El mercado laboral de EE. UU. acaba de encender otra luz amarilla. Las vacantes laborales bajaron a 7,359 millones en junio, según el informe JOLTS de la Oficina de Estadísticas Laborales publicado el 4 de agosto, marcando la lectura más baja desde marzo y quedando claramente por debajo de las 7,44 millones esperadas por los economistas.
Eso representa una disminución de 235.000 respecto a los 7,594 millones de mayo.
Dónde desaparecieron los empleos
El dolor no se distribuyó uniformemente. El sector de la salud sufrió el mayor impacto, eliminando 147.000 puestos en un solo mes. Ocio e hostelería le siguieron con una disminución de 86.000. El comercio al por mayor perdió 74.000 puestos, y los servicios empresariales cayeron 71.000.
Lo que pasa es que el proceso de contratación en sí no colapsó. Las contrataciones totales se mantuvieron estables en 5,3 millones, y las separaciones totales fueron esencialmente planas, en 5,4 millones. Las empresas no están despidiendo a gente en masa. Simplemente están retirando silenciosamente los carteles de “se busca personal”.
El ángulo de la Reserva Federal y por qué los operadores de criptomonedas deberían importarles
La Reserva Federal ha pasado la mayor parte de dos años observando los datos del mercado laboral en busca de señales de que la demanda se está normalizando. Una cifra tan significativamente por debajo de lo esperado, aproximadamente 80.000 por debajo del consenso, brinda a los miembros dovish del Comité Federal de Mercado Abierto más argumentos para abogar por recortes de tasas o, al menos, una pausa en cualquier retórica de apretamiento.
Mercados laborales más suaves tienden a reducir las expectativas de inflación. Expectativas de inflación más bajas tienden a adelantar los plazos de recorte de tasas. Y los plazos de recorte de tasas son, por decirlo suavemente, la variable más importante para los activos de riesgo en este momento.
Históricamente, el bitcoin ha mostrado sensibilidad a las expectativas de liquidez. El repunte de 2020 se aceleró por tasas casi nulas. La corrección de 2022 coincidió con el ciclo de aumentos más agresivo en décadas.
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Las ofertas de empleo ahora han disminuido significativamente por debajo del umbral de 7,5 millones que muchos economistas consideran aproximadamente consistente con un mercado laboral equilibrado.
La desglose sectorial añade otra capa de preocupación. El sector de la salud ha sido uno de los más resilientes en términos de contratación en la economía postpandémica. Una caída de 147.000 vacantes en este sector sugiere que incluso industrias con escasez estructural de mano de obra están reduciendo sus planes de expansión.
La disminución de 86.000 en el sector de ocio e hospitalidad es igualmente significativa. Este sector se suponía que sería el último en enfriarse, dado lo mucho que se retrasó durante los bloqueos por la COVID.