El mercado laboral de EE. UU. se niega a cooperar con quienes esperan dinero más barato. Las solicitudes iniciales de desempleo alcanzaron 199.000 para la semana que finalizó el 1 de agosto, según los datos del Departamento de Trabajo publicados el 6 de agosto, marcando la tercera semana consecutiva en que las solicitudes se mantuvieron por debajo del umbral de 200.000.
Ese número no es solo bajo. Es históricamente bajo. El promedio móvil de cuatro semanas ha caído ahora a su nivel más débil desde septiembre de 2022, un período en el que la Fed aún se encontraba en las etapas iniciales de su ciclo de aumento de tasas más agresivo en décadas.
Qué significan realmente los números
La semana que finalizó el 18 de julio produjo una lectura aún más llamativa de 187,000 solicitudes, una de las cifras más bajas registradas en las últimas décadas.
Para contexto, los economistas y los observadores de la Reserva Federal han tratado durante mucho tiempo la marca de 200.000 como una línea divisoria aproximada entre un mercado laboral en enfriamiento y uno resistente. Tres semanas consecutivas por debajo de este nivel, culminadas en un promedio móvil de cuatro semanas en un mínimo de varios años, señala un mercado laboral que no se está desacelerando por sí solo.
Por qué los operadores de criptomonedas están prestando atención a un informe de empleo
Los activos de riesgo, incluido el bitcoin y el mercado de activos digitales en general, tienden a moverse en la misma dirección que las expectativas de recortes de tasas. Cuando los inversores creen que la Reserva Federal está a punto de reducir los costos de préstamo, las condiciones de liquidez mejoran, el apetito por riesgo aumenta y los activos como el cripto se benefician. Cuando ese plazo se retrasa, ocurre lo contrario.
Lecturas sólidas del mercado laboral han correlacionado previamente con debilidad a corto plazo en los mercados de criptomonedas, precisamente porque modifican las probabilidades de recortes de tasas. Un mercado laboral robusto mantiene a la Reserva Federal en espera por más tiempo, lo que fortalece el dólar estadounidense y aumenta el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento. El bitcoin, que no genera rendimiento, se encuentra directamente en esa categoría.
Qué deben vigilar los inversores a continuación
La fortaleza del dólar es la otra variable a seguir. Cuando la Reserva Federal mantiene las tasas mientras otros bancos centrales relajan, el dólar tiende a apreciarse. Un dólar más fuerte históricamente crea vientos en contra para el bitcoin y otros activos denominados en dólares estadounidenses.
Los inversores que siguen la ventana de la reunión de la Fed en septiembre deben prestar mucha atención a cómo evoluciona la narrativa sobre la fortaleza del mercado laboral en las próximas semanas. Si las solicitudes se mantienen por debajo de 200.000 y el promedio de cuatro semanas continúa descendiendo, resultará considerablemente más difícil justificar un recorte en septiembre.