La economía de EE. UU. registró un desempeño decepcionante en el segundo trimestre, creciendo a una tasa anualizada de solo el 1,5%, según la estimación preliminar de la Oficina de Análisis Económico publicada el 30 de julio. Esto representa una caída significativa respecto al ritmo del 2,1% del primer trimestre y una clara desviación respecto a la previsión consensuada de los economistas, que también esperaba un 2,1%.
¿Qué arrastró el crecimiento hacia abajo?
El gasto gubernamental disminuyó, la inversión se debilitó y las exportaciones perdieron impulso. El gasto del consumidor compensó parcialmente esas caídas. Las importaciones aumentaron con más fuerza que en el trimestre anterior, y como las importaciones se restan del cálculo del PIB, esto añadió presión adicional a la cifra principal.
El aumento de los precios de la energía añadió otra capa de complejidad. Los costos más altos en la bomba y en las facturas de servicios públicos reducen tanto el poder adquisitivo de los consumidores como los márgenes de las empresas.
El rompecabezas imposible de la Fed
El crecimiento se está desacelerando. Las preocupaciones sobre la inflación persisten. Estos dos hechos apuntan en direcciones opuestas en cuanto a la política de tasas de interés. Si la Reserva Federal se enfoca en la desaceleración del crecimiento, debería considerar un relajamiento. Si se enfoca en la inflación, especialmente la de origen energético, debería mantenerse firme o incluso apretar.
Cuando toda la comunidad de pronósticos se equivoca en 0,6 puntos porcentuales en el PIB, sugiere que los datos subyacentes estaban enviando señales engañosas.
Qué significa esto para el criptoactivos y los activos de riesgo
Los mercados de criptomonedas aún no han mostrado una reacción dramática ante el lanzamiento del PIB. Ningún informe importante ha vinculado los datos del PIB con inversiones en activos digitales o tokens específicos.
Si la Reserva Federal interpreta la desaceleración como la amenaza mayor y señala posibles recortes de tasas, eso normalmente sería alcista para el cripto. Pero si decide que la inflación, especialmente la inflación impulsada por la energía, es la preocupación más urgente y mantiene o endurece su postura actual, los activos de riesgo podrían enfrentar vientos en contra.
La estimación preliminar es también solo eso: una estimación preliminar. La BEA revisará esta cifra dos veces más en los próximos meses.