El último informe H.6 de la Reserva Federal confirma lo que los observadores de liquidez han estado siguiendo durante meses: hay más dinero en el sistema que nunca antes. La oferta monetaria M2 de EE. UU. aumentó $102.8 mil millones en julio hasta alcanzar $23.218 billones, un nuevo récord que supera los $23.115 billones del mes anterior.
En comparación con el año anterior, la oferta monetaria ahora se está expandiendo aproximadamente al 5,4%. Es el ritmo más rápido desde mediados de 2022, cuando el exceso de liquidez postpandémica aún estaba en pleno auge.
Qué mide realmente la M2 y por qué importa
M2 es la medida más amplia comúnmente citada por la Reserva Federal de la oferta monetaria. Agrupa efectivo en circulación, depósitos a la vista (su cuenta corriente), depósitos de ahorro, depósitos a plazo de pequeña denominación y fondos del mercado monetario minoristas.
Entre 2022 y 2023, M2 experimentó su primera disminución anual desde la Gran Depresión. La Reserva Federal estaba aumentando agresivamente las tasas, el apretamiento cuantitativo estaba reduciendo las reservas y los estímulos de la era de la pandemia estaban siendo reabsorbidos. Para una métrica que había aumentado básicamente en línea recta desde 1959, la contracción fue histórica.
Ahora la tendencia ha invertido completamente. M2 no solo se ha recuperado de ese descenso, sino que ha superado los máximos de abril de 2022 para establecer récords consecutivos. El dato de julio de $23,218 billones confirma que la recuperación se está acelerando, no estancando.
El camino desde la contracción hasta los máximos históricos
En 2020 y 2021, un tsunami de estímulos fiscales y tasas de interés casi nulas hizo que el M2 creciera a una velocidad sin precedentes. La oferta monetaria aumentó aproximadamente un 40% en unos dos años.
La reversión comenzó silenciosamente a finales de 2023 y ha ganado impulso a lo largo de 2024, 2025 y ahora en la segunda mitad de 2026. La ganancia mensual de $102,8 mil millones en julio es parte de una tendencia alcista constante que refleja ajustes en la política de la Fed y condiciones de liquidez más amplias en todo el sistema bancario.
En comparación con julio de 2025, cuando el M2 estaba en aproximadamente $22.026 billones, la oferta monetaria ha crecido en casi $1.2 billones en doce meses.
Qué significa esto para los mercados y los activos de riesgo
Para los inversores en acciones, una tasa de crecimiento anual del 5,4% en M2 proporciona una cola de viento. Más liquidez en el sistema respalda los ingresos corporativos, facilita las condiciones de crédito y generalmente fomenta la toma de riesgos.
El bitcoin y el mercado de criptomonedas en general han mostrado una fuerte correlación con las tendencias de M2 durante los últimos años. Durante la explosión de M2 de 2020-2021, el bitcoin subió de menos de $10K a casi $69K. Durante la contracción de 2022-2023, las criptomonedas entraron en un brutal mercado bajista.
La próxima liberación de datos de M2 de la Reserva Federal está programada para el 22 de septiembre. Si la tendencia alcista continúa, espera que se intensifique la conversación sobre los repuntes impulsados por la liquidez.