en capital alcanzó los 31.080 millones de dólares; el flujo de efectivo libre cayó desde los 8.550 millones de dólares del mismo período del año anterior hasta 784 millones de dólares. La empresa ajustó su proyección anual de gasto en capital a entre 130.000 y 145.000 millones de dólares, y las previsiones de ingresos para el tercer trimestre indican una desaceleración del crecimiento, lo que presionó su desempeño tras el cierre del mercado. A continuación, Apple y Amazon serán los dos últimos grandes eventos de la semana. El foco del mercado en Apple estará en el iPhone, los ingresos por servicios, el ritmo de IA y la presión sobre los costos; Amazon se centrará en el crecimiento de AWS, la demanda en la nube para IA y si el gasto en capital seguirá aumentando. Aunque NVIDIA no presentará sus resultados hasta finales de agosto en esta ronda, ya se ha convertido en un reflejo directo de este ciclo de gasto en capital entre las grandes empresas. En general, el eje principal del mercado en los resultados de las siete grandes empresas estadounidenses ha pasado de la escala del gasto en IA al retorno del gasto en IA. Microsoft ha demostrado temporalmente que la nube y la IA pueden generar ingresos tangibles; Alphabet, Meta y Tesla deben presentar pruebas más sólidas sobre su flujo de efectivo. Los próximos resultados de Apple, Amazon y NVIDIA determinarán si esta ansiedad por el gasto en IA continúa expandiéndose o vuelve a centrarse en la narrativa del crecimiento.