Los principales índices de EE. UU. experimentaron un fuerte rompimiento; el índice S&P 500 alcanzó un nuevo récord por primera vez en 42 días hábiles, convirtiéndose en el día de cierre récord número 25 de este año. El índice Nasdaq subió un 3,5% en un solo día, el mayor aumento diario desde mayo de 2025, y ha recuperado casi un 10% desde el mínimo de la semana pasada.

Autor del artículo: Dong Jing

Fuente del artículo: Wall Street Journal

Tras casi dos meses de fuerte volatilidad, los principales índices de la bolsa estadounidense lograron un fuerte rompimiento, con el índice S&P 500 alcanzando un nuevo récord histórico; los inversores que mantuvieron sus posiciones finalmente recibieron sus recompensas. Este repunte fue liderado por los gigantes tecnológicos, impulsado además por una ola de cobertura de posiciones cortas, lo que provocó un cambio rápido del sentimiento del mercado, de un pesimismo extremo a una búsqueda generalizada de alzas.

El índice S&P 500 cerró el martes en un récord histórico, siendo el vigésimo quinto cierre récord de este año y el primero desde el 2 de junio. Al mismo tiempo, el Dow Jones Industrial Average y el índice Russell 2000 de acciones de pequeña capitalización también alcanzaron máximos históricos, y el ETF iShares MSCI ACWI, que rastrea acciones globales, también registró un nuevo récord. El índice Nasdaq subió un 3,5% en un solo día, el mayor aumento diario desde mayo de 2025, y ya ha recuperado casi un 10% desde el mínimo de la semana pasada.

El catalizador directo de este repunte proviene de múltiples frentes: el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, declaró en CNBC que el acuerdo con Irán podría materializarse "en los próximos uno o dos días", lo que impulsó una caída del precio del petróleo de aproximadamente un 6%, reduciendo las expectativas de inflación y haciendo que los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaran entre 3 y 5 puntos básicos, brindando un sólido respaldo al mercado de acciones.

Al mismo tiempo, el Mag 7 aumentó casi un 10% en cuatro días, la capitalización de mercado de Amazon volvió a los 3 billones de dólares y la de NVIDIA recuperó los 5 billones de dólares, convirtiendo la recuperación general del sector tecnológico en el motor principal del impulso del índice.

42 días de espera: nuevo récord histórico tras el intervalo más largo

Según los datos de mercado de Dow Jones, el índice S&P 500 ha transcurrido 42 días hábiles desde su último récord de cierre, siendo el período más largo desde los 53 días que terminaron el 16 de abril de este año. Esa ruptura del 16 de abril fue el punto en que el índice completó la recuperación en forma de V más rápida registrada hasta la fecha.

Durante este período, la máxima retracción aparente del mercado no fue grave: el mínimo intradía del 9 de junio representó una caída del 4,9% respecto al máximo histórico. Sin embargo, este número oculta el verdadero sufrimiento dentro del mercado:

Los sectores beneficiarios de la cadena de valor de la IA, como semiconductores, energía e industria, sufrieron fuertes pérdidas; la correlación entre las acciones individuales cayó a niveles mínimos en muchos años, y un gran número de acciones mostraron movimientos opuestos al mercado general, con una divergencia interna extremadamente intensa.

El ETF Roundhill Magnificent Seven superó al índice S&P 500 en aproximadamente 5 puntos porcentuales durante los últimos dos días de operación, registrando el mayor rendimiento excedente de dos días en la historia de este ETF. La debilidad persistente de las acciones tecnológicas de gran capitalización había sido hasta ahora el factor principal que presionaba al S&P 500 y al índice Nasdaq.

"Leopold liquidando" se convierte en señal de fondo del mercado

El punto clave del giro del mercado está estrechamente relacionado con una operación masiva forzada.

El fondo de cobertura Situational Awareness, liderado por la estrella de la inteligencia artificial de veinte años, Leopold Aschenbrenner, se vio obligado a finales del mes pasado a vender la mayor parte de sus posiciones en acciones de mercado abierto mediante operaciones al contado a Citadel, propiedad de Ken Griffin, debido a presiones de margen adicional.

Después de eso, varios indicadores técnicos y de sentimiento del mercado emitieron señales positivas. El índice Nasdaq ha recuperado casi un 10% desde el "punto bajo Leopold", y el mercado logró salir del mínimo mensual y alcanzar un nuevo récord histórico en solo cinco días de operación.

Un experimentado operador de volatilidad de acciones comentó:

Tardaron cuatro días en pasar de "huye rápido" a "perseguir todos los aumentos"... Esto no es sostenible.

Michael Monaghan, gestor del fondo ETF Founders 100, dijo:

As the saying goes, bull markets climb a wall of worry, and over the past few weeks, we certainly had plenty of worry. But the forced selling from Situational Awareness seems to have laid a bottom for the market, and I believe we’re seeing all data points converge in a positive direction.

Romper técnicamente y resonar con la sinergia del sector

Técnicamente, el índice S&P 500 rompió con fuerza el martes una formación técnica conocida como "bandera" o "cuña", que generalmente se considera una señal alcista. Según Adam Turnquist, estratega técnico principal de LPL Financial:

We broke through 7600 points—that’s what matters most, as it was the upper boundary of the range.

El índice Nasdaq recuperó simultáneamente la media móvil de 50 días, y el factor de impulso reboundió más del 22% desde su mínimo de la semana pasada. Los temas relacionados con la IA, incluyendo óptica, infraestructura de IA, semiconductores, centros de datos y almacenamiento, lideraron todos los alzas.

Es importante destacar que la anterior división del mercado que preocupaba a los inversores también mostró una mejora significativa: los gigantes tecnológicos, las acciones de software y las acciones de semiconductores subieron simultáneamente el martes, rompiendo el patrón previo en el que ambas se alternaban como líderes y se desalineaban entre sí.

Según ZeroHedge, citando el análisis del trader de Goldman Sachs Peter Callahan, este repunte está respaldado por cuatro factores clave:

La posición está más limpia (se completó previamente una gran desapalancamiento), la técnica ha mejorado (rebote del factor de impulso y reducción de la exposición a ETF apalancados), la valoración se vuelve más razonable (el PER anticipado del Nasdaq 100 está un 10% por debajo del promedio de cinco años), y la visibilidad fundamental ha aumentado (las expectativas de rentabilidad sobre el capital mejoraron durante la última temporada de resultados).

La cobertura de posiciones cortas y el miedo a perderse (FOMO) dominan el mercado

Las características estructurales de este rebote también merecen atención. Según ZeroHedge, citando datos de Goldman Sachs, esta es la mayor cobertura de posiciones cortas en los últimos cuatro días y la más grande desde Acción de Gracias, con el mercado mostrando una dinámica típica de "spot arriba, volatilidad arriba" (Spot Up, Vol Up).

Además, los operadores de opciones 0DTE compraron en gran cantidad estrategias de straddle y strangle, apostando por un aumento adicional de la volatilidad.

Lee Coppersmith, estratega de liquidez de Goldman Sachs, señaló que esta semana la demanda de opciones call de índice a corto plazo fue extremadamente fuerte, concentrada principalmente en el S&P 500 y el Nasdaq; tras una importante operación de reducción de riesgo en julio, el descenso diario del sesgo de las opciones put/call de un mes con delta 25 del S&P 500 fue el más grande desde el 6 de noviembre de 2024 (el día después de que Trump ganara las elecciones).

A pesar del entusiasmo del mercado, el trading desk de Goldman Sachs también observó que el volumen total del martes disminuyó un 7% respecto al promedio de 5 días, con un nivel de actividad de solo 4 sobre 10, lo que indica que este repunte no fue una ruptura generalizada con aumento de volumen, y la sostenibilidad de la compra impulsada por el impulso sigue en duda.

Mientras tanto, aunque el precio del petróleo ha caído significativamente debido a las expectativas de un acuerdo con Irán, Qatar ha recordado que aún no existe un acuerdo formal. Rebecca Babin, analista sénior de energía de CIBC Private Wealth Group, señaló: "Este es un mercado que siempre vuelve a valorar el riesgo según las perspectivas de recuperación del flujo, y no según los detalles necesarios para lograrlo", y advirtió que el impulso alcista carece de sostenibilidad, mientras que la caída suele ser más rápida.

El análisis sugiere que, para los inversores que mantienen sus posiciones, este rebote es sin duda una recompensa por la paciencia. Sin embargo, si el mercado puede mantenerse en niveles altos tras el desgaste del miedo a perderse (FOMO) dependerá aún de los avances en las negociaciones comerciales, la evolución de los precios del petróleo y la capacidad de las expectativas de retorno de la inversión en IA para cumplirse de manera sostenida.