Estados Unidos cruzó un umbral en agosto de 2026 que habría parecido casi ciencia ficción hace una generación: la deuda pública total superó los 40 billones de dólares. El número se situó en aproximadamente 40,047 billones de dólares el 18 de agosto, y ahora supera el tamaño de toda la economía nacional, que ascendía a aproximadamente 31,9 billones de dólares en junio de 2026.
Para poner en contexto el ritmo de acumulación, esa carga de deuda se ha más que duplicado en solo una década.
Cuando los intereses superan a la defensa
Por primera vez en la historia estadounidense, los pagos anuales de intereses sobre la deuda nacional han superado los 1 billón de dólares. Esta cifra ahora supera lo que el gobierno federal gasta en defensa nacional, convirtiendo el servicio de la deuda en el segundo gasto más grande del presupuesto federal, solo por detrás de la Seguridad Social.
Hasta julio del año fiscal 2026, los costos de interés netos alcanzaron 963 mil millones de dólares, un 14 % más que en el mismo período del año anterior. El rendimiento del Tesoro a 30 años se situaba alrededor del 5,34 %, lo que significa que la nueva deuda se contrae a un precio elevado y las obligaciones de costo variable existentes se reajustan a niveles más altos junto con él.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha decidido aumentar las recompras a largo plazo de bonos del Tesoro como mecanismo para respaldar la liquidez del mercado. La medida aborda la infraestructura del mercado de deuda más que su problema estructural subyacente, y los participantes del mercado han seguido manifestando preocupación por la ausencia de una reforma fiscal significativa.
Las proyecciones no son sutiles
La Oficina de Presupuesto del Congreso proyecta que la deuda sostenida por el público podría alcanzar alrededor del 120% del PIB para 2036. La Oficina de Rendición de Cuentas del Gobierno presenta un escenario más pesimista: si las políticas actuales de gasto e ingresos permanecen sin cambios, esa proporción podría alcanzar el 251% del PIB para 2056.
Parte de la razón por la que se alcanzó el hito de 40 billones de dólares antes de lo previsto es la interacción entre los cambios en la política arancelaria y los ingresos federales. Los cambios en la política comercial han interrumpido los flujos de ingresos en los que el gobierno había contado, comprimiendo el plazo de los puntos de presión fiscal. Se espera que la próxima violación del límite legal de deuda ocurra en algún momento entre mediados y finales de 2027.
Las propuestas para una comisión fiscal bipartidista han ganado impulso en este entorno, con una mayoría tanto de líderes empresariales como de votantes que expresan apoyo a un proceso estructurado para abordar la trayectoria.
Qué significan los números para los mercados y los prestatarios cotidianos
Para los inversores que mantienen ingresos fijos, la situación genera una tensión real. Los mayores rendimientos de los bonos del tesoro hacen que los bonos gubernamentales sean más atractivos en términos de rendimiento, pero también reprecian la tasa de descuento aplicada a las acciones, lo que tiende a comprimir las valoraciones.
La preocupación compartida por los analistas fiscales es que Estados Unidos podría estar acercándose a un punto en el que los costos de servicio de la deuda se vuelvan autoreforzantes. Déficits más altos empujan los rendimientos hacia arriba; rendimientos más altos aumentan los pagos de intereses; pagos de intereses más grandes amplían el déficit. Romper este ciclo requiere aumentos significativos en los ingresos, recortes de gasto que sean políticamente dolorosos, o un crecimiento económico sostenido que supere la acumulación de deuda.