La industria cripto de EE. UU. ha pasado años en una zona regulatoria de penumbra, sin saber si sus tokens son valores, mercancías o algo completamente distinto. La senadora Cynthia Lummis quiere encender las luces.
Lummis, quien preside el Subcomité de Banca del Senado sobre Activos Digitales, respaldó la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025, más conocida como la Ley CLARITY. El proyecto de ley fue aprobado por el Comité de Banca del Senado el 14 de mayo con una votación de 15 a 9, con todos los republicanos y dos demócratas votando a favor. En la conferencia Bitcoin 2026, Lummis anunció el siguiente paso: una revisión en mayo, posicionando la legislación para un posible debate en el piso del Senado durante el verano.
Lo que realmente hace la Ley CLARITY
La Ley CLARITY intenta resolver la disputa jurisdiccional entre la SEC y la CFTC estableciendo una línea clara entre ambas agencias. La mayoría de los tokens se clasificarían como commodities digitales, colocándolos bajo la supervisión de la CFTC. Los valores caen bajo el dominio de la SEC, lo que conlleva una carga regulatoria mucho más pesada, incluyendo requisitos de registro que muchos proyectos de cripto han argumentado que son impracticables para redes descentralizadas.
La legislación también incluye disposiciones destinadas a proteger a los desarrolladores de finanzas descentralizadas y abordar los rendimientos de las stablecoins. Los creadores de DeFi han temido durante mucho tiempo que escribir código pudiera considerarse lo mismo que operar una institución financiera.
El largo camino hacia esta votación
Este proyecto de ley se basa en años de trabajo legislativo previo, destacándose especialmente la Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act, que el senador de Wyoming coescribió con la senadora Kirsten Gillibrand. Ese esfuerzo anterior sentó las bases conceptuales para dividir la supervisión de las criptomonedas entre la SEC y la CFTC.
La versión de la Cámara de la Ley CLARITY se aprobó en julio de 2025 con un voto de 294 a 134. La votación del comité del Senado, de 15 a 9, fue más ajustada, con dos demócratas que cruzaron las líneas partidistas.
Lummis afirmó que solo queda aproximadamente el 1% del trabajo para lograr el pleno apoyo bipartidista. La senadora también emitió una advertencia: si el Congreso no aprueba el proyecto de ley en 2026, la regulación integral de la estructura del mercado para activos digitales podría retrasarse hasta al menos 2030.
Qué significa esto para los inversores
Clasificar la mayoría de los tokens como commodities digitales bajo la jurisdicción de la CFTC proporcionaría la claridad legal que los inversores institucionales han estado exigiendo. También reduciría el riesgo existencial que cuelga sobre muchos proyectos de criptomoneda debido a la posibilidad de recibir una acción de cumplimiento de la SEC que argumente que su token es una seguridad no registrada.
Para el DeFi específicamente, las disposiciones que protegen a los desarrolladores de ser considerados intermediarios financieros regulados eliminarían uno de los mayores riesgos legales del sector. Las disposiciones sobre los rendimientos de las stablecoins también son significativas, ya que las stablecoins se han convertido en la columna vertebral de la infraestructura del mercado cripto.
La ley aún enfrenta obstáculos reales antes de llegar al escritorio del presidente Trump. La dinámica en el piso del Senado es impredecible, y el estrecho margen en el comité sugiere que la votación en la cámara completa no será sencilla. Pero la votación bipartidista en la Cámara de Representantes y el avance en el comité otorgan a la legislación más impulso del que ha disfrutado cualquier intento anterior de regulación integral de criptoactivos.