Entre las principales economías avanzadas del mundo, EE.UU. tiene una distinción que probablemente no quiere presumir: el mayor déficit presupuestario primario. EE.UU. registró un 7,6% del PIB en 2023, frente a un promedio del 4,6% entre otros países miembros de la OCDE.
Los números detrás del hueco
El déficit primario, que excluye los costos de intereses para mostrar cuánto gasta el gobierno por encima de sus operaciones reales, se situó en el 3,3 % del PIB para el año fiscal 2024. Esto representó una mejora modesta, una disminución de medio punto porcentual respecto al año fiscal 2023.
La Oficina de Presupuesto del Congreso proyecta que esta cifra promediará entre el 3,1% y el 3,6% del PIB a largo plazo. La traducción: esto no es un desvío temporal causado por una recesión o gastos de emergencia. Es la línea de base.
El déficit presupuestario federal total alcanzó $1.8 billones en el año fiscal 2024, o el 6.4% del PIB. Según las estimaciones del Tesoro y la CBO, se espera que el déficit presupuestario federal total para el AF2026 se sitúe entre $1.8 billones y $2.1 billones.
Por qué el déficit permanece stubbornmente alto
Los sospechosos habituales están impulsando la brecha: programas de prestaciones obligatorias como la Seguridad Social y Medicare, que crecen automáticamente a medida que la población envejece, y los pagos de intereses sobre la deuda existente que siguen acumulándose.
Lo que hace inusual la situación actual es que estos déficits persisten durante un período de expansión económica. El crecimiento de los ingresos simplemente no ha acompañado las obligaciones de gasto estructurales incorporadas en el presupuesto federal.
Qué significa esto para los mercados y los inversores
También está la cuestión de la solvencia soberana. EE. UU. perdió su calificación AAA impecable de S&P en 2011 y de Fitch en 2023.