La porción del ingreso nacional bruto de EE. UU. que fluye hacia salarios y sueldos ha disminuido a aproximadamente el 43%, un nivel no registrado desde 1929. Para quienes llevan la cuenta en casa, ese es el año en que comenzó la Gran Depresión.
El número proviene de los datos de la Oficina de Análisis Económico que rastrean cómo se divide la torta económica entre los trabajadores y los propietarios de capital.
Los números cuentan una historia clara
La participación de los salarios y sueldos en el IDG alcanzó aproximadamente el 42,8% en 2024, según cifras de la BEA. Para ponerlo en contexto, esta medida superó consistentemente el 50% durante la década de 1940 y se mantuvo por encima del 48% hasta la década de 1960.
También existe una medida más amplia de la participación del trabajo que incluye beneficios, seguro de salud proporcionado por el empleador y otros complementos. Esta cifra se situó en el 53,8% en el T3 de 2025 y en el 54,1% en el T1 de 2026. Incluso con este cálculo más generoso, es la lectura más baja desde 1947, cuando la Oficina de Estadísticas Laborales comenzó a seguirla.
La brecha entre la medida estrecha (43%) y la más amplia (54%) cuenta su propia historia. Una parte creciente de lo que los empleadores gastan en sus trabajadores va a primas de seguro médico y otros costos no salariales, en lugar de a los salarios que las personas pueden gastar realmente.
La caída ha sido una pérdida lenta más que un colapso repentino. La participación de la mano de obra comenzó su descenso en serio durante los años 2000, pero el período posterior a la COVID aceleró considerablemente las cosas. La parte de la mano de obra ha disminuido aproximadamente 1,6 puntos porcentuales solo desde los niveles previos a la pandemia.
¿Por qué sigue pasando esto?
La Reserva Federal de Nueva York publicó un análisis en junio de 2026 que examina qué está impulsando la tendencia. Su conclusión: la reciente caída refleja cambios estructurales en la economía, no solo las fluctuaciones normales de los ciclos económicos. Aunque los factores cíclicos consistentes con recesiones anteriores juegan un papel, el cambio subyacente es más profundo.
La globalización trasladó la producción a países con salarios más bajos. La automatización reemplazó a los trabajadores con máquinas. El auge de las plataformas tecnológicas con bajo capital significó que enormes beneficios fluyeran hacia relativamente pocos empleados y accionistas. La productividad ha seguido aumentando, y los precios al consumidor han subido junto con ella. Los salarios simplemente no han acompañado el ritmo de ninguno de los dos.
Qué significa esto para los mercados y el cripto
Para los inversores, la preocupación más inmediata es el gasto de los consumidores. Cuando los trabajadores capturan una parte decreciente de los ingresos, su capacidad para comprar bienes y servicios se debilita con el tiempo. El gasto de los consumidores impulsa aproximadamente dos tercios del PIB de EE. UU., por lo que una presión estructural sobre los salarios termina convirtiéndose en una carga para los ingresos corporativos.
Para los mercados de criptomonedas en particular, el contexto macroeconómico es más importante de lo que muchos participantes quieren admitir. El bitcoin y los activos de riesgo en general tienden a sufrir cuando la debilidad económica impulsada por el consumidor desencadena un sentimiento de evasión de riesgo. Una disminución sostenida en la participación de los ingresos laborales podría ejercer presión eventualmente sobre la demanda que sustenta los precios elevados de los activos en general, tanto en acciones como en activos digitales.
También hay una dimensión política que vale la pena vigilar. La desigualdad de ingresos a estos niveles tiende a generar respuestas políticas. Reforma fiscal, aumentos del salario mínimo, aplicación de leyes antimonopolio, cambios en la política monetaria. Todos estos podrían afectar materialmente los precios de los activos.
Cuando ese dato representa la lectura más baja en 97 años y se alinea con una tendencia estructural de varias décadas que el Banco de la Reserva de Nueva York mismo califica como más que cíclica, probablemente merezca atención.